航运港口行业：美西码头劳资谈判达成协议，中联航运暂停美西电商快线

本报告由中信建投证券股份有限公司在中华人民共和国（仅为本报告目的，不包括香港、澳门、台湾）提供。在遵守适用的法律法规情况下，本报告亦可能由中信建投（国际）证券有限公司在香港提供。同时请务必阅读正文之后的免责条款和声明。证券研究报告·行业动态美西码头劳资谈判达成协议，中联航运暂停美西电商快线核心观点1）美西码头工会初步达成六年期劳动合同，涵盖 22000 名工人和 29 个西海岸港口，结束了长达 13 个月的谈判。目前美国西海岸的集装箱码头等待的船只已大幅减少。2）马士基美西线每 FEU 降价 350 美元，本周 SCFI 远东到美西和美东运价跌幅超过 13％。3）中联航运（CU Lines）宣布将从 6 月 25 日起旗下美西电商快线 TPC 服务。行业动态信息行业综述：从交运各子板块相对沪深 300 的表现来看，本周（6 月 12 日-6月 16 日）航运港口板块互有涨跌。本周航运板块上涨 2.26%、港口板块下跌 1.80%。航运港口：美西码头劳资谈判达成协议，中联航运暂停美西电商快线美西码头劳资谈判达成为期六年的初步协议。当地时间 6 月 15日，资方代表太平洋海事协会（PMA）和劳方代表国际仓储及码头工人联合会（ILWU）宣布，双方达成了一项为期六年的初步协议，协议范围涵盖了 29 个美西港口的 22000 名工人，结束了长达 13 个月的谈判停滞、罢工和货物转移到其他港口的紧张局面。目前美国西海岸的集装箱码头等待的船只已大幅减少。马士基美西线每 FEU 降价 350 美元，本周 SCFI 远东到美西和美东运价跌幅超过 13％。6 月 13 日，马士基在发给客户的信中，宣布会在本月底前提供全亚洲运往美国西岸港口的超低运价，每FEU 的运价自 1200 美元降为 850 美元，降价 350 美元。6 月 14日，马士基推出盐田-美西每大箱 861 美元外加 70 美元文件费的特惠价，现货市场运价应声下跌。中联航运（CU Lines）6 月 16 日宣布将从第 26 周（6 月 25 日）起暂停旗下美西电商快线 TPC 服务，直至另行通知。中联航运（CU Lines）于 2021 年 7 月开设中国直达美西 LA/LB 的 TPC 航线，经过多次升级，TPC 航线成了中联航运专门为华南电商客户定制打造的电商快线。中联航运（CU Lines）在公告里表示，从盐田港出发的 TPC 航线最后一次东行航次为 TPC 2323E，由ADAMASTOS 轮执行，预计离港时间（ETD）为 2023 年 6 月 18日; 从洛杉矶港出发的 TPC 最后一次西行航次为 TPC2321W，将由 TIGER 轮执行，预计离港时间（ETD）为 2023 年 6 月 23 日。 本报告由中信建投证券股份有限公司在中华人民共和国（仅为本报告目的，不包括香港、澳门、台湾）提供。在遵守适用的法律法规情况下，本报告亦可能由中信建投（国际）证券有限公司在香港提供。同时请务必阅读正文之后的免责条款和声明。 oPnOmMnNvMtPtPsMsRmRsOaQdN7NpNpPoMtQiNqQrPkPoPvN7NqRnQvPqNuMuOoMwP1请参阅最后一页的航运港口行业动态研究报告6 月 15 日中远海控华南地区再开精品航线——惠州至越南航线，这是惠州市第一条东南亚外贸航线。6 月15 日，中远海控惠州-越南 CVX1 航线正式开通，装载了近 300 个标箱的船舶，从惠州港国际集装箱码头出发，驶往越南胡志明市，挂靠港序为：小铲滩-钦州-香港-南沙-惠州-岘港-胡志明。该航线是中远海控响应国家战略，链接海南自贸港、西部陆海新通道、粤港澳大湾区，在华南地区开通的又一精品航线。惠州-越南航线的开通，标志着惠州对外贸易迈出了重要一步。集运：继续维持中远海控、东方海外国际和海丰国际“买入”评级。1）中远海控价值深度低估。截至 2022年底公司货币资金为 2369 亿元，公司净现金约 1817 亿元，是 A 股总市值 1741.5 亿元的 1.04 倍，是 H 股总市值 1278.5 亿元的 1.42 倍。（截至 2023 年 5 月 5 日收盘价）。2）2022 年中远海控拟每股派发现金红利 1.39 元（含税），合计分红 223.72 亿元，继续维持 50%派息比例，对应 A 股股息率 12.85%，对应港股股息率 17.50%（均以 2023 年 5 月 5 日收盘价和汇率计算）。干散货运：建议关注太平洋航运、STARBULK、金海洋集团。近期 BDI 指数大幅反弹，截至 2023 年 3 月17 日大灵便型船运价已经恢复至 14,330 美元/天；根据太平洋航运年报，太平洋航运大灵便型船平均运营成本（包括折旧、财务费用等）为 9660 美元/天，预计 2023 年 Q1 太平洋航运可实现盈利。油运：建议关注 TEEKAY、TEEKAYTANKE、前线海运、Euronav、北欧美国油轮、ScorpioTankers、Ardmore、TORM。LNG 运输：建议关注 GOLAR 海运、FLEXLNG。LPG 运输：建议关注 DorianLPG。 2请参阅最后一页的航运港口行业动态研究报告目录核心观点...................................................................................................................................................................... 1一、行情综述：航运港口板块稳中有升..................................................................................................................41.1 国内市场：航运港口板块稳中有升............................................................................................................41.2 港股及海外市场：航运板块持续上涨........................................................................................................5二、PMI 指数：发达经济体 PMI 持续低迷，新兴经济体略有复苏.................................................................... 72.1 发达经济体 PMI 整体低迷........................................................................................................................