策略周观点2023年第25期：政策预期助推A股上行

[Table_RightTitle] 策略研究|策略周观点 [Table_Title] 政策预期助推 A 股上行 [Table_ReportType] ——策略周观点 2023 年第 25 期 [Table_ReportDate] 2023 年 07 月 31 日 [Table_Summary] 投资要点： ⚫ A 股主要股指集体上涨，顺周期行业涨幅居前： 7 月 24 日-7 月28 日当周 A 股主要股指集体上涨，其中沪深 300 涨 4.47%，上证综指涨 3.42%，深证成指涨 2.68%，创业板指涨 2.61%，科创50 涨 0.74%。7 月 24 日-7 月 28 日当周申万一级行业涨多跌少，非银金融、房地产和钢铁行业涨幅居前，分别上涨 11.44%、9.78%和 7.27%。 ⚫ 两市成交放量，成长板块交投活跃： 7 月 24 日-7 月 28 日周内两市日均交易额为 8265.14 亿元，较上周提升约 9.16%。7 月 24日-7 月 28 日当周主要宽幅股指换手率普遍上行，其中创业板指换手率升幅最大。分行业来看，成长板块交投最为活跃 ，7 月24 日-7 月 28 日当周计算机行业成交额 3354.77 亿元位居第一，电子、非银金融位列第二和第三，成交额分别为 3097.87 亿元和 3024.70 亿元。 ⚫ 北向资金实现大额净流入：截至 7 月 28 日收盘，A 股市场融资融券余额为 15719.87 亿元，较上周减少 37.83 亿元。分行业看，7 月 24 日-7 月 28 日当周大部分一级行业实现融资融券净流出，融资融券净流入额较高的行业为非银金融、计算机、国防军工等。7 月 24 日-7 月 28 日当周北向资金净流入 345.06 亿元，周内成交额为 5428.96 亿元。 ⚫ 投资建议：海外方面，美联储 7 月 FOMC 会议确认加息 25bp，联邦基金区间利率上调至 5.25%-5.50%。美国二季度实际 GDP 环比增长 2.4%，超过市场预期的 1.8%。6 月美国核心 PCE 物价指数同比增长 4.1%，较上月放缓 0.5 个百分点，美国通胀有所放缓，市场情绪趋向乐观，市场预测 9 月停止加息概率升至 80%。国内方面，工业企业利润累计同比下降 16.8%，降幅较上月收窄 2.0个百分点，连续 4 个月降幅收窄，主因营收利润率改善，企业盈利逐步企稳。7 月 24 日至 7 月 28 日当周，政治局会议召开提振市场情绪，A 股市场小幅回暖，顺周期板块走强。7 月 24 日召开的政治局会议提出要精准有力实施宏观调控，加强逆周期调节和政策储备，政策定调积极，有力提振市场信心。预计后续随着稳增长增量政策逐步出台，A 股有望重回上行通道。行业配置方面：1）稳增长政策发力预期升温下，顺周期板块有望继续上行，关注板块内需求回暖，同时库存水平较低的细分行业。2）下半年基本面向好预期下，中特估有望受益，可提前布局板块内盈利确定性较强的低估值、高股息率“中字头”企业。 ⚫ 风险因素：政策变动风险；海外风险蔓延；经济数据不及预期。 [Table_Authors] 分析师: 于天旭 执业证书编号： S0270522110001 电话： 17717422697 邮箱： yutx@wlzq.com.cn 研究助理: 宫慧菁 电话： 020-32255208 邮箱： gonghj@wlzq.com.cn [Table_ReportList] 相关研究 政策利好有望加码，市场信心将修复 上游行业估值边际回升，TMT 板块估值回落 A 股延续调整，支持经济修复的政策力度有望加强 证券研究报告 策略周观点 策略研究 3587 证券研究报告|策略报告 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 2 页 共 9 页 $$start$$ 正文目录 1 市场指标 ........................................................................................................................... 3 1.1 市场涨跌幅 .................................................................................................................... 3 1.2 市场成交额 .................................................................................................................... 4 2 流动性指标 ....................................................................................................................... 5 2.1 融资融券 ........................................................................................................................ 5 2.2 北上资金 ........................................................................................................................ 6 3 一周财经要闻 ................................................................................................................... 7 4 投资建议 ........................................................................................................................... 8 5 风险提示 ........................................................................................................................... 8 图表 1：7 月 24 日-7 月 28 日当周主要指数涨跌幅（%）.............................................. 3 图表 2：7 月 24 日-7 月 28 日当周申万一级板块涨跌幅（%） ...................................... 3 图表 3：A 股日成交额（亿元） ...............