美护双周追踪：湃肽生物发布招股书，锦波生物北交所申购在即

1 Ta行业报告│行业周报 Table_First|Table_Summary 美护双周追踪（23/6/26-23/7/7） 湃肽生物发布招股书，锦波生物北交所申购在即 ➢ 投资观点 医美板块：再生医美消费韧性强，关注存在供给增量的药械厂商。1 季度新闻报道/上市公司数据多维度验证医美贝塔逐月修复，爱美客/华东医药/朗姿股份等公司的医美业务收入 2023Q1 普遍实现高增长，2023Q2 从季节性与低基数角度考虑景气度环比有望加速，7 月开始陆续进入中期业绩披露期。建议关注以爱美客、华东医药、昊海生科、江苏吴中、朗姿股份为代表的医美龙头，以及即将在北交所上市的重组胶原蛋白龙头锦波生物。 美妆板块：分化与改善并存，关注中报超预期标的。618 美妆大促收官，弱复苏态势延续，且 3 季度进入美妆消费淡季，基于全年业绩置信度、估值性价比、中期业绩催化角度，推荐巨子生物、珀莱雅，建议关注估值尚处历史低位、2 季度边际改善的水羊股份、上海家化与福瑞达。 ➢ 6月电商数据 美妆大盘：淘系弱复苏延续，抖音高速增长。6 月淘系护肤大盘（yoy-2.1%），彩妆大盘略有增长（yoy+1.5%）；6 月抖音美妆大盘同比增长 54%。 重点公司：分化与改善并存。①淘系渠道：珀莱雅/巨子生物/丸美股份延续 5 月亮眼表现，上海家化/福瑞达/上美股份边际改善；②抖音渠道：外资品牌 2023 年布局抖音节奏加快，低基数下录得更高增速；③上市公司：6 月抖音+淘系合计实现正增长的公司有珀莱雅（yoy+49.8%）、上海家化（yoy+60.7%）、福瑞达（yoy+30.0%）、巨子生物（yoy+360.2%）、丸美股份（yoy+84.0%）、上美股份（yoy+93.5%）。 ➢ 618大促总结 电商平台：综合电商略有下滑，抖音平台高速增长。星图数据显示，618 期间，美妆在综合电商平台 GMV 达 406 亿元，整体同比略有下滑，美容护肤品类疲软、香水彩妆保持增速。抖音平台，美妆仍处于高速增长，根据果集·飞瓜数据抖音版统计，618 期间（5 月 25 日-6 月 18 日），抖音美妆 GMV 突破 150 亿元，同比增长 69.12%。 行业趋势：彩妆行业全面复苏，护肤抗衰赛道增长迅速。根据天猫快速消费品的 618 全周期成绩单，护肤行业抗氧、紧致、抗皱赛道高速增长；彩妆行业全面复苏，面部彩妆增速尤为显著。 品牌榜单：国货崛起。对比 2023 年与 2022 年天猫 618 美妆品牌榜单，Top20 品牌中，2022 年 618 榜单中国货占据两位（珀莱雅与薇诺娜，分别居第 6 位与第 8 位）；2023 年天猫 618 全周期 Top20 品牌中，国货品牌有珀莱雅、薇诺娜、觅光，分别居第 4 位、第 10 位、第 17 位，其中珀莱雅作为国货代表跻身 Top5。 商品榜单：国货品牌中可复美、珀莱雅产品跻身 TOP20。可复美胶原棒次抛精华、珀莱雅双抗面膜 2.0、珀莱雅早 C 晚 A 组合套、珀莱雅双抗精华液 3.0 分别居第 3 位、第 5 位、第 13 位、第 15 位。 ➢ 风险提示 监管政策超预期变化；行业竞争加剧风险；新产品/新品牌销售不及预期；第三方爬虫数据误差过大；医疗风险事故 证券研究报告 Table_First|Table_ReportDate 2023 年 07 月 08 日 Table_First|Table_Rating 投资建议： 强于大市（维持评级） 上次建议： 强于大市 Table_First|Table_Chart 相对大盘走势 uthor 分析师：邓文慧 执业证书编号：S0590522060001 邮箱：dengwh@glsc.com.cn 分析师：李英 执业证书编号：S0590522110002 邮箱：liy@glsc.com.cn 联系人：孙尔 邮箱：suner@glsc.com.cn Table_First|Table_RelateReport 相关报告 1、《美妆 618 大促收官，润本股份 IPO 过会商业贸易》2023.06.25 2、《5 月社零增速略低于市场预期商业贸易》2023.06.16 3、《敷尔佳创业板 IPO 顺利过会，关注 618 美妆大促进展商业贸易》2023.06.11 请务必阅读报告末页的重要声明 02,0004,0006,0008,00010,00012,0002018-122019-032019-062019-092019-122020-032020-062020-092020-122021-032021-062021-092021-122022-032022-062022-092022-122023-032023-06沪深300美容护理(申万)本报告仅供　　　　　ybjieshou@eastmoney.com邮箱所有人使用，未经许可，不得外传。 2 请务必阅读报告末页的重要声明 行业报告│行业周报 正文目录 1. 双周观点 ............................................................................................................................... 4 1.1 投资观点 ......................................................................................................................... 4 1.2 6 月电商数据 .................................................................................................................. 4 1.3 618 大促总结 .................................................................................................................. 6 2. 市场表现 ............................................................................................................................... 9 2.1 板块 ................................................................................................................................. 9 2.2 个股 .........................................................................................