房地产开发行业5月房企销售融资点评：销售维持平稳，股权融资回暖

本报告由中信建投证券股份有限公司在中华人民共和国（仅为本报告目的，不包括香港、澳门、台湾）提供。在遵守适用的法律法规情况下，本报告亦可能由中信建投（国际）证券有限公司在香港提供。同时请参阅最后一页的重要声明。 证券研究报告·行业深度 5 月房企销售融资点评：销售维持平稳，股权融资回暖 核心观点： 5 月市场表现平稳，重点城市单月新房共成交 1637.9 万方，同比上升 20.5%，环比上升 5.1%，重点城市二手房成交同比增长64.6%，环比下降 12.9%。百强房企销售额 5492 亿元，同比增长5.8%，环比下降 14.5%，边际出现下滑。主流房企中，16 家房企实现了单月同比正增长，较上月减少 2 家。5 月港股股权融资平稳落地，越秀地产供股于 6 月初完成。房企债权融资处于较低水平，融资规模为 327.5 亿元，同比下降 28.3%，环比下降 44.5%，加权融资成本持续下行。 5 月百强房企销售边际下滑，新增货值同比上升。2023 年 5 月百强房企全口径销售金额为 5492 亿元，同比增长 5.8%，环比下降 14.5%；销售面积为 2952 万平，同比下降 23.0%，环比下降9.4%。主流房企中，16 家房企实现了销售额单月同比正增长，数量较上月减少 2 家，3 家实现环比正增长，较上月减少 2 家。5 月百强房企新增土地货值 2367 亿元，同比上升 6.9%。 新房成交维持平稳，二手房热度走低。5 月新房共成交 1637.9万方，环比上升 5.1%，同比上升 20.5%。其中一线（4 城）成交 294.5 万方，环比下降 9.7%；二线（12 城）成交 867.5 万方，环比上升 13.0%；三四线（36 城）成交 475.9 万方，环比上升 2.3%；二手房方面，我们跟踪的重点城市成交面积环比下降12.9%，同比上升 64.6%。 港股股权融资出现增长，债权融资处于低位。（1）5 月港股房企再融资平稳落地，越秀地产供股于 6 月初完成，净融资 83 亿港元，A 股房企再融资持续推进；（2）5 月房企债权融资总额为 327.5 亿元，同比下降 28.3%，环比下降 44.5%，其中境内债发行 305.0 亿元；海外债实现破冰，3 家房企成功发行；（3）5月境内公司债、短融、中票，定向工具，资产支持证券的发行利率分别为 3.30%、2.23%、3.61%、3.38%、3.21%，加权融资成本为 3.39%，较上月下降了 8BP；（4）5 月融资类房地产信托发行规模 14.3 亿元，同比下降 85.6%，环比增长 8.3%。 国常会表示要进一步稳定社会预期，提振发展信心，激发市场活力，推动经济运行持续回升向好，购房需求有望随之持续释放。我们继续看好优质企业的投资机会，推荐 A 股：招商蛇口、保利发展、万科 A、金地集团、华发股份、滨江集团、建发股份、新城控股；港股推荐：华润置地、中国海外发展、越秀地产、建发国际集团、龙湖集团、绿城中国、碧桂园。经营服务类公司推荐：中海物业、华润万象生活、招商积余、万物云、保利物业、绿城管理控股。 维持 强于大市 竺劲 zhujinbj@csc.com.cn SAC 编号:S1440519120002 SFC 编号:BPU491 黄啸天 huangxiaotian@csc.com.cn SAC 编号:s1440520070013 发布日期： 2023 年 06 月 08 日 市场表现 相关研究报告 -17%-7%3%13%2022/6/62022/7/62022/8/62022/9/62022/10/62022/11/62022/12/62023/1/62023/2/62023/3/62023/4/62023/5/62023/6/6房地产沪深300房地产开发 行业深度报告 房地产开发 请参阅最后一页的重要声明 目录 1. 销售篇 .................................................................................................................................................................1 1.1 5 月新房销售环比回落，市场呈现弱复苏..............................................................................................1 1.2 Top10 房企入榜门槛大幅上升，其余梯队房企销售门槛变化不大 ......................................................2 1.3 单月销售环比负增长的房企占多数，去化压力有所增加 ....................................................................3 1.4 房企新增土地货值同比上升，环比下降，各梯队分化加剧 ................................................................5 1.5 新房成交升温，二手房热度低于新房 ...................................................................................................7 2. 融资篇 .................................................................................................................................................................8 2.1 股权融资：5 月份港股融资开始回暖 ....................................................................................................8 2.2 债券融资：5 月房企债券融资规模下降，成本下降 .............................................................................9 2.2.1 概况：发行规模环比下降 44.5%，成本下降 .............................................................................9 2.2.2 公司债：发行规模环比下降，利率下行 ...................................................................................10 2.2.3 中期票据：发行规模环比下降，利率下行 ....