港股策略周报(2023年7月第3期)：经济数据与政策预期修复并行，港股有望继续回暖

敬请参阅最后一页特别声明 -1- 证券研究报告 2023 年 7 月 18 日 策略研究 经济数据与政策预期修复并行，港股有望继续回暖 ——港股策略周报（2023 年 7 月第 3 期） 一周市场回顾 港股本周大幅上涨。中国上半年社融数据出炉，6 月社融规模增量为 4.22 万亿元，高于 WIND 市场平均预期 3.2 万亿元。社融量超预期反映出 6 月份核心经济运行出现企稳回升现象，这也与 LPR 降息的预期效果一致。国内政策方面，国务院国资委 7 月 13 日至 14 日举行中央企业负责人研讨班，重点关注新兴产业。7 月 12日平台企业座谈会召开，国务院总理指出，在全面建设社会主义现代化国家新征程上，平台经济大有可为。一方面国内政策暖风频吹，另一方面中美关系阶段性缓和。7 月 15 日，美国三大芯片巨头首席执行官（CEO）表示将于下周前往华盛顿与美政府官员和议员举行会谈，游说拜登放弃出台新的对华芯片出口限制。美国耶伦本周结束访华召开发布会，重申美国不寻求与中国“脱钩”。因此本周港股市场情绪向好，恒生科技、恒生中国企业指数、恒生指数、恒生综指、恒生香港 35 指数的涨跌幅分别为 8.39%、5.81%、5.71%、5.27%和 4.66%。 一周热点事件回顾及点评 国资委研讨会重点关注新兴产业，科技股迎来政策预期拉升。国务院国资委 7 月13 日至 14 日举行中央企业负责人研讨班。为推动中央企业加快布局发展战略性新兴产业，国务院国资委正在深入推进专项行动落地实施，相关工作方案覆盖新一代移动通信、人工智能、生物技术、新材料等 15 个重点产业领域方向。会议强调要全力以赴发展战略性新兴产业，在科学论证基础上尽快形成体系化布局，坚持长期主义、稳定投入，边发展、边突破、边布局。政策对新兴产业长期重视，本次会议或将进一步拉高政策预期，总体利好半导体、新能源为代表的科技股。 蚂蚁集团完成整改后启动回购，估值较 2018 年下降约 40%至 5671 亿元，回购比例不超过总股本的 7.6%。阿里巴巴联交所公告，蚂蚁集团将召开股东大会，以批准（除其他事项外）蚂蚁集团向其全体股东回购不超过 7.6%股份的议案。拟议股份回购价格代表蚂蚁集团估值金额约为 5671 亿元人民币。阿里巴巴集团正在考虑是否参与拟议的股份回购。7 月 7 日晚间，金融管理部门对蚂蚁集团处以罚款 71.23亿元，工作重点从推动平台企业金融业务的集中整改转入常态化监管；支付宝、财付通收金融管理部门巨额罚单，分别被罚没超 30 亿和近 30 亿。 下周策略前瞻 基本面、消息面、政策面利好频出，科技股迎来长线布局节点。7 月国资委研讨会强调要全力以赴发展战略性新兴产业，同时 7 月 12 日平台企业座谈会召开，国务院总理指出，平台经济大有可为。政策利好暖风频吹的情况下，AI 概念有望继续发展，持续吸引市场关注度。科技股有望在多重利好下迎来增长节点。 市场降低对美联储继续加息的预期，美国通胀得到有效抑制，港股有望迎来海外资金回流。美国上周首次申领失业救济人数为 23.7 万人，预期为 25 万人，前值为 24.8 万人。CPI 同比上涨 3%，低于预期的 3.1%，前值为 4%，总体正在迅速接近美联储指定的 2%。市场正在降低对美联储继续加息的预期。港股将有望迎来企稳回升的窗口期。 风险分析： 1、中美关系超预期恶化；2、美元指数超预期上行；3、中国经济复苏不及预期。 作者 分析师：张宇生 (执业证书编号：S0930521030001) 021-52523806 zhangys@ebscn.com 分析师：刘芳 (执业证书编号：S0930522070002) 021-52523677 liuf@ebscn.com 联系人：王国兴 021-52523868 wangguoxing@ebscn.com 联系人：郭磊 021-52523659 guolei66@ebscn.com 要点 敬请参阅最后一页特别声明 -2- 证券研究报告 策略研究 目 录 1、 经济数据与政策预期修复并行，港股有望继续回暖............................................................ 3 1.1、 一周市场回顾 ......................................................................................................................................... 3 1.2、 一周热点事件回顾及点评 ....................................................................................................................... 4 1.3、 下周策略前瞻 ......................................................................................................................................... 7 2、 市场表现与核心数据 ........................................................................................................ 8 2.1、 市场表现回顾 ......................................................................................................................................... 8 2.2、资金与流动性概览 ................................................................................................................................... 9 2.3、板块盈利与估值 ..................................................................................................................................... 10 3、 风险分析 ..............................................................................