美护双周追踪：美妆618大促收官，润本股份IPO过会

1 Ta行业报告│行业周报 Table_First|Table_Summary 美护双周追踪（23/6/12-23/6/23） 美妆 618 大促收官，润本股份 IPO 过会 ➢ 双周观点 美妆大盘：综合电商略有下滑，抖音平台高速增长。星图数据显示，618 期间（5 月 31 日 20:00-6 月 18 日 24:00），美妆在综合电商平台 GMV达 406 亿元，整体同比略有下滑，美容护肤品类疲软、香水彩妆保持增速。抖音平台，美妆仍处于高速增长，根据果集·飞瓜数据抖音版统计，618 期间（5 月 25 日-6 月 18 日），抖音美妆 GMV 突破 150 亿元，同比增长69.12%。根据天猫大美妆数据，天猫美妆行业 618 全周期排名前十的品牌分别是欧莱雅、兰蔻、雅诗兰黛、珀莱雅、玉兰油、海蓝之谜、赫莲娜、SK-II、修丽可、薇诺娜。 公司战报：珀莱雅/巨子生物/贝泰妮/上海家化表现亮眼。1）珀莱雅：主品牌珀莱雅天猫/抖音/京东 GMV 均排国货美妆第一，同比分别增长80%+/80%+/70%+；彩妆品牌彩棠于天猫/抖音平台 GMV 同比分别增长50%+/70%+，多款爆品位居天猫分类目排名前三；头皮护理品牌 Off&Relax天猫双店总销售额同比增长 300%+；悦芙媞天猫/抖音 GMV 分别同比增长30%+/130%+。2）巨子生物：可复美线上全渠道 GMV 同比增长 165%+，天猫官方/抖音官方/京东自营/唯品会官方旗舰店 GMV 分别同比增长180%+/165%+/80%/75%；可丽金线上全渠道全周期 GMV 同比增长 70%+，天猫/京东/唯品会/拼多多 官方旗舰店全周期 GMV 分别同比增长135%+/50%+/60%+/170%+。3）贝泰妮：主品牌薇诺娜抖快事业部同比增长98%，京东国货美妆品牌排行榜 TOP3，唯品会国货美妆排名 TOP1，专柜销售同比增长 98%，转化效能超行业 6 倍；第二大核心品牌薇诺娜宝贝位列天猫婴童护肤类目 TOP4。4）上海家化：全品牌全渠道同比增长 34%，美妆与个护品类同比分别增长 51%/29%；分渠道看，全品牌在天猫/抖音/快手平台分别同比增长 31%/270%/275%；分品牌看，玉泽/佰草集/六神/典萃全渠道分别同比增长 73%/46%/29%/144%。 美妆板块：行业弱复苏+分化延续，精选阿尔法标的。流量红利渐弱、渠道格局重塑、政策监管趋严背景下，具备研发/产品/渠道/营销/灵活组织等综合优势的头部企业份额有望持续提升。基于业绩置信度、估值性价比、大促催化角度，推荐巨子生物、珀莱雅，建议关注估值处于历史低位、存在边际改善预期的华熙生物、贝泰妮。 医美板块：2023Q2 景气度有望加速，看好合规厂商与机构份额提升。1 季度新闻报道/上市公司数据多维度验证医美贝塔逐月修复，爱美客/华东医药/朗姿股份等公司的医美业务收入 2023Q1 普遍实现高增长。2023Q2 从季节性与低基数角度考虑景气度环比有望加速。建议关注以爱美客、朗姿股份、美丽田园医疗健康为代表的合规医美厂商龙头与合规医美机构龙头。 ➢ 风险提示 监管政策超预期变化；疫情影响超预期致终端消费疲软；行业竞争加剧风险；新产品/新品牌销售不及预期 证券研究报告 Table_First|Table_ReportDate 2023 年 06 月 24 日 Table_First|Table_Rating 投资建议： 强于大市(维持评级) 上次建议： 强于大市 Table_First|Table_Chart 相对大盘走势 uthor 分析师：邓文慧 执业证书编号：S0590522060001 邮箱：dengwh@glsc.com.cn 分析师：李英 执业证书编号：S0590522110002 邮箱：liy@glsc.com.cn 联系人：孙尔 邮箱：suner@glsc.com.cn Table_First|Table_RelateReport 相关报告 1、《5 月社零增速略低于市场预期商业贸易》2023.06.16 2、《敷尔佳创业板 IPO 顺利过会，关注 618 美妆大促进展商业贸易》2023.06.11 3、《618 美妆大促预售开启，重组胶原蛋白评价标准发布商业贸易》2023.05.28 请务必阅读报告末页的重要声明 02,0004,0006,0008,00010,00012,0002018-122019-042019-082019-122020-042020-082020-122021-042021-082021-122022-042022-082022-122023-04沪深300美容护理(申万)本报告仅供　　　　　ybjieshou@eastmoney.com邮箱所有人使用，未经许可，不得外传。 2 请务必阅读报告末页的重要声明 行业报告│行业周报 正文目录 1. 双周观点 ............................................................................................................................... 3 2. 市场表现 ............................................................................................................................... 3 2.1 板块 ................................................................................................................................. 3 2.2 个股 ................................................................................................................................. 4 3. 板块动态 ............................................................................................................................... 5 3.1 行业动态 ......................................................................................................................... 5 3.2 公司动态 .................................................................................................