交通运输行业周报（7月第1周）：推荐中谷物流，PDCI环比回升

证券研究报告 | 行业周报 | 交通运输 http://www.stocke.com.cn 1/15 请务必阅读正文之后的免责条款部分 交通运输 报告日期：2023 年 07 月 01 日 推荐中谷物流，PDCI 环比回升 ——交通运输行业周报（7 月第 1 周） 投资要点 ❑ 本周交通运输行业行情回顾 1）在 30 个中信一级行业中，本周（6 月 26 日-6 月 30 日），交通运输行业累计涨幅-0.27%，位列第 24 位；沪深 300 指数涨幅为-0.56%。 2）在 285 个中信三级行业中，本周（6 月 26 日-6 月 30 日）物流综合、航运、航空、机场累计涨幅分别为+1.97%、+0.82%、-1.98%、-3.39%，分别位列第 127、175、245、257 位。 3）境外市场：6 月 30 日，香港恒生指数收 18916.43 点，本周涨跌幅+0.14%，道琼斯工业指数收 34407.6 点，本周涨跌幅为+2.02%。 4）油价及汇率情况：截至 6 月 30 日，ICE 布油收盘报价 75.19 元，美元兑离岸人民币收盘报价 7.2677，6 月 23 日至 6 月 30 日，ICE 布油涨跌幅为+0.86%，美元兑离岸人民币涨跌幅为+0.71%。 ❑ 推荐中谷物流 核心逻辑：中谷物流是国内集装箱多式联运龙头公司。大船订单逐步交付带动公司运力增长，政策促进铁水联运高速发展为公司带来新货源增量，运量提升叠加大船盈利能力提升驱动公司业绩超预期。驱动因素如下： 1）大船订单交付，单箱成本下降促进适箱货源开发，打开散改集增量市场； 2）淡季 PDCI 承压，运价有望触底反弹； 3）政策推动铁水联运发展，公司增量运力有望受益。 详见 2023 年 6 月 27 日报告《运价触底，需求有望超预期——中谷物流更新报告》 ❑ 航空&机场 行业：6 月 24 日-6 月 30 日，我国国内、国际航线客运航班日均执行量 14613 班次，环比上升+2%，同比 2022 年+69%，同比 2019 年+0%。 航司：本周国航、南航、东航、春秋、吉祥、华夏合计执飞航班量分别为 11376、15959、15452、3017、2838、1758 班次，环比上周分别+0.7%、+4.4%、+1.8%、+6.1%、+2.8%、-3.6%。 利用率：本周全民航机队利用率约为 7.7 小时/天，环比上周+0.18 小时，其中宽体机利用率为 7.8 小时/天，环比+0.4 小时/天；窄体机为 7.9 小时/天，环比+0.2小时/天；支线飞机为 4.3 小时/天，环比+0.1 小时/天。 6 月 24 日-6 月 30 日，根据航班管家数据，国航、南航、东航、春秋、吉祥、华夏日均利率用分别为 7.2、7.8、6.9、8.0、9.5、5.3 小时/天，环比上周分别+0.1、+0.3、+0.1、+0.4、+0.3、-0.2 小时/天。 机场：6 月 24 日-6 月 30 日，上海浦东、上海虹桥、首都机场、大兴机场、白云机场、深圳机场日均进出港航班量分别为 1136、729、1037、857、1147、1000 架次，环比上周分别+3%、+2%、+1%、+1%、+4%、+2%。 香港机场数据：6 月 24 日-6 月 30 日，香港机场航班量合计 3713 班次，环比上周 +0.7%；客流量共计 68.4 万人次，环比上周+3.7%。 海外主要机场：6 月 24 日-6 月 30 日，纽约肯尼迪机场、伦敦希思罗机场、新加坡樟宜机场、日本成田机场、韩国仁川机场、泰国曼谷廊曼机场日均进出港航班量分别恢复至疫情前同期的 88%、91%、85%、77%、83%、72%。 ❑ 航运 集运市场：1）外贸市场：6 月 30 日，中国出口集装箱运价指数 CCFI 为895.72，环比-2.6%；上海出口集装箱运价指数 SCFI 为 953.6 点，环比+3.2%。 行业评级: 看好(维持) 分析师：李丹 执业证书号：S1230520040003 lidan02@stocke.com.cn 研究助理：秦梦鸽 qinmengge@stocke.com.cn 研究助理：卢骁尧 luxiaoyao@stocke.com.cn 相关报告 1 《5 月件量稳增，看好价格秩序维稳及履约修复延续》 2023.06.26 2 《上调 23 年全球石油消费，国内进口回升》 2023.06.25 3 《端午假期出游人次同比+32%，欧盟同意对俄新一揽子制裁》 2023.06.25 行业周报 http://www.stocke.com.cn 2/15 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2）内贸市场：6 月 17 日至 6 月 23 日，中国内贸集装箱运价指数 PDCI 为 1098点，较上周上涨 16 点，环比+1.48%，同比-33.9%。 干散货市场：6 月 26 日至 6 月 30 日，波罗的海干散货指数（BDI）平均为1151，环比+0.3%。分船型来看，好望角型指数（BCI）平均为 1859，环比+5.3%；巴拿马型指数（BPI）平均为 1066，环比-7.9%；超级大灵便型指数（BSI）平均为 748，环比-0.7%，小灵便型指数（BHSI）平均为 451，环比-1.3%。 油运市场：6 月 26 日至 6 月 30 日，原油运输指数（BDTI）平均为 1029，环比 -9.4%；成品油运输指数（BCTI）平均为 605，环比+1.2%。1）原油运输：截至6 月 28 日，VLCC TCE 运价为 19, 359 美元/天，环比+2.0%，月均环比+0.8%；Suezmax TCE 运价为 46, 231 美元/天，环比-8.7%，月均环比+0.1%；Aframax TCE 运价为 38,286 美元/天，环比-6.3%，月均环比-0.5%。2）成品油运输：MR船型 TC2&TC14 大西洋航线 TCE 运价 22,340 美元/天，环比+15.2%，月均环比 -2.4%；LR1 船型 TC5 中东至日本航线 TCE 运价 24,605 美元/天，环比-3.2%，月均环比+0.2%；LR2 船型 TC1 中东至日本航线 TCE 运价 24,136 美元/天，环比-7.5%，月均环比-2.4%。 ❑ 投资建议 1）推荐白云机场、上海机场：国内出行需求边际向上，一旦国际客流恢复，机场免税销售额亦有望恢复，公司有望迎来业绩&估值双重修复。 2）推荐春秋航空：低成本优势下业绩相对稳健，有望受益于休闲旅游需求率先复苏。 3）推荐吉祥航空：国内运力占比较大，业绩率先回暖，国门放开前盈利表现更为稳健，长期成长性高，洲际航线有望成为新增长点。 4）推荐三大航：国际运力占比高，行业供给确定性降速，需求恢复后有望出现供需错配，公司有望显现较大利润弹性。 5）推荐中谷物流：内贸集装箱运输行业龙头，散改集&多式联运打开赛道成长空间，内贸竞争格局优化及运力供给短缺为运价提供支撑，随着大船订单交付，公司市场份额有望提升，新船进一步提升公司成本竞争力。 6）推荐中远海能：当前运价持续上涨、行业供给确定性