传媒行业：AI应用落地持续推进，关注腾讯、字节跳动AI布局

本报告由中信建投证券股份有限公司在中华人民共和国（仅为本报告目的，不包括香港、澳门、台湾）提供。在遵守适用的法律法规情况下，本报告亦可能由中信建投（国际）证券有限公司在香港提供。同时请务必阅读正文之后的免责条款和声明。证券研究报告·行业动态AI 应用落地持续推进，关注腾讯、字节跳动 AI 布局核心观点本周围绕三条主线：1、AI 应用落地加快：掌阅科技“阅爱聊”上线、视觉中国 VCG.com 新增文生图功能、天下秀“灵感岛”排名快速增长，“万兴播报”桌面端上线，我们认为 AI to C 某种程度上类似于移动互联网，获客-运营-商业化的路径趋同，核心是先发优势+产品力+后续运营，继续看好在移动互联网有沉淀的公司的优势；2、AI 数据商业化：欧洲议会正式通过《人工智能法案》全体投票，AI 数据商业化不断得到海内外政策推动；3、海内外大厂继续优化模型能力：OpenAI 更新模型，字节向英伟达订购超过 10 亿美元GPU，火山引擎将在 6 月 28 日举行创新科技峰会，均有助于下游应用普及。重申看好游戏、出版主线：1）游戏：整体业绩向好&景气度向上确定，叠加 AI+VR 的产业催化持续；2）出版：部分在教育信息化布局领先的地方教育出版公司具有先发优势；也关注国内网信办《生成式人工智能服务管理办法》和信通院“纸鸢”开放人工智能模型许可证等国内政策落地进展。此外也关注电梯、高铁等线下媒体，与电影院线等顺周期标的逐步复苏。【市场走势回顾】A 股方面，本周申万传媒指数上涨 4.53%，上证综指上涨 1.3%，深证成指上涨 4.75%，创业板指上涨 5.93%。港股方面，恒生科技指数上涨 7.61%，恒生指数上涨 3.35%。美股方面，纳斯达克中国科技股指数上涨 7.49%，纳指上涨 3.25%。【本周要点】1、OpenAI 模型更新，利于下游应用渗透。据机器之心，OpenAI 近日进行多项更新：1）功能：引入新的函数调用，让模型能根据用户自然语言来生成函数，实现更方便地提取结构化数据，从而降低编程开发门槛，例如将“波士顿现在的天气怎么样？”转换成以地点为参数的函数；2）理解能力：更新了gpt-3.5-turbo 的新 16k 上下文版本，相比此前标准的 4k 版本，能处理更长的文本，即 16k 个 tokens，接近 20 页文本。3）调用成本：嵌入模型的token 输入价格降低了 75%，gpt-3.5-turbo 的 token 输入价格降低了 25%。随着模型功能的优化、调用成本的下降，生成式 AI 有望在应用端加速普及。2 、 字 节 大 额 采 购 英 伟 达 GPU ， 关 注 6/28 火 山 引 擎 发 布 会 。 据 晚点LatePost，字节跳动近日向英伟达订购超过 10 亿美元 GPU，有望为大模型的训练、推理提供支持。目前字节已经在 AI 方面加大人才投入，应用相关岗位涉及广告、电商、游戏、VR、办公和音乐等。火山引擎也将在 6 月 28 日举行创新科技峰会，有望发布 AI 相关产品或服务，据快科技，该会也邀请了英伟达、MiniMax 相关负责人发言。字节作为互联网巨头、短视频龙头，特别关注其在多模态、文生视频等领域的布局进展，当前时点也应关注字节生态相关公司：1）版权相关：掌阅科技（字节间接持股 8%，版权分发等合作），视觉中国（为字节平台内客户提供优质图片，及 AI 智能技术），中文在线（版权授权合作）、捷成股份（视频版权合作、虚拟人合作）。2）服务商：值得买（抖音头部 DP），遥望科技（抖音头部 DP），省广集团（出海广告代理）。3）游戏 CP：富春股份（仙境 RO 等），凯撒文化（航海王等）。维持强于大市杨艾莉yangaili@csc.com.cn18910213127SAC 编号：S1440519060002SFC 编号：BQI330发布日期：2023 年 06 月 18 日市场表现近期研究报告2023/5/29《传媒周观点：苹果 MR 与 Unity 合作游戏生态，欧盟《人工智能法案》将迎全体投票》2023/5/29《传媒周观点：上游算力需求高增，生成式 AI 产业持续迭代，持续看好传媒板块》2023/4/16《 传 媒 周 观 点 ： Deep Speed Chat 开源，应用开发门槛再降低；重视版权、IP 价值》2023/4/10《传媒周观点：Meta 发布 SAM 模型革新 CV，关注阿里、商汤大模型发布》2023/3/26《传媒周观点：ChatGPT 推出插件，AI应用加速发展》2023/3/19《传媒周观点：GPT-4、文心一言相继发布，AI 应用布局正当时》传媒 2请参阅最后一页的传媒行业动态研究报告3、浙数文化：游戏业务增长稳健，关注传播大脑与阿里、百度的大模型合作进展。1）游戏子公司边锋网络：旗下布局有边锋游戏、游戏茶苑、掼蛋网等多款棋牌游戏平台，22 年社交业务贡献主要增量，今年公司发展重点重新聚焦游戏业务。一方面持续加大休闲游戏投入，拓展新游戏赛道；另一方面休闲/棋牌类游戏行业景气持续，因此预计游戏业务将保持稳健增长。2）融媒体子公司传播大脑：大模型产品有序推进，有望逐步落地省内各地方媒体。公司于 3 月宣布与阿里、百度成立传播大脑技术生态联盟，将分别合作开发大模型。据公众号，由传播大脑团队研发的媒体行业专业大模型“传播大模型”平台内测版已于 5 月 25 日上线，包含供潮新闻记者和编辑试用的多款媒体内容生产类 AIGC 应用。3）子公司浙江大数据交易中心：公司 16 年入局数据交易，目前为浙江大数据交易中心第一大股东。随着政策推动公共和社会数据接入数据交易中心，结合《数据二十条》推动行业规范化，落实“所商分离”，浙江大数据交易中心有望受益交易佣金的增长。4、三六零 AI 能力多维度升级，涵盖底层模型及虚拟人应用。据 Zaker，在 360 智脑大模型应用发布会上，三六零发布了 AI 的多项更新。1）大模型：公司将认知型通用大模型 360 智脑升级至 4.0 版本，已具备跨模态生成能力，拥有文字、图像、语音、视频处理四大能力，可以应用于文生图、图生图、文生视频等场景；2）虚拟人：正式发布 360 AI 数字人广场，包含超 200 虚拟数字人角色，如孙悟空、诸葛亮等数字名人，及不同职能的数字员工，如市场、运营、程序员等拥有，用户可与和不同角色进行对话，获取相应回答和建议。周鸿祎表示，下一步三六零计划发布插件平台，将进一步推动大模型产业生态发展。随着大模型能力及生态的完善，生成式 AI 将进一步普及。5、本周恒生科技指数上涨，南下增持快手、东方甄选等交易额过亿。恒生科技指数涨幅为 7.61 %，跑赢恒生指数4.25pct。其中重点个股涨跌幅前三个股：阅文集团（+14.5%）、泡泡玛特（+11.55%）、哔哩哔哩-W（+10.39%）；涨跌幅后三个股：心动公司（+7.18%）、猫眼娱乐（+4.59%）、快手-W（+2.57%）。本周北上资金在申万传媒行业增持交易额为正且过亿的股票为分众传媒（2.67 亿）、视觉中国（1.08 亿）、人民网（1.04 亿）。本周南下资金在申万传媒（港股）行业增持交易额过亿的股票为快手-W（4.39