建筑行业周观点：地产和市政链中报压力不减，国际工程高景气持续验证

请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告 | 2023年07月17日超 配建筑行业周观点地产和市政链中报压力不减，国际工程高景气持续验证核心观点行业研究·行业周报建筑装饰超配·维持评级证券分析师：任鹤联系人：朱家琪010-88005315021-60375435renhe@guosen.com.cnzhujiaqi@guosen.com.cnS0980520040006联系人：卢思宇0755-81981872lusiyu1@guosen.com.cn市场走势资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理相关研究报告《建筑行业周观点-坚定信心，下半年准确把握四个关键问题》——2023-07-10《建筑行业 7 月暨中期投资策略-下半年建筑板块的四个关键问题》 ——2023-07-06《建筑行业周观点-基建“缺项目”或为主要矛盾，可以期待更积极的逆周期调节政策》 ——2023-07-03《建筑行业周观点-5 月基建投资下滑，开工进度有所回暖》 ——2023-06-19《统计局 1-5 月基建数据点评-基建投资增速阶段性回落，开工投资环比改善》 ——2023-06-15地产和市政链业绩压力不减。上周部分建筑企业公布中期业绩预告，部分上年业绩下滑较大的企业如上海建工（地方综合性建工龙头）、豪尔赛（照明工程龙头）、成都路桥（地方市政基建企业），在低基数下实现了扭亏为盈。地产和市政工产业链企业如园林工程、装修装饰、岩土工程等领域由于业主单位资金紧张，工程结算较缓，整体企业业绩仍然面临较大亏损压力。国际工程企业业绩表现较好。国际工程方面，中钢国际上半年营业收入和归母净利润分别同比增长 39.1%和 29.7%，中工国际上半年预计实现营业收入50.37 至 55.41 亿元，同比增长 0%至 10%，实现归母净利润 2.6 至 2.9 亿元，同比增长 4.54%至 16.60%。中材国际上半年新签合同额 406.0 亿元，同比增长 68%，其中工程服务新签合同额 295.8 亿元，同比增长 103%，境外新签合同额 215.6 亿元，同比增长 205%。国际工程企业上半年业绩表现较好，下半年将进入海外项目集中签约阶段，随着部分重大海外项目落地，国际工程订单有望实现集中爆发。专项债：本周新增专项债 1014.7 亿元。年初至今，地方专项债已发行 24117亿元，发行进度达到 2022 年的 60%。7 月 10 日-7 月 16 日，共发行专项债规模 1014.7 亿元，环比+2430%。专项债单周发行规模较上周有明显修复，但整体发行进度仍然明显落后。城投债：发行1238.9 亿元，净融资236.6 亿元。7.10-7.16 城投债发行1238.9亿元，净融资 236.6 亿元。年初至今，城投债发行 37571 亿元，净融资 10922亿元。建材价格：主要建材价格持续下降。本周水泥价格指数下降 1.48 点，混凝土价格指数下降 1.95 点，螺纹钢价格下降 23.33 元/吨，石油沥青价格上升55.00 元/吨。投资建议：国际工程企业中报预计实现高增，印证全年一带一路高景气，建议坚定把握秋季的“一带一路”行情，推荐中钢国际、中材国际、北方国际，我们看好下半年基建投资景气度回升，建议坚定“中特估”建筑央企投资主线，推荐中国中铁、中国铁建、中国中冶、中国化学、中国建筑、中国交建，，深入挖掘能够实际受益于 AIGC 的标的，推荐华建集团、华设集团、华阳国际，同时建议关注细分赛道的阿尔法机会，推荐建科院，建议关注上海建科。风险提示：宏观经济下行风险；政策落地不及预期的风险；国企改革推进不及预期的风险；重大项目审批进度不及预期的风险；“一带一路”项目签约不及预期的风险；海外政局动荡的风险；AI 与建筑结合不及预期的风险。请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告2内容目录本周核心观点 .................................................................. 4地产和市政链业绩压力不减，国际工程企业业绩表现较好 .................................... 4专项债：本周新增专项债 1014.7 亿元 ..................................................... 4城投债：发行 1238.9 亿元，净融资 236.6 亿元 ............................................. 4建材价格：主要建材价格持续下降 ........................................................ 5市场表现回顾 .................................................................. 6板块：上涨 0.52%，跑输上证指数 0.77 个百分点 ........................................... 6个股：59%个股上涨 ..................................................................... 7行业政策要闻 .................................................................. 7公司公告要闻 .................................................................. 8请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告3图表目录图1： 历年专项债发行规模（单位：亿元） .................................................... 4图2： 过去几周专项债发行规模（单位：亿元） ................................................ 4图3： 周度城投债发行量和净融资规模整理（单位：亿元） ...................................... 5图4： 水泥价格指数（单位：点） ............................................................ 5图5： 混凝土价格指数（单位:点） ........................................................... 5图6： 螺纹钢价格（单位：元/吨） ........................................................... 6图7： 石油沥青价格（单位：元/吨） ......................................................... 6图8： 年初至今建筑装饰板块与上证指数走势比较（单位：%） ................................... 6图9： 近期建