宏观经济宏观周报：国信高频宏观扩散指数A再次转正

请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告 | 2023年07月31日宏观经济宏观周报国信高频宏观扩散指数 A 再次转正核心观点经济研究·宏观周报证券分析师：李智能证券分析师：董德志0755-22940456021-60933158lizn@guosen.com.cndongdz@guosen.com.cnS0980516060001S0980513100001基础数据固定资产投资累计同比3.80社零总额当月同比3.10出口当月同比-12.40M211.30市场走势资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理相关研究报告《货币政策与流动性观察-狭义流动性小幅收紧》 ——2023-07-25《宏观经济宏观周报-7 月国内经济回暖势头放缓但复苏仍未结束》 ——2023-07-24《货币政策与流动性观察-融资修复可持续性仍需观察》 ——2023-07-17《宏观经济宏观周报-7 月上旬国内生产资料价格继续上涨，PPI环比或转正》 ——2023-07-17《货币政策与流动性观察-狭义流动性延续宽松》 ——2023-07-10国信高频宏观扩散指数A 再次转正。本周国信高频宏观扩散指数A 转为正值，指数 B 小幅回升。从分项来看，本周投资领域景气有所回落，房地产领域景气向好，消费领域景气变化不大。从季节性比较来看，本周指数 B 标准化后小幅回升，表现基本持平历史平均水平，较前几周有所好转，或表明国内经济景气有所提振。2023 年 7 月 28 日当周，国信高频宏观扩散指数 A 为 0.1，指数 B 录得 104.4，指数 C 录得-2.0%（+0pct.）。消费相关分项中，全钢胎开工率较上周下行，PTA 产量较上周上行，本周国内消费景气变化不大；投资相关分项中，焦化企业开工率均较上周上行，螺纹钢产量、水泥价格较上周下行，本周国内投资景气有所回落；房地产相关分项中，30 大中城市商品房成交面积、建材综合指数均较上周上行，国内房地产领域景气向好。周度价格高频跟踪方面：（1）本周食品价格上涨，非食品价格下跌。2023 年 7 月食价格格环比或低于季节性水平，非食品价格环比或高于季节性水平。预计 7 月 CPI 食品环比约为-1.0%，非食品环比约为 0.3%，CPI 整体环比约为 0.1%，7 月 CPI 同比或继续回落至-0.3%。（2）6 月国内经济企稳回升的趋势进一步稳固，国内生产资料价格随之上升。6 月下旬国内生产资料价格开始止跌回升，7 月上旬、中旬国内流通领域生产资料价格继续明显上涨。预计 2023 年 7 月国内 PPI 环比回升至正值，低基数下 PPI 同比或明显回升至-3.8%。风险提示：政策刺激力度减弱，经济增速下滑。请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告2内容目录周度观察：国信高频宏观扩散指数 A 再次转正 ...................................... 4经济增长高频跟踪：国信高频宏观扩散指数 B 小幅回升 .............................. 4CPI 高频跟踪：食品价格上涨，非食品下跌 .........................................7食品高频跟踪：食品价格上涨 ............................................................ 7非食品高频跟踪：非食品价格下跌 .......................................................10CPI 同比预测：7 月 CPI 同比或继续回落至-0.3% ...........................................12PPI 高频跟踪：7 月中旬流通领域生产资料价格继续上涨 ............................ 12流通领域生产资料价格高频跟踪：7 月中旬继续上涨 ....................................... 12PPI 同比预测：7 月 PPI 同比或明显回升至-3.8% ...........................................14风险提示 ..................................................................... 15免责声明 ..................................................................... 16gYhUnZhUaXmUbWmU9PbP7NsQnNnPmPfQoOpQlOpMmNaQnMnMvPpNwPwMsRpN请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告3图表目录图1： 国信高频宏观扩散指数 ................................................................ 5图2： 国信高频宏观扩散指数季节性分析(以阳历为基准） ....................................... 5图3： 国信高频宏观扩散指数季节性分析(以农历为基准） ....................................... 5图4： 国信高频宏观扩散指数历史序列 ........................................................ 6图5： 焦化企业周度开工率 .................................................................. 6图6： 螺纹钢周度产量 ...................................................................... 6图7： 水泥价格指数 ........................................................................ 6图8： 全钢胎开工率 ........................................................................ 6图9： PTA 周度产量 .........................................................................6图10： 30 大中城市商品房周度成交面积 .......................................................7图11： 建材综合指数周度均值 ............................................................... 7图12： 农业部农产品批发价格 200 指数拟合值周度均值走势 ..................................... 8图13： 肉类价格指数周度均值走势 ...