煤炭行业周报：煤焦偏强运行，日耗+非电需求仍有提升空间

www.chinastock.com.cn 证券研究报告 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明 行业周报 ● 煤炭行业 2023 年 7 月 15 日 [table_main] 公司深度报告模板 煤焦偏强运行，日耗+非电需求仍有提升空间 ——煤炭行业周报 2023.7.15 煤炭行业 推荐 (维持评级) 核心观点： ⚫ 动力煤 港口煤价方面，7 月 14 日，秦皇岛港山西产 Q5500 动力末煤平仓价 841元/吨，环比下降 9 元，降幅 1.1%；CCTD 秦皇岛动力煤(Q5500)年度长协价 7 月份为 701 元/吨，环比下降 8 元；产地煤价方面，山西大同/陕西榆林/内蒙鄂尔多斯/新疆哈密 Q6000 动力煤坑口价环比上周上涨0-52 元不等；国际动力煤价方面，7 月 11 日，欧洲 ARA/理查德 RB/纽卡斯尔 NEWC 动力煤现货价分别为 96/100/140.2 美元/吨，较前一周+0%/+0.3%/+1.6%；7 月 15 日，秦皇岛港煤炭库存 560 万吨，环比上涨 25 万吨，港口库存本周以下降为主； 电厂方面，近期库存上涨日耗量增长，7 月 10 日，中国统调电厂煤炭日耗量 900 万吨，环比+5.9%，库存 19900 万吨，环比+6.4%。非电煤需求方面，7 月 13 日，国内甲醇产品开工率为 70.26%，环比上涨 1.15pct；7 月 11 日，全国磨机运转率为 49.1%，环比+0.72pct。本周国际煤炭海运价回升明显。 ⚫ 炼焦煤 港口方面，7 月 14 日，京唐港山西产主焦煤库提价为 1960 元/吨，环比上涨 130 元，涨幅 7.1%；出矿价方面，7 月 14 日，山西古交/灵石/孝义/柳林主焦煤出矿价分别为 1600/1600/1550/1750，环比+5.3%/+10.3%/+0/+6.1%；国际焦煤价格方面，澳大利亚峰景矿硬焦煤中国到岸现货 7 月 14 日为 243 美元/吨，环比-1%。总体焦煤库存（港口+独立焦化厂+样本钢厂）本周下降。 ⚫ 焦炭 焦炭价格港口方面，7 月 14 日，天津港准一级冶金焦平仓价为 1990元/吨，环比上涨 50 元；产地价格方面，7 月 14 日山西/河北/内蒙/山东产冶金焦平均价为 2166/3026/1725/2591 元/吨，均环比持平。焦炭总库存（四港口合计+国内样本钢厂+焦化企业）本周下降。钢焦企业开工率方面，7 月 14 日，唐山钢厂高炉/全国螺纹钢主要钢厂/华北地区独立焦化厂开工率分别为 56.35%/48.2%/78.5%，环比+0/+0.33/+0.4pct；全国高炉炼铁产能利用率(247 家)为 91.2%，环比-0.91pct；Myspic 综合钢价指数 7 月 14 日为 143.19，环比+0.2%。 ⚫ 投资建议： 据中国天气网报道，未来 10 天，江南大部、新疆盆地地区、甘肃河西、内蒙古西部多高温天气，部分地区可达 38～40℃，其中新疆盆地、内蒙古西部局地日最高气温可达 41～42℃。电厂日耗料仍将维持高位水平，非电煤需求有望在前期较为低迷的基础上回升，近期焦煤焦炭价格持续走强，中短期预计煤焦钢产业链将偏强运行，我们看好煤炭板块的表现。个股推荐动力煤龙头中国神华（601088.SH）、中煤能源（601898.SH）、陕西煤业（601225.SH）、兖矿能源（600188.SH）；焦煤龙头山西焦煤（000983.SZ）、焦炭龙头中国旭阳集团（1907.HK）。 ⚫ 风险提示：行业面临下游有效需求不足煤价持续下跌及国企改革不及预期等的风险。 分析师 潘玮 ：（8610）8092 7613 ：panwei@chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130511070002 相对沪深 300 表现图（年初至今） -8.00%-6.00%-4.00%-2.00%0.00%2.00%4.00%6.00%8.00%10.00%12/30沪深300煤炭 资料来源：wind，中国银河证券研究院 相关研究 【银河煤炭】行业周报_煤炭行业_建议关注下游生产节奏的季节性波动_20230528 【银河煤炭】行业周报_煤炭行业_供给端边际收缩，环渤海调出量增长明显_20230521 【银河煤炭】行业周报_煤炭行业_煤价下跌，采购需求有望修复_20230514 【银河煤炭】行业周报_煤炭行业_动力煤价稳定，电厂库存日耗均增长_20230430 【银河煤炭】行业周报_煤炭行业_煤价近期企稳，秦港去库显著_20230422 【银河煤炭】行业周报_煤炭行业_短期煤价承压，仍需关注供需变化积极因素 _20230416 【银河煤炭】行业周报_煤炭行业_短期供需表现偏宽松，长协 4 月价格稳定_20230409 【银河煤炭】行业周报_煤炭行业_电力及地产链需求仍有望超预期上行_20230402 【银河煤炭】行业周报_煤炭行业_产地煤价略有松动，焦炭呈现去库趋势_20230326 【银河煤炭】行业周报_煤炭行业_地产数据改善明显，淡季不淡仍有可能_20230319 行业周报/煤炭行业 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明。 1 目 录 一、行业观点 ....................................................................................................................................................................... 2 二、行情回顾 ....................................................................................................................................................................... 3 （一）板块市场表现 ..................................................................................................................................................... 3 （二）个股市场表现 ..................................................................................................................................................... 3 （三）板块估值表现 ...................................................................