交通运输行业周报：春秋领涨航空股，旺季胜负手结论被印证

http://www.huajinsc.cn/1 / 12请务必阅读正文之后的免责条款部分2023 年 06 月 17 日行业研究●证券研究报告交通运输行业周报春秋领涨航空股，旺季胜负手结论被印证投资要点 华金交运行业观点更新：虽然弱贝塔，但阿尔法仍然出现：虽然我们仍然判断 2023 年航空行业弱贝塔，但随着板块的调整，结构性个股的机会在酝酿；本周春秋航空继续领涨航空股，廉航旺季胜负手结论在印证。5 月航空数据——吉祥扩产能，春秋重客座：5 月吉祥 ASK 相较于其余航司运力供给增长较快，恢复至 19 年同期的 121.6%，恢复率较 4 月提升5.9 百分点；5 月春秋客座率为 87.8，国内客座率为 89.6%，继续领先各航空公司。快递龙头三个层面被低估：目前快递股处于低预期、低股价阶段，部分公司低估值，但我们认为市场对于快递行业增长的潜力、国际快递的增长空间以及政府干预下的价格竞争温和度存在低估。申通受益菜鸟赋能，圆通左侧机会凸显：菜鸟成为申通快递重要股东，申通登顶 5 月菜鸟指数，业务量增速持续领跑行业。在菜鸟赋能下，申通有望持续受益；圆通速递 2023 年动态 PE 为 12.4 倍，反映了市场极度悲观的预期，我们判断，在市占率提升和国际业务拓展的叠加效果下，公司业绩复合增速有望达到 15-18%，目前左侧机会凸显。建议关注：春秋航空、吉祥航空、申通快递、圆通速递，广深铁路、铁龙物流、秦港股份 交通运输行情周回顾：本周交通运输指数上涨 0.71%：从中信一级行业指数来看，交通运输行业2023 年 1 月至今累计下跌幅度为 3.45%，在 30 个一级子行业中排名第 23位。本周交通运输指数上涨 0.71%，在 30 个一级子行业中排名 24 位。本周航运、航空和快递涨幅居前：从中信交通运输三级行业分类指数比较分析来看，2023 年 1 月至今累计上涨居前的主要为铁路、公路和港口，涨幅分别为 15.56%、8.31%和 6.95%。本周交通运输三级子行业中，航运、航空和快递涨幅居前，幅度分别为+3.95%、+2.80%和+2.73%。 交通运输本周重大事件：极兔速递正式向港交所提交上市申请：6 月 16 日晚，极兔向港交所提交了上市申请文件。2022 年，极兔全球包裹量达 146 亿，在中国的包裹量为120 亿，复合增长率为 140.2%，市场份额达 10.9%，但近三年于中国区域累计录得经调整净亏损 18.91 亿美元（约合人民币 134.76 亿元）。 风险提示：航空旺季需求低于预期；航空国际航线恢复进度低于预期；港口、铁路、公路等疫情复苏业务数据低于预期投资评级领先大市-A维持首选股票评级601021.SH春秋航空买入-A603885.SH吉祥航空买入-A600115.SH中国东航买入-A601111.SH中国国航买入-A600029.SH南方航空买入-A002468.SZ申通快递买入-A600233.SH圆通速递买入-A一年行业表现资料来源：聚源升幅%1M3M12M相对收益-1.62-4.986.94绝对收益-2.0-4.370.19分析师凌军SAC 执业证书编号：S0910523030001lingjun1@huajinsc.cn相关报告申通快递：巨头赋能，品质与市占率有望双升-申通快递深度报告 2023.6.12交通运输：东航领涨三大航，菜鸟助力申通增长提速-交通运输行业周报 2023.6.11交通运输：东航隐含复苏零预期，快递龙头三个层面被低估-交通运输行业周报 2023.6.3快递：悲观预期下的左侧投资机会-快递行业深度报告 2023.6.1交通运输：廉航和中特估迎来机会，关注快递龙头左侧布局-交通运输行业周报 2023.5.28航空：2023 弱贝塔，廉航结构机会在酝酿-航空月报 2023.5.25行业周报http://www.huajinsc.cn/2 / 12请务必阅读正文之后的免责条款部分目录一、春秋领涨航空股，旺季胜负手结论被印证................................................................................................... 3二、交通运输板块周度市场回顾......................................................................................................................... 3（一）交通运输指数本周上涨 0.71%...........................................................................................................3（二）本周航运、航空和快递涨幅居前....................................................................................................... 4（三）涨幅居前个股一览.............................................................................................................................4三、本周交通运输重要事件和新闻......................................................................................................................5（一）极兔速递正式向港交所提交上市申请................................................................................................ 5（二）民航局：5 月国内客运规模比 2019 年同期增长 2.6%.......................................................................5（三）交通运输部：2022 年完成交通固定资产投资 38545 亿元 较上年增长 6.4%....................................6（四）国家发展改革委发布 2023 年国家骨干冷链物流基地建设名单..........................................................6（五）滴滴出行上线快送业务 首批 200 城已接入服务............................................................................... 6（六）广州地铁 3 号线准备“上市”..............................................