医药生物行业周报：医药赛道继续寻找成长性和市场空间打开的投资机会

敬请参阅末页重要声明及评级说明证券研究报告[Tabe_IndNameRptType]医药生物行业研究/行业周报医药赛道继续寻找成长性和市场空间打开的投资机会主要观点：[Tabe_Summary]本周行情回顾：板块上涨本周医药生物指数上涨 1.05%，跑赢沪深 300 指数 1.61 个百分点，跑赢上证综指 0.92 个百分点，行业涨跌幅排名第 16。6 月 30 日（本周五），医药生物行业 PE（TTM，剔除负值）为 26X，位于 2012年以来“均值-1X 标准差”和“均值-2X 标准差”之间，相比 6 月 23日 PE 持平，比 2012 年以来均值（35X）低 9 个单位。本周，13 个医药 III 级子行业中，7 个子行业上涨，6 个子行业下跌。其中，医药流通为涨幅最大的子行业，上涨 4.62%；医院为跌幅最大的子行业，下跌 2.23%。6 月 30 日（本周五）估值最高的子行业为医院，PE(TTM）为 68X。医药赛道继续寻找成长性和市场空间打开的投资机会医药生物终于跑赢沪深 300 指数 1.61 个百分点，在申万 31 个一级行业涨幅排名 top16，这是连续第四周跑输后终于跑赢，还是处于涨-跌-涨-跌的状态，医药在目前阶段不是全市场机构的配置主流。细分板块方面，医药流通、化药、中药等细分领域领跌，医院、CXO 和药店领跌下跌，CXO 再一次回调显示市场对整个产业接下来的发展的悲观心态。涨幅 top10，中药和 AI 为主，但是标的市值相对较小；跌幅 top10，CXO 和创新药为主。港股方面，HSCIH 周涨幅 2.19%。医药生物（申万）年初至今下跌 5.56%，位列 21，走势已经回到了2022 年 10 月份的水平。医药目前到了很多标的估值能接受但是吸引力没那么足、苦于没有板块行情的机会的阶段，资金持续在观望，稍微拉长时间维度，医药目前这个时间点配置，会显示出很好的投资价值。但是现在医药的投资机会需要自下而上选择，挖掘具备竞争力和差异化的公司，和过去 2018~2021 年只需要挖掘医药细分龙头、持股拿住不一样，相对而言对投资的判断、交易能力要求更高。过去单边上涨的行情，只需要跟住数据，而如今需要先做投资判断，再持续跟进公司的发展，否则是寻找精确的错误。中药板块，我们认为是中长期的机会，建议优质的中药标的需要拿住拿稳，调整则视为买入机会，短期的估值等因素在景气度面前应该淡化，近期尤其要关注基药目录、配方颗粒、没涨的非国企优质中药标的。创新药我们更多关注FIC 标的，尤其是公司产品已经拿证具备商业化能力、处于放量期的标的。我们认为：市场波动较大，部分个股创新低，市场极端情况下，具备业绩持续增长性的公司以及核心竞争力的公司（包括管理层的考量）带来很好的买点。七月金股我们选择健麾信息：健麾信息还属于被低估状态（wind 一致 24PE 为 24X），我们看好健麾信息在药房、药店等场景下其自动化设备以及内嵌的 AI 驱动因素，公司的国际化进程也值得期待，会[Tabe_IndRank]行业评级：增持报告日期：2023-07-03分析师：谭国超执业证书号：S0010521120002邮箱：tangc@hazq.com分析师：李昌幸执业证书号：S0010522070002邮箱：licx@hazq.com联系人：李婵执业证书号：S0010121110031邮箱：lichan@hazq.com联系人：陈珈蔚执业证书号：S0010122030002邮箱：chenjw@hazq.com相关报告1.行业周报：中药持续获得政策支持 ， 医 药 板 块 要 乐 观 起 来2023-5-292.行业周报：医药进入复苏验证期，兼顾主线（中药+创新）和个股机会2023-6-53. 行业周报：医药进入复苏验证期和缺乏景气行业的迷茫期，自下而上逻辑更为重要 2023-6-124. 行业周报：把握中药核心资产，精选医药成长个股 2023-6-195. 行业周报：中药集采降幅温和，建议持续配置 2023-6-26[Table_CompanyRptType]行业周报敬请参阅末页重要声明及评级说明2 / 19证券研究报告让市场对公司的估值重估。2022 年，公司与 Ajlan&Bros InformationTechnology Company 签署合资协议，在沙特首都利雅得新设合资公司，以期通过双方长期积累的商业实力、业务经验和优势资源将公司产品迅速推广到沙特、中东及北非市场，全力推动沙特医疗产业迈向数字化、自动化、提高医疗行业和服务质量和效率。公司如果打开中东市场，则打开了未来的发展空间。此外，之前推荐的一些标的回顾和观点更新：润达医疗：人工智能可以落地医疗应用的公司，和华为合作打开新局面；之前短期因为资金因素回调较大，其基本面无负面变化，叠加一季度业绩恢复较快，我们一直建议重点关注；如今与华为合作落地带来新的业务开拓空间，我们依旧建议重点关注。亚辉龙：发光领域超跌标的，公司在自免的优势会显著帮助公司开拓国内医院渠道，市场更多关注的是公司是新冠受益公司，我们认为公司抓住新冠机会赚钱为公司的渠道开拓和新产品研发投入奠定了资金基础，检测项目（自免、辅助生殖、肌炎等）具备特色，值得长期持有。特宝生物（肝炎治愈+产品独家）：我们认为公司的业绩加速会体现在二季度和三季度的报表，主要是考虑到罗氏的品类退出中国市场以及从一季度开始新增患者数量上升，对应业绩则体现在三季度。广誉远：中药名贵 OTC，公司作为山西国资委控股中药标的，年报和一季度报财务显著改善，国资委对公司的规划也值得期待。天士力：建议继续持有，我们看好天士力作为中药创新药的领先企业在过去研发投入的沉淀以及市场对其中药板块业务的重新估值，尤其是在方盛制药、达仁堂等标的持续创新高的背景下，天士力更加值得关注。康缘药业：建议持续关注，公司中药品类多、进入基药目录预期品种多，股权激励已经落地，估值对应 2023PE 30X。固生堂：中医医疗服务稀缺标的，乘政策利好之风，公司在内外部环境动荡的 2022 年依旧实现较好增长，截至 2022 年底共经营 48家医疗机构、5 家线下药房，同时与 13 个第三方线上平台建立联系，版图依旧实现扩张，韧性十足。进入 2023 年公司发展持续向好，月度同比保持较高增速，全年预计新开门店 8~10 家。公司 2024 年 wind一致对应利润 3.42 亿元 PE 为 31X，持续推荐。艾迪药业：公司艾滋病国内首家三联复方创新药获批并且销售积极推进，2022Q3 至 2023Q1 连续三个季度公司的基本面改善，全年扭亏可期。具备商业化的产品、产品优势显著、竞争格局好，符合我们长期看好的大逻辑。华安创新药周观点： 一级后期融资逐渐恢复，静待创新药开花结果周度复盘：本周药品板块涨跌各半，随着二季度的结束，市场进入业绩验证期，关注度围绕在二季度高增长预期的板块，较高临床投入阶段的创新药公司相对遇冷，料 7、8 月份创新药板块相对保守。本周云顶新耀再拉涨势，大涨 29.07%，经过战略调整管线精简后，公司[Table_CompanyRptType]行业周报敬请参阅末页重要声明及评级说明3 / 19证券研究报告明确商业化发力目标，国内稀