海外消费行业：泉峰与John Deere进行渠道合作，TCL电子618同比增39%

请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明海外研究行业周报证券研究报告＃industryId＃海外消费行业＃investSuggestion＃推荐(＃维持）重点公司重点公司目标价评级创科实业140.0 港元增持泉峰控股55.0 港元买入JS 环球生活15.0 港元买入L'OCCITANE36.0 港元增持＃emailAuthor＃海外研究分析师：宋婧茹songjingru@xyzq.com.cnSFC：BQI321SAC：S0190520050002联系人：陈雅雯chenyawen@xyzq.com.cn＃assAuthor＃重点指数周表现（2023.6.26-2023.6.30）指数周涨跌幅（%）周成交额（亿元）年涨跌幅（%）恒生指数0.144181-4.37标普 5002.351771915.91纳斯达克指数2.19966831.73资料来源：Wind，Bloomberg，兴业证券经济与金融研究院整理投资要点＃summary＃本周恒生指数表现：截至 2023 年 6 月 30 日，恒生指数收于 18916.43 点，YTD 下跌 4.37%，恒生非必需消费品指数收于 2657.11 点，YTD 下跌5.19%。美国 2023 年 5 月家具库存改善，电子与家电销售额同比下降达 4.1%：2023 年 5 月美国电子和家电销售额达 71.2 亿美元，同比下降 4.1%；2023年 4 月最新数据显示，美国家具、家用装饰、电子和家用电器店零售库存改善至 310.05 亿美元，较 2022 年同期下降 7.7%。泉峰控股与 John Deere 订立战略协议，致力于新产品的合作开发：泉峰控股已与 John Deere 订立战略协议，据此，自 2023 年第三季度起，集集团一系列 EGO 品牌锂电产品将在美国及加拿大的 John Deere 经销商处销售，双方也将致力于新产品的合作开发。（来源：智通财经）TCL 电子 618 全网全品类 GMV 破 40 亿元，公司将探索 AI 应用、加强技术研发：TCL 电子近日发布智慧家电 618 狂欢购物节超级战报，数据显示，TCL 618 全网全品类 GMV 突破 40 亿，同比增长 39%。其中 TCLMini LED 电视、量子点电视、75 寸+超大板电视及 98 寸巨幕电视获全网销售额&销售量双冠军。（来源：智通财经）我们的观点：我们对比白电小电、黑电、电动工具、家居、日化用品、渠道 6 大板块估值，截至 2023 年 7 月 3 日，6 大板块的 2023 年市盈率分别 2.4x、7.2x、58.6x、14.1x、3.6x、19.3x。推荐标的：1）名创优品：全球拓店加速，2023 年海外开店指引 350-450 家，国内开店指引 250-350家。海外市场本地化进程不断推进，东南亚业务有望恢复至疫情前水平。国内消费复苏存在预期差，国内有望于 FY2023 维持收入 20%+同比增速。2）巨子生物：公司实现量产重组胶原蛋白，拥有核心技术壁垒，产品多元化有望带来新增长，入通后亦增强流动性。3）中远海能：行业供给偏紧，需求抬升大逻辑不变，VLCC 的运价将得到有力保障，中远海能业绩确定性强且弹性大，LNG 业务版图不断扩大，提供收入保障。4）泉峰控股：看好 EGO 品牌凭借先进的技术、电池平台等优势，新产品的推出，维持收入同比 30%的高速增长。电动工具在渠道库存缓解及节假日销售催化下部分抵消需求负面影响。5）创科实业：MILWAUKEE 将凭借地区扩张及新品推出，有望在 2023 年取得双位数收入增速，带动 2023年公司总体收入取得高单位数增速。长期受益于美国制造业回流及拜登基建计划。风险提示： 1）行业竞争加剧；2）新冠疫情及其他可能影响宏观环境因素；3）原材料价格波动；4）供应链压力；5）海运情况变动。＃title＃泉峰与 John Deere 进行渠道合作，TCL 电子 618 同比增 39%＃createTime1＃2023 年 7 月 4 日请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明- 2 -报告正文1、家电与家居日化板块本周行情本周恒生指数表现：截至 2023 年 6 月 30 日，恒生指数收于 18916.43 点，YTD下跌 4.37%，恒生非必需消费品指数收于 2657.11 点，YTD 下跌 5.19%。图 1、恒生指数表现（截止 2023 年 6 月 30 日）图 2、恒生非必需消费品指数表现（截止 2023 年 6月 30 日）资料来源：Wind，兴业证券经济与金融研究院整理资料来源：Wind，兴业证券经济与金融研究院整理本周个股行情：截至 2023 年 6 月 30 日，TCL 电子领涨家电板块，TCL 电子、海信家电、Helen of Troy、SEB、Electrolux、惠而浦、Phillips、创科实业、A.O.史密斯、泉峰控股、IROBOT、Ingersoll Rand 涨幅为 17.0%、13.9%、10.1%、7.1%、6.5%、5.8%、5.7%、4.9%、4.7%、4.6%、4.3%、3.1%。纽威领涨家居日化板块，纽威、红星美凯龙、名创优品、敏华控股、欧莱雅、玖龙纸业、良品计划、蓝月亮集团、雅诗兰黛、宝洁、高乐氏、金佰利、理文造纸、联合利华涨幅为 10.8%、9.2%、9.0%、5.4%、5.1%、4.3%、2.9%、2.6%、2.3%、2.2%、1.9%、0.8%、0.8%、0.7%。图 3、家电板块个股本周表现（2023.6.26-2023.6.30）资料来源：Wind，兴业证券经济与金融研究院整理请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明- 3 -图 4、家居&日化板块个股本周表现（2023.6.26-2023.6.30）资料来源：Wind，兴业证券经济与金融研究院整理我们对比白电小电、黑电、电动工具、家居、日化用品、渠道 6 大板块估值，截至 2023 年 7 月 3 日，6 大板块的 2023 年市盈率分别 2.4x、7.2x、58.6x、14.1x、3.6x、19.3x。表 1、行业估值表（截至 2023 年 7 月 3 日）代码公司股价市值经调整净利润同比增长（%）PE2021A2022A2023E2022A2023E2022A2023E白电小电港元亿港元亿港元06690.HK海尔智家24.02281.2159.9171.3194.67.113.613.311.701691.HKJS 环球生活1.242.639.226.034.3-33.631.87.91.202148.HKVeSync3.035.03.2-1.34.1-139.3-424.1-27.58.5美元亿美元亿美元IRBT.OIROBOT45.312.50.4-1.2-1.1-394.3-10.3-10.6-11.8TUYA.N涂鸦智能1.910.8-1.8-0.8-0.8-57.18.4-14.0-12.9平均-4.22.4黑电港元亿港元亿港元01070.HKTCL 电子4.2105.111.84.411.8-62.3165.323.68.900751.HK创维集团3.996.420.030.717.553.3-42.93