银行业股外资持股跟踪：政策扭转预期，外资转向增持

银行 | 证券研究报告 — 行业点评 2023 年 7 月 30 日 强于大市 相关研究报告 《银行股外资持股跟踪》20230724 《6 月金融数据点评》20230712 《银行业点评》20230711 中银国际证券股份有限公司 具备证券投资咨询业务资格 银行 证券分析师：林媛媛 (86755)82560524 yuanyuan.lin@bocichina.com 证券投资咨询业务证书编号：S1300521060001 联系人：丁黄石 huangshi.ding@bocichina.com 一般证券业务证书编号：S1300122030036 银行股外资持股跟踪 政策扭转预期，外资转向增持 政治局会议内容超预期，后续政策亦超预期，市场对政策和经济预期显著改善，上周外资转向，大幅增持银行股，增持幅度 0.07 个百分点，大部分银行获得增持，42 家银行中，增持 33 家。部分前期持续减持品种平安、张家港、兴业等转为增持。目前持股比例仍低位，接近去年 11 月中期水平。上周外资增持比例前十分别是：平安、苏农、张家港、贵阳、兴业、江阴、齐鲁、常熟、厦门、浦发；上周外资共减持九家银行股，按减持比例分别为：西安、兰州、渝农、华夏、成都、中信、民生、北京、瑞丰。 政治局会议内容超预期，后续政策亦可期，积极推荐银行股，空间可期。第一，延续农业银行等大行的推荐。第二，经济、政策预期改善+估值低位，宁波银行、招商银行。第三，城商行优选：长沙银行、杭州银行、江苏银行等。  多数银行股获增持 上周外资持股市值比例提升 0.07 个百分点至 1.67%。变化幅度从高到低在申万行业中排名第 13。期间，大部分银行股获增持，42 家银行中外资增持 33 家，增持个股中，前期减持较多的平安、兴业、招行、常熟、江阴、张家港等，均转为增持。部分前期低估值、前期股价表现偏弱、关注度略低的城农商行，延续增持如贵阳，部分逆势转为减持。  外资小幅增持大行 上周国有大行均获小幅增持，交通银行获增持较多，为 0.07pct， 其余五家国有行获增持幅度均小于 0.03pct。  外资增持股份行，平安、兴业和浦发增持幅度最高 上周 9 家股份行中，外资增持 6 家，其中增持幅度最高为平安、兴业和浦发，小幅减持华夏、民生、中信，幅度均小于 0.04pct。股份行中，外资持股比例较高的平安、兴业和招行，今年以来被持续减持，持股比例接近或达到近年底部，上周均获增持，增幅分别为 0.38、0.18和 0.11pct。近期持股走平的浦发，上周亦获 0.12pct 增持。光大、浙商获小幅增持，增幅均为 0.02pct。  外资增持城农商行，品种有所变化 上周城农商行 17 家城商行中 13 家获增持，贵阳、齐鲁和厦门增持幅度最高，西安、兰州、成都、北京被减持。贵阳银行上周被增持 0.20pct，齐鲁、厦门、青岛、苏州、郑州亦获较大幅度增持，增持比例均超0.10pct。此外，宁波、长沙、重庆、江苏也被增持，幅度较小。今年3 月以来外资持续减持宁波至 2022 年 11 月低位，上周转增 0.07pct。江苏银行自 6 月初被外资持续减持后亦在上周转增 0.01pct。减持银行看，西安银行减持幅度最大，达 0.17pct，兰州银行第二，被减持0.08pct，两家城商行前期获增持均较多，上周持股中幅回调。 上周 10 家农商行中，除渝农、瑞丰外均获增持。苏农、张家港增幅居前，分别为 0.29、0.26pct。江阴、常熟、无锡获增持幅度均超 0.10pct，渝农、瑞丰两家被减持幅度也均在 0.05pct 之内。  风险提示:银行资产质量恶化超预期、海外波动超预期。 2023 年 7 月 30 日 银行股外资持股跟踪 2 图表 1. 外资持有银行股市值及比例变化 图表 2. 外资持有银行股比例变化相对银行指数 资料来源：万得，中银证券 资料来源：万得，中银证券 2023 年 7 月 30 日 银行股外资持股跟踪 3 图表 3. PB 及股息率（截止日期：2023 年 7 月 28 日，单位：倍、%） 资料来源：万得,中银证券 股息率20222023E2024E2022工商银行0.540.500.466.34建设银行0.570.520.486.33农业银行0.570.520.486.16中国银行0.560.510.475.93邮储银行0.760.650.594.93交通银行0.510.470.436.45招商银行1.070.930.824.95浦发银行0.380.350.334.27兴业银行0.520.470.427.20中信银行0.540.500.455.43民生银行0.350.330.315.32光大银行0.460.400.376.15平安银行0.650.580.512.32华夏银行0.350.000.006.64浙商银行0.540.500.477.69北京银行0.430.400.376.65上海银行0.430.390.396.53江苏银行0.670.600.516.82南京银行0.710.620.556.25宁波银行1.231.050.911.76杭州银行0.900.780.683.30长沙银行0.600.560.504.31成都银行0.960.830.705.54重庆银行0.660.530.494.76贵阳银行0.390.360.325.39青岛银行0.670.620.564.69郑州银行0.520.000.000.00苏州银行0.740.660.594.67齐鲁银行0.640.580.524.56兰州银行0.680.000.003.79西安银行0.590.560.524.23厦门银行0.670.590.535.30沪农商行0.550.500.455.85渝农商行0.410.380.356.98青农商行0.540.000.000.00紫金银行0.000.003.45无锡银行0.710.620.553.63苏农银行0.580.520.473.77江阴银行0.610.540.494.60常熟银行0.890.770.693.53张家港行0.750.660.594.41瑞丰银行0.730.650.592.70PB银行2023 年 7 月 30 日 银行股外资持股跟踪 4 图表 4. 陆股通持股市值及比例变化（按行业、2023 年 7 月 24 日-2023 年 7 月 28 日） 资料来源：万得,中银证券 持股市值(亿元)占总市值(%)持股市值变化(亿元）持股市值变化排名持股市值比例变化(pct)持股市值比例变化排名行业指数涨跌幅行业2023年7月28日2023年7月28日建筑材料412.544.2655.3980.2818.36%商贸零售300.782.7138.09110.2524.21%房地产234.951.4547.2890.18310.45%钢铁193.452.0329.07140.1747.68%家用电器1555.169.3581.2950.1454.16%电力设备3223.204.851