非银金融行业：非银板块利好事件频发，行业景气度有望持续上行

本报告由中信建投证券股份有限公司在中华人民共和国（仅为本报告目的，不包括香港、澳门、台湾）提供。在遵守适用的法律法规情况下，本报告亦可能由中信建投（国际）证券有限公司在香港提供。同时请参阅最后一页的重要声明。 证券研究报告·行业动态 非银板块利好事件频发，行业景气度有望持续上行 核心观点 证券：5 月交易量维持高位运行，券商板块韧性依旧，6 月各项利好政策事件频发，行业景气度有望持续提升。保险：寿险资负两端有望实现共振改善，财险量升质稳，建议持续关注。香港市场及港交所：6 月港股市场反弹明显，交投活跃度同步改善，市场流动性将迎来逐步改善。金融科技：深港金融科技合作关系深化，“科技+产业+金融”循环生态逐渐形成，消费金融公司ABS 加速发行，释放更多贷款空间。 摘要 证券：5 月交易量维持高位，各项政策事件落地利好券商板块。5 月股基累计交易额为 1,031,926 亿元，同比上涨 4.03%，环比上升 25.06%；两融余额为 16,134 亿元，同比上涨 5.96%，环比上涨 0.39%。6 月 8 日，证券监督管理委员会主席易会满在第十四届陆家嘴论坛（2023）指出下一步证监会将深入贯彻落实创新驱动发展战略，探索建立覆盖股票、债券和私募股权的全方位全周期产品体系。6 月 9 日，证监会发布《公开募集证券投资基金投资顾问业务管理规定（征求意见稿）》并公开征求意见，提出优化资本市场资金结构并带动行业财富管理转型。 保险：寿险资负两端有望实现共振改善，财险量升质稳，建议持续关注。寿险方面，储蓄型保险产品是当前少数可提供刚兑属性的金融产品，预计居民的旺盛需求仍将持续，为险企负债端表现奠定基础。代理人渠道有望企稳，看好银保渠道维持较高增速。财险方面，车险业务保费预计可实现稳健增长，且前期增提的准备金有望在 2023 年平滑收益，车险业务出现超预期赔付率上升的概率较低。非车险保费随着企业和居民保障意识的提升、国家政策对农险等业务的大力支持有望延续较高增速。资产端方面，当前 10 年期国债收益率已回落至 2.70%附近，预计在宏观经济复苏背景下后续易上难下，权益市场今年以来呈现震荡走势，同样看好宏观经济复苏下权益市场回暖，政策利好推动房地产行业平稳健康发展亦有望带动地产投资敞口风险缓释，全年来看看好险企资产端表现改善带动业绩修复。而且随着“非标转标”的持续推进和“中国特色估值体系”行情的持续演绎，保险公司持有的大量具有高股息、高分红特征的公司股票估值将有望上涨，在资本市场持续复苏之下险企投资业绩有望持续上行。 风险提示：宏观经济剧烈波动，资本市场成交活跃度低迷，政策发生重大变化。 维持评级 强于大市 赵然 zhaoran@csc.com.cn 021-68801600 SAC 编号:S1440518100009 SFC 编号:BQQ828 发布日期： 2023 年 06 月 11 日 市场表现 相关研究报告 -16%-6%4%14%2022/6/132022/7/132022/8/132022/9/132022/10/132022/11/132022/12/132023/1/132023/2/132023/3/132023/4/132023/5/13非银金融上证指数非银金融 非银金融 行业动态报告 请参阅最后一页的重要声明 目录 核心观点 ................................................................................................................................................................... 1 重要事件点评 ........................................................................................................................................................... 1 证券行业观点 ........................................................................................................................................................... 3 保险行业观点 ........................................................................................................................................................... 3 香港市场及港交所观点 ........................................................................................................................................... 4 金融科技行业观点 ................................................................................................................................................... 5 推荐股票池 ............................................................................................................................................................... 6 行情回顾 ................................................................................................................................................................... 6 大盘表现 ........................................................................................................................................................... 6 板块及个股表现 ........................................................................................