A股行业观察：如何看待地产链行情的持续性？

1 证 券 研 究 报 告 Ta策略研究 策略定期报告 Tabl e_First|Tabl e_Summary A 股行业观察（0724-0728）： 如何看待地产链行情的持续性？ 投资要点： ➢ 居民具备潜在购房能力，购房意愿的转化仍然有待提高。居民存款余额同比处于高位，反映出居民仍然具备一定的潜在购房能力。M1/M2的水平代表了货币整体的流通性，货币流通性目前仍在低位徘徊，购房意愿的转化仍然有待提高。 ➢ 预计未来政策大概率将对地产链消费端形成刺激，同时政策的优化空间值得期待。短期内随着相关政策的不断落地，地产链预期有望进一步改善。我们预期三季度核心一二线城市有望迎来新一轮政策优化调整。当然，政策效果还有待进一步观察。从市场总体来看：短期，与地产相关的顺周期板块直接受益于政策利好，无疑会成为市场关注的焦点；中期，在政策利好明确、市场信心恢复、房地产销售投资数据尚未明显改善之前，我们预计市场行情仍会呈现出轮动的结构性特征，在经历调整之后，其它成长板块，如盈利周期处于底部的TMT等板块依然值得关注。 ➢ 本周非银行金融行业涨幅领先，并且较上周明显上行。截至2023年7月28日，本周非银行金融行业领涨，房地产、钢铁、建材、银行等行业紧随其后；表现欠佳的行业有：传媒、电子、通信、农林牧渔、国防军工；近一个月，非银行金融表现出色，其次为房地产、综合金融、钢铁、银行。近期金融地产板块表现较为突出，政治局会议的召开，显著改善了市场预期，带来金融地产板块的超额表现。 ➢ 宽基指数显示，本周成交活跃度较上周有所提升。换手率和成交额显示，各宽基指数较上周均出现了不同程度的增长，各指数成交情况在连续五周下滑后终于迎来上行。对于换手率，除科创50外，其余指数均增长；对于成交额，除创业板指和科创50外，其余指数均增长。 ➢ 从行业角度来看，本周非银行金融板块成交情况出现明显改善。从成交活跃度改善情况来看，非银行金融最为明显，其次钢铁、房地产、综合、建筑，以上行业本周日均换手率和日均成交额较上周均有大幅的改善，反映出行业关注度的提升。 ➢ 本周风格偏大盘与金融。从规模来看，大盘指数表现优于中盘指数及小盘指数；从中信风格分类来看，金融风格领先于其他风格。 ➢ 风险提示：一是经济复苏不及预期；二是政策影响不及预期，三是历史经验仅供参考。 Tabl e_First|Tabl e_R eportD ate 策略定期报告 2023 年 7 月 31 日 团队成员 Tabl e_First|Tabl e_Author 分析师 朱斌 执业证书编号：S0210522050001 邮箱：zb3762@hfzq.com.cn 研究助理 易瑾珩 邮箱：yjh3880@hfzq.com.cn Tabl e_First|Tabl e_Contacter Tabl e_First|Tabl e_Rel ateRepor t 相关报告 1、《市场“三底”或已现，未来上涨是大概率事件》 2023.7.24 2、《多措并举，稳信心、拼经济》 2023.7.20 2022.10.23 3、《“波浪式”复苏需要耐心》 2023.7.18 2022.10.23 诚信专业 发现价值 请务必阅读报告末页的重要声明 诚信专业 发现价值 2 请务必阅读报告末页的重要声明 策略定期报告 正文目录 一、 如何看待地产链行情的持续性？ .................................................................... 1 二、 A 股行业表现：非银行金融涨幅领先 ............................................................. 5 三、 A 股成交情况 ................................................................................................ 6 四、 A 股市场风格 ................................................................................................ 8 五、 风险提示 ....................................................................................................... 9 图表目录 图表 1：居民存款余额同比处于高位 ............................................................................... 1 图表 2：二手房价格变动情况 .......................................................................................... 1 图表 3：未来房价预期情况 .............................................................................................. 2 图表 4：M1/M2 近期仍在低位徘徊 .................................................................................. 3 图表 5：相关数据表明近期房地产行业表现略显低迷 ...................................................... 3 图表 6：成交土地面积同比情况 ....................................................................................... 4 图表 7：本周非银行金融行业涨幅领先 ............................................................................ 5 图表 8：本周非银行金融较上周明显上行 ........................................................................ 6 图表 9：近一个月非银行金融涨幅较高 ............................................................................ 6 图表 10：本周指数换手率较上一周有所提升 ............