航空运输行业：民航暑期订单热度已全面超过2019年同期，中美线每周增加12班

本报告由中信建投证券股份有限公司在中华人民共和国（仅为本报告目的，不包括香港、澳门、台湾）提供。在遵守适用的法律法规情况下，本报告亦可能由中信建投（国际）证券有限公司在香港提供。同时请参阅最后一页的重要声明。 证券研究报告·行业动态 民航暑期订单热度已全面超过 2019 年同期，中美线每周增加 12 班 核心观点 1）民航暑期订单量已全面超过 2019 年同期，搜索热度较 2019 年增长 22.9%，暑运期间机票均价为 1509 元。旅游出行热度将大概率延续“五一”火热态势。 2）美国交通部正式批准 4 个中国航司的中美线增班计划申请，5 月20 日起中国航司每周将有 12 个中美往返航班。这是中国放开出入境管理后，中美航线的首次加班。 3）恢复旅行社经营台湾居民来大陆团队游业务，台湾至大陆机票均价 1900 元，同比下降 43.52%。 行业动态信息 行业综述： 从交运各子板块相对沪深 300 的表现来看，本周（5 月 15 日-5 月 19日）交运板块整体较为稳定。本周航空板块上涨 0.08%，机场板块上涨 0.07%。 航空：民航暑期订单热度已全面超过 2019 年同期，中美线每周增加12 班 民航暑期订单量已全面超过 2019 年同期，搜索热度较 2019 年增长22.9%，暑运期间机票均价为 1509 元。根据携程截至 5 月 16 日的数据，5 月下半月国内单程机票含税均价为 741 元，较 2019 年上涨 7.9%；6 月上半月均价为 805 元，较 2019 年增长 12.6%；6 月下半月由于临近暑运、且涵盖端午假期，均价已经达到 1012 元，较 2019 年增长 29%；而暑运期间机票均价为 1509 元，搜索热度较 2019 年增长 22.9%。从价格及用户搜索看，旅游出行热度将大概率延续“五一”火热态势。 美国交通部正式批准 4 个中国航司的中美线增班计划申请，5 月 20日起中国航司每周将有 12 个中美往返航班。具体来看，5 月 20 日起东航复航 MU583/6 上海=洛杉矶航班，每周一班（六/日）5 月 27 日起国航复航 CA981/2 北京=纽约航班，每周一班（六/日）；5 月 29 日起南航每周增加一班（一/二）CZ327/8 广州=洛杉矶航班；5 月 30 日起厦航每周增加一班（二/三）MF829/30 厦门=洛杉矶航班。目前相关航班已上线销售，多个平台近期中美直飞航线价格数据显示，单程已经降至万元甚至以下，而在“五一”放假前夕查询时，美国直飞回国航班的经济舱票价动辄还在 3 万元以上。这是中国放开出入境管理后，中美航线的首次加班。 维持 强于大市 韩军 hanjunbj@csc.com.cn SAC 编号:S1440519110001 SFC 编号:BRP908 发布日期： 2023 年 05 月 21 日 市场表现 相关研究报告 -23%-13%-3%7%17%2021/3/152021/4/152021/5/152021/6/152021/7/152021/8/152021/9/152021/10/152021/11/152021/12/152022/1/152022/2/15航空机场上证指数航空运输Ⅱ 1 航空运输Ⅱ 行业动态研究报告 请参阅最后一页的重要声明 恢复旅行社经营台湾居民来大陆团队游业务，台湾至大陆机票均价 1900 元，同比下降 43.52%。5 月 19 日，国台办发言人马晓光表示，经向有关主管部门了解，即日起恢复旅行社经营台湾居民来大陆团队游业务。根据航班管家数据，近一个月以来，自台湾出发飞往大陆的机票预订量同比去年增长近 3 倍，环比上个周期增长 45%，平均票价 1900 元，同比去年下降 43.52%。大陆出发前往台湾的机票均价 2081 元，同比去年下降 29.41%。 持续关注国际航线政策，航空供需结构有望反转，或迎来量价齐升局面。建议关注中国国航、南方航空、中国东航、春秋航空、吉祥航空。1）国际航线放开将带来国际游客恢复，带动整体旅客运输需求恢复。2）2020-2022年飞机引进速度减缓，未来供给增速或将低于需求增速。3）票价市场化改革不断推进，盈利弹性有望提升。 pOsRqOvMqPxOrRnQrOoMrN9P8Q6MnPnNmOsReRrRqNkPmOqR7NpOoQvPqNtQuOoOyR 2 航空运输Ⅱ 行业动态研究报告 请参阅最后一页的重要声明 目录 核心观点 ................................................................................................................................................................... 1 一、行情综述：航空机场板块保持稳定 ............................................................................................................... 4 1.1 A 股市场：航空机场板块保持稳定 .......................................................................................................... 4 1.2 港股及海外市场：美股航空机场保持稳定 ............................................................................................ 5 二、行业动态：4 月全民航国内客流量恢复至 2019 年的 104.3% ...................................................................... 7 2.1 航空客运：4 月全民航国内客流量恢复至 2019 年的 104.3% ............................................................... 7 2.2 航空货运：3 月中国货运航班量同比增长 20.0% ................................................................................. 13 2.3 油价：国际航油价格回落，国内燃油附加费年内二次下调 ............................................................... 14 2.4 汇率：美元兑人民币汇率上升 ......................................................................................