通信行业月报：算力光网底座不断夯实，技术升级助力发展新动能

www.chinastock.com.cn 证券研究报告 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明 行业月报● 通信行业 2023 年 06 月 08 日 算力光网底座不断夯实，技术升级助力发展新动能 通信行业 推荐(维持) 核心观点（2023 年 05 月 01 日-2023 年 05 月 31 日）:  5 月通信板块指数上涨，光模块、车/物联网等子板块表现较好。 本月上证指数跌幅为 3.57%；深证成指跌幅为 4.80%；创业板指数跌幅为 5.65%；一级行业指数中，通信板块涨幅为 1.36%。通信板块个股中，上涨、维持、下跌的个股占比分别为 58.78%、5.34%和 35.88%。根据我们对通信行业划分子板块来看，本月光模块、车/物联网相关子板块相关标的表现相对较好，板块涨幅为 15.03%、7.83%。  通信业经济运营整体保持平稳向上，技术迭代升级夯实算网底座。 总体电信业经济运营来看，根据工信部最新数据，23 年 1-4 月电信电信业务总量（按上年不变价）累计达 5798 亿元，同比增长 17.6%；业务收入累计完成 5699 亿元，同比增长 7.2%，总体维持较快增长。新基建建设方面，截至 2023 年 4 月末，我国 5G 基站总数达 273.3 万个，占移动基站总数的 24.5%；全国互联网宽带接入端口数量达 10.95亿个，其中具备千兆网络服务能力的 10G PON 端口数达 1880 万个，新基建建设规模不断提升，技术迭代升级夯实算网底座。电信业务使用情况来看，4 月户均移动互联网接入流量（DOU）达到 16.72GB/户·月，同比增长 10.1%，移动互联网流量增速小幅提升，保持较高水平。固定互联网固定宽带接入用户规模稳步增加，千兆用户占比近两成。总体来说，通信行业在“新基建”、数据要素等政策推动下稳步发展，算力网络基础能力持续增强，数字经济需求不断增长，有望为我国经济发展持续注入新动能。  投资建议：优选子行业景气度边际改善优质标的。 数字中国等政策不断加码、AI 新应用持续推新的背景下，数字经济新基建有望夯实助力算力网络升级，通信+新基建板块有望率先预期上修。ICT 基石光网络产业链的复苏，催化光模块、光纤光缆、温控节能等需求进一步增长。5G 应用工业互联网亦是未来政策及需求关注重点，看好工业物联网相关厂商低估值提振。高景气度结合低估值是选股重点方向：数字经济新基建：ICT 相关标的天孚通信（300394），中际旭创（300308），新易盛（300502），锐捷网络（301165），光环新网（300383），无线覆盖三维通信（002115），运维管理神州泰岳（300002.SZ）；应用板块：卫星导航应用华测导航（300627）、东土科技（300353）等；看好算力网络新空间的通信运营商，中国移动（A+H），中国联通（A+H）、中国电信（A+H）。  风险提示：原料价格上升风险；全球疫情影响及国内外政策环境不确定性；5G 规模化商用及新基建推进不及预期。 分析师 赵良毕 ：010-80927619 ：zhaoliangbi_yj@chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130522030003 特此鸣谢：王思宬、赵中兴 行业数据 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 相关研究 【银河通信】行业点评：车联网模组业务拓展升级，产业链加速有望超预期 【银河通信】行业周报：技术升级带来新机遇，光网络不断前行 【银河通信】行业周报：5G+新应用不断拓展，“双碳”新基建有望加速 -50%0%50%通信指数上证指数 行业月报/通信行业 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明。 1 目 录 一、23 年 5 月市场行情：月度通信板块指数上涨 ................................................... 2 （一）月度通信行业指数涨幅 1.36% .............................................................. 2 （二）月度光模块子板块表现相对较好 ............................................................ 3 二、电信业经济运营整体边际向好 ................................................................ 6 （一）1-4 月电信业务总量保持较快增长，收入实现稳步提升 ........................................ 6 （二）5G 基站建设稳步发展，宽带网络端口不断增加 ............................................... 8 （三）固定互联网用户数平稳上升，千兆网络用户规模持续扩大 ...................................... 9 （四）移动数据流量收入保持稳定，DOU 值保较高水平 ............................................. 10 （五）蜂窝物联网终端规模快速扩张，IPTV 用户数平稳上升 ........................................ 11 三、三大电信企业运营情况持续改善 ............................................................. 12 （一）三大运营商 5G 业务用户规模不断扩大 ...................................................... 12 （二）运营商固定宽带业务保持增长 ............................................................. 14 四、风险提示................................................................................. 15 行业月报/通信行业 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明。 2 一、23 年 5 月市场行情：月度通信板块指数上涨 （一）月度通信行业指数涨幅 1.36% 根据工信部最新数据，2023 年 1-4 月份，通信业整体运行平稳。电信业务收入实现稳步提升，电信业务总量保持较快增长，云计算等新兴业务拉动作用明显。新基建方面，5G、千兆光网、物联网等新基建加快推进，移动互联网接入流量保持较快增长。总体来说，电信业务收入平稳增长，固定互联网宽带业务收入增速小幅放缓，新兴业务收入保持较快增势。 电信业务收入平稳增长，电信业务总量保持两位数增幅。1-4 月份，电信业务收入累计完成 5699 亿元，同比增长 7.2%，保持平稳增长。按上年不变价计算的电信业务总量同比增长17.6%，保持较快增长。 固定互联网宽带业