农林牧渔行业月报：猪价持续下行，618宠物消费亮眼

第1页 / 共16页 本报告版权属于中原证券股份有限公司 www.ccnew.com 请阅读最后一页各项声明 农林牧渔 分析师：张蔓梓 登记编码：S0730522110001 zhangmz@ccnew.com 13681931564 猪价持续下行，618 宠物消费亮眼 ——农林牧渔行业月报 证券研究报告-行业月报 强于大市(维持) 盈利预测和投资评级 公司简称 22EPS 23EPS 23PE 评级 牧原股份 2.49 4.97 9.58 增持 天康生物 0.22 1.51 6.71 增持 圣农发展 0.33 1.80 13.57 增持 华英农业 -0.28 0.10 27.20 增持 海大集团 1.79 2.51 22.81 增持 新希望 -0.36 1.18 11.28 增持 中宠股份 0.36 0.75 29.06 增持 佩蒂股份 0.51 0.73 33.98 增持 农林牧渔相对沪深 300 指数表现 资料来源：Wind，中原证券 相关报告 《农林牧渔行业点评报告：618 宠物消费向好，国产替代持续深化》 2023-06-29 《农林牧渔行业月报：饲料产量同环比双增，原料价格走强》 2023-06-20 《农林牧渔行业半年度策略：莫道浮云终蔽日，总见云开雾散时》 2023-06-18 联系人： 马嵚琦 电话： 021-50586973 地址： 上海浦东新区世纪大道1788 号16 楼 邮编： 200122 发布日期：2023 年 07 月 14 日 投资要点： ⚫ 行情回顾：2023 年 6 月，农林牧渔指数上涨 2.8%，在中信一级30 个行业中排第 12 位；同期沪深 300 指数上涨 1.2%，农林牧渔跑赢对标指数 1.6 个百分点。2023 年初以来，猪价维持低位震荡，养殖端连续数月陷入亏损，带动行业景气度下行，农林牧渔板块指数走势疲软；6 月，畜牧养殖板块迎来底部反弹，带动农林牧渔指数上行。从子行业来看，6 月水产养殖板块涨幅居前，动保板块跌幅居前。 ⚫ 生猪养殖：2023 年 6 月全国生猪均价 14.32 元/kg，环比-0.6%，同比-25.26%。自 2022 年 12 月猪价进入下行周期后，养殖端生猪出栏已经连续亏损 6 个月。6 月份端午节对于市场提振作用较弱，供应端充足，猪价进一步下跌至 14 元/kg 下方，跌破年内低点。目前市场上生猪供应依旧充足，正处消费淡季，需求端表现疲软，叠加冻猪肉收储提振动力不足，猪价维持低位偏弱震荡。 ⚫ 白羽鸡：2023 年下半年，疫情防控政策优化后全年消费需求将同比增长，叠加产能端的去化，肉禽市场供求关系有望发生逆转，随着猪价的止跌企稳，肉禽价格反弹行情或持续，预计全年肉鸡平均价格将同比上涨。肉禽价格已经磨底近 3 年，行业有望迎来上行周期。同时，饲料成本已经开始高位回调，养殖行业利润弹性逐步释放，行业相关上市公司盈利水平持续改善。 ⚫ 宠物：行业渗透率持续提升，国产品牌值得关注。根据综合电商平台 618 战报情况，宠物消费持续向好，国产品牌加速进口替代，引领市场消费潮流。考虑到国内宠物主数量逐年增加，对于宠物食品的刚需性消费快速增长，随着人口老龄化的加深，行业渗透率和市场规模仍有较大提升空间。 ⚫ 投资建议：目前行业市盈率、市净率均低于历史估值中枢，处于相对低位，未来有望迎来估值回归，维持行业“强于大市”的投资评级。建议关注牧原股份（002714）、天康生物（002100）、圣农发展（002299）、华英农业（002321）、海大集团（002311）、新希望（000876）、中宠股份（002891）、佩蒂股份（300673）。 风险提示：畜禽价格大幅波动，粮价大幅波动，动物疫病的发生；我国生物育种商业化进程不及预期；食品安全问题，自然灾害事件；人民币汇率波动等。 -24%-20%-17%-13%-10%-7%-3%0%2022.072022.112023.032023.07农林牧渔沪深30011910第2页 / 共16页 农林牧渔 本报告版权属于中原证券股份有限公司 www.ccnew.com 请阅读最后一页各项声明 内容目录 1. 行情回顾：2023 年 6 月农林牧渔指数表现强于沪深 300 ................................3 2. 畜禽养殖行业数据跟踪 ...................................................................................4 2.1. 生猪养殖：猪价跌破年内低点 .................................................................................... 4 2.2. 白羽鸡：肉鸡、鸡苗价格震荡下行 ............................................................................. 5 3. 饲料：2023 年 3 月、4 月、5 月配合饲料价格环比逐月下跌..........................7 4. 宠物：618 消费表现亮眼，国产品牌引领消费潮流 .........................................8 5. 主要农产品价格跟踪：6 月延续反弹行情 .....................................................10 6. 行业动态及公司要闻 ..................................................................................... 11 6.1. 行业动态跟踪............................................................................................................ 11 6.2. 上市公司重点公告..................................................................................................... 11 7. 投资评级及主线 ............................................................................................14 8. 风险提示 .......................................................................................................15 图表目录 图 1：2023 年 6 月中信一级行业涨跌幅（%） ...............................................................