计算机行业2018年3季度基金持仓分析：仓位小幅下降，集中度提升

请务必阅读正文之后的重要声明部分 [Table_Industry]证券研究报告/行业深度报告 2018 年 10 月 28 日 计算机行业 18Q3 基金持仓分析：仓位小幅下降，集中度提升 [Table_Main][Table_Title]评级：增持（维持）分析师：谢春生 执业证书编号：S0740518010002 Email：xiecs@r.qlzq.com.cn 研究助理：杨亚宇 Email：yangyy@r.qlzq.com.cn [Table_Profit]基本状况 上市公司数202 行业总市值(亿元) 15705 行业流通市值(亿元) 10450 [Table_QuotePic]行业-市场走势对比 公司持有该股票比例[Table_Report]相关报告 [Table_Finance] [Table_Summary]投资要点 在本报告中，我们对计算机行业 18Q3 基金持仓情况进行了分析。 计算机行业仓位（持仓占比）小幅下降。（1）根据 Wind 统计的基金三季报数据，截至 2018 年 9 月 30 日，公募基金对计算机行业持仓比例为 4.8%，相比 2018Q2 下降 0.4 个百分点（2018 年 6 月 30 日，公募基金对计算机行业持仓占比为 5.2%）。18Q3 的仓位水平与 13Q3 相当。（2）我们通过将基金对计算机行业配置的仓位，与计算机行业流通市值占 A 股总流通市值的比例，进行对比发现：与历史水平对比，目前机构对计算机行业的整体配置比例也并不算高。但需要说明的是，如果考虑到今年基金对计算机行业个股配置相对比较集中的特点，对于某个标的而言，可能存在配置仓位较高的情况。基金持仓结构进一步集中。（1）18Q3 基金持仓市值前五、前十、前二十的计算机公司市值占比分别为 34.3%、53.5%、77.5%，比 18Q2 分别增加 8.3、11.5、13.7 个百分点。由此可见，机构对计算机行业配置标的集中度进一步提升。18Q3 市场波动较大，机构将配置的标的进一步集中收缩。（2）18Q3 基金持股市值 TOP10 的公司中，浪潮信息、航天信息、广联达、中科曙光、卫宁健康、恒生电子保持不变，同时恒华科技、新北洋、用友网络、石基信息也进入前 10 名单。18Q3 基金持仓个股变化情况。（1）我们以基金对某标的持仓占该标的总流通比例作为指标，来对计算机行业基金持仓情况进行统计。其中基金持仓比例增加的前五大公司包括：深信服、雄帝科技、久远银海、彩讯股份、中孚信息；减仓前五大公司包括：华宇软件、赛意信息、汉得信息、美亚柏科、泛微网络。（2）我们对机构持仓市值前 20 大的标的，进行了基金持仓变化的统计。其中只有深信服是基金在 18Q3 加仓的标的，其他 19 只标的都分别出现了基金的减仓情况，减仓比例区间在1.8%-17.5%，中位数为 6.8%。投资建议。我们认为，（1）从行业基本面来看，计算机行业的业绩增速仍处于稳健增长的趋势中，特别是行业内的一些细分领域，在 2018 年业绩边际改善的幅度还比较大。我们认为，这是计算机行业与去年最大的不同。（2）在行业基本面稳健的同时，我们也看到了分化。无论是业绩改善还是未来趋势产业投入方面，行业龙头逐步体现出竞争优势。（3）我们认为，无论是业绩持续性还是产业趋势逻辑的兑现，都需要公司下游需求能提供较强的支撑。我们可以从需求端出发，寻找需求持续向上的细分领域和标的。推荐：航天信息、东方财富、石基信息、汉得信息、用友网络、卫宁健康、泛微网络、浪潮信息、上海钢联、四维图新、深信服、广联达等。风险提示。政策性风险；市场情绪低于预期的风险；上市公司业绩低于预期的风险；被收购公司业绩无法兑现，商誉减值的风险。-40%-30%-20%-10%0%10%20%17-1017-1117-1218-0118-0218-0318-0418-0518-0618-0718-0818-09计算机(申万) 沪深300 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 2 - 行业深度研究 内容目录 1. 18Q3 计算机行业仓位小幅下滑 ...................................................................... - 4 - 2. 18Q3 基金持仓标的更加集中 .......................................................................... - 5 - 3. 2018Q3 基金重仓股情况 ................................................................................. - 7 - 4. 总结与投资建议 .............................................................................................. - 8 - 5. 风险提示 ......................................................................................................... - 9 - 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 3 - 行业深度研究 图表目录 图表 1：基金对计算机行业的仓位 ...................................................................... - 4 - 图表 2：基金持有计算机板块市值情况 ............................................................... - 4 - 图表 3：计算机行业配置情况.............................................................................. - 5 - 图表 4：18Q2 到 18Q3 计算机行业基金持股集中度 .......................................... - 6 - 图表 5：18Q2 到 18Q3 基金持股市值 TOP10 比较 ............................................ - 6 - 图表 6：18Q3 公募机构加仓前几大（持仓占该标的流通 A 股比例） ................ - 7 - 图表 7：18Q3 公募机构减仓前十大（持仓占该标的流通 A 股比例） ................ - 7 - 图表 8：18Q3 持仓市值前 20 中，机构持仓变化 .............................................. - 8 - 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 4 - 行业深度研究 1. 18Q3 计算机行业仓位小幅下滑  计算机行业仓位（持仓占比）小幅下降。根据 Wind