商业贸易行业周报：跨境电商为何成为中国外贸的新增长点

1 证 券 研 究 报 告 Ta行业研究 行业定期研究 Tabl e_First|Tabl e_Summary 商业贸易行业周报（08.07-08.13） 跨境电商为何成为中国外贸的新增长点 投资要点： ➢ 跨境电商行业乘风启航。随着全球化的深入发展，跨境电商逐渐成为全球贸易的重要组成部分，新业态蓬勃发展。从供应端来看，中国制造业体系完备，供应链实现从低成本优势向高性价比优势的转移，同时技术进步驱动物流整体运输服务质量提高，降本增效成果显著，海外仓的布局也优化了买家的购物体验。从技术端来看，快速发展的数字技术成为推动跨境电商行业迭代创新的重要驱动力，推动跨境电商实现降本增效。政策端，我国密集出台支持政策，完善监管体系，助力行业发展。同时疫情助推消费需求加速向线上转移，消费者线上消费习惯养成，我国跨境电商在外贸中渗透率总体呈现持续提升趋势。 ➢ 商贸零售略弱于大盘。本周上证综指下跌3.01%，报3189.25，中小板下跌3.38%，报7004.12，创业板下跌3.37%，报2187.04。商贸零售同比下跌4.24%，报2304.05，表现强于上证-1.23个pct，强于中小板-0.86个pct，强于创业板-0.87个pct 。本周商贸零售表现较弱，周跌幅为4.24%，为申万一级31个行业中第24名，美容护理表现稳健，周跌幅为3.78%，排名为第18名，社会服务表现良好，周跌幅为2.23%，排名为第7名。细分来看，旅游及景区表现最优，周涨幅为0.47%，专业连锁表现最弱，周跌幅为5.10%。 ➢ 行业观点：消费信心持续修复，海外去库存迎来拐点，关注宠物板块短期催化和长期利好。“它经济”不断崛起，情感需求驱动宠物行业规模稳步扩张，观念从“养宠”向“爱宠”进一步转换。同时细分猫狗类别来看，相较于养狗的较多限制条件，养猫“更省心”已受到消费者普遍认可，养猫人群快速增长。从品牌端来看，国内品牌商内部运营通过供应链完善、品类扩张及品牌打造来不断提升国内市场份额提升，同时伴随海外客户库存调减压力逐步释放，出口端预计未来将逐季改善。建议关注持续推进“出口转内销”及出口端迎来拐点的标的：中宠股份、天元宠物。 ➢ 关注结构性复苏的优质公司。投资主线一：暑期旅游高峰有望结构性复苏下的酒店和旅游板块，建议关注锦江酒店、华住、君亭酒店，以及优质景区标的宋城演艺、天目湖，底部免税龙头中国中免等。投资主线二：关注强产品力、强品牌力的国产化妆品和医美公司，推荐爱美客、珀莱雅、巨子生物。投资主线三：关注出口预期逐季改善且行业具备高景气度的宠物赛道，建议关注：中宠股份、天元宠物。 ➢ 风险提示：疫情影响消费复苏、宏观经济波动影响、食品安全风险、政策风险、经销商资金链问题抛售产品损害品牌、原材料成本大幅波动。 Tabl e_First|Tabl e_R eportD ate 商业贸易 2023 年 08 月 13 日 Tabl e_First|Tabl e_Rati ng 强于大市(维持评级) Tabl e_First|Tabl e_C hart 一年内行业相对大盘走势 团队成员 Tabl e_First|Tabl e_Author 分析师 刘畅 执业证书编号：S0210523050001 邮箱：lc30103@hfzq.com.cn 分析师 高兴 执业证书编号：S0210522110002 邮箱：GX3970@hfzq.com.cn Tabl e_First|Tabl e_Contacter Tabl e_First|Tabl e_Rel ateRepor t 相关报告 1、《【华福商业】复盘我国餐饮企业连锁化之路》一 2023.08.07 2、《【华福商业】周报：化妆品类社零高增，美容护理板块消费韧性凸显 7.24-7.30》一 2023.07.31 3、《【华福商业】黄金珠宝领跑行业增长，政策催化零售估值修复》一 2023.07.24 诚信专业 发现价值 请务必阅读报告末页的重要声明 -20%-15%-10%-5%0%5%10%2022-072022-082022-082022-092022-102022-102022-112022-122022-122023-012023-022023-022023-032023-042023-052023-052023-062023-07商贸零售(申万)沪深300 丨公司名称 诚信专业 发现价值 2 请务必阅读报告末页的重要声明 行业定期研究|商业贸易 正文目录 1 跨境电商为何成为中国外贸的新增长点 .................................... 3 1.1 中国跨境电商发展迅速，行业渐趋成熟 ................................ 3 1.1.1 中国跨境电商行业逐步走向成熟 ...................................... 3 1.1.2 跨境电商产业链价值逐步释放 ........................................ 3 1.1.3 中国跨境电商行业持续蓬勃发展 ...................................... 4 1.2 中国发展跨境电商具备供应链、物流等多重优势 ........................ 5 1.2.1 中国制造业体系完备，供应链高性价比优势逐渐凸显..................... 5 1.2.2 中国跨境电商物流创新发展，推动跨境电商行业降本增效 ................. 5 1.2.3 数字技术的快速发展推动跨境电商迭代创新 ............................ 7 1.3 支持政策密集出台助力跨境电商健康发展 .............................. 7 1.3.1 政策支持为跨境电商注入发展动能 .................................... 7 1.3.2 综合实验区不断扩增，服务体系逐步完善 .............................. 8 1.3.3 监管体系不断完善推动跨境电商健康合规发展 .......................... 8 2 商贸零售略弱于大盘，同比下跌 4.24% ..................................... 9 3 行业观点：海外去库存周期结束，看好宠物板块迎增长 ..................... 12 4 行业动态梳理 ............................