有色金属行业研究周报：美联储鹰派式暂停加息，政策出台宏观预期好转利好工业金属反弹

www.chinastock.com.cn证券研究报告请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明行业研究周报● [Table_IndustryName]有色金属行业[Table_ReportDate]2023 年 6 月 19 日[Table_Title]行业深度报告模板美联储鹰派式暂停加息，政策出台宏观预期好转利好工业金属反弹有色金属行业[Table_InvestRank]推荐(维持评级)核心观点:[Table_Summary]市场行情回顾：本周上证指数上涨 1.30%，报 3273.33 点；沪深 300 指数上涨3.30%，报 3963.35 点；SW 有色金属行业指数本周下跌 1.47%，报 4585.24 点。本周有色金属板块上涨 1.473%，涨跌幅排名第 18 名。分子行业来看，本周有色金属行业 5 个二级子行业中，工业金属、贵金属、小金属、能源金属、金属新材料较上周变动幅度分别为 2.38%、-4.39%、3.15%、0.78%、3.23%。重点金属价格数据：本周上期所铜、铝、锌、铅、镍、锡分别收于 68630 元/吨、18665 元/吨、20560 元/吨、15460 元/吨，173320 元/吨、220240 元/吨，较上周变动幅度分别为 2.62%、1.72%、3.39%、1.95%、8.36%、4.23%。本周上期所黄金、白银分别收于 452.50 元/克、5614.00 元/千克，较上周变动幅度分别为 -0.24%、-0.55%。本周 COMEX 黄金、白银分别收于 1970.70 美元/盎司、24.27 美元/盎司，较上周变动幅度分别为-0.33%、-0.57%。本周氧化镨钕、氧化铽、氧化镝、烧结钕铁硼 N35 毛坯分别收于 49.95 万元/吨、812.5 万元/吨、215 万元/吨，175.5 元/公斤，较上周变动幅度分别为-0.20%、-2.11%、0.47%、0.00%。本周电池级碳酸锂、工业级碳酸锂、电池级氢氧化锂、澳洲锂精矿价格分别收于 316000 元/吨、301000 元/吨、307400 元/吨、4050 美元/吨，较上周变动幅度分别为 0.00%、0.00%、0.65%、-4.71%。投资建议：本周央行发布降息政策，将公开市场 7 天逆回购（OMO）操作利率、常备借贷便利（SLF）与中期借贷便利（MLF）利率也下调 10 个基点。而本周下旬国常会研究推动经济持续回升向好的一批政策措施，强调必须采取更加有力的措施，增强发展动能，具备条件的政策措施要及时出台、抓紧实施。国内新一轮稳经济政策的出台，将强化政策预取与经济复苏预期，有利于此前因经济动能放缓悲观预期下超跌的工业金属展开反弹，建议关注关注工业金属龙头紫金矿业（601899）、洛阳钼业（603993）、云铝股份（000807）、神火股份（000933）、天山铝业（002532）。本周美联储议息会议决定暂停加息维持利率水平不变，符合市场预期，但美联储点阵图鹰派表态年内还有 2 次加息各 25 个基点，超出市场预期。但美联储加息周期已确定进入尾声，且从最新的美国首次申请失业救济人数于薪资增速显示此前美国顽固通胀最为担忧的就业市场或已出现降温，美国CPI 同比增速也出现大幅的下降。从最新的芝商所利率期货看市场预期美联储在 7 月或将结束本轮加息周期，美国逐步走弱经济数据或将带动美联储的降息预期，黄金板块中期仍具备上涨潜力，建议关注山东黄金 （600547）、中金黄金（600489）、银泰黄金（000975）、湖南黄金（002155）。风险提升：1）国内经济复苏不及预期；2）美联储加息超出预期；3）有色金属价格大幅下跌。[Table_Authors]分析师华立：021-20252650：huali@chinastock.com.cn分析师登记编码：S0130516080004阎予露：010-80927659：yanyulu@chinastock.com.cn分析师登记编码：S0130522040004行业动态报告/有色金属行业请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明。2目录一、有色金属板块行情回顾..............................................................................................................................................3二、有色金属价格行情回顾..............................................................................................................................................4（一）基本金属....................................................................................................................................................4（二）贵金属....................................................................................................................................................... 9（三）稀有金属与小金属................................................................................................................................... 11三、行业动态..................................................................................................................................................... 15四、投资建议..................................................................................................................................................... 15五、风险提示..................................................................................................................................................... 18行业动态报告/有色金属行业请务必阅读正文最后的中