物流行业：4月通达系快递件量增速强劲，中通一季度市占率扩至23.4%

本报告由中信建投证券股份有限公司在中华人民共和国（仅为本报告目的，不包括香港、澳门、台湾）提供。在遵守适用的法律法规情况下，本报告亦可能由中信建投（国际）证券有限公司在香港提供。同时请参阅最后一页的重要声明。 证券研究报告·行业动态 4 月通达系快递件量增速强劲，中通一季度市占率扩至 23.4% 核心观点 1）4 月通达系快递件量增速强劲，申通增速继续领跑，韵达重回增长轨道，圆通持续打开差距。 2）中通快递一季度市占率扩至 23.4%，单季实现净利 19 亿，日均包裹达 7000 万。 3）抖音年销售超过 300 亿件商品，2023 年计划投入 100 亿现金以及多项扶持举措助力商家发展。 4）丰网速运表示对主动申请退网的丰网加盟商 100%退还加盟费、押金、充值账户余额。 行业动态信息 行业综述： 从交运各子板块相对沪深 300 的表现来看，本周（5 月 15 日-5月 19 日）交运板块整体保持稳定，快递板块上涨 0.06%。 快递：4 月通达系快递件量增速强劲，中通一季度市占率扩至23.4% 4 月通达系快递件量增速强劲，申通增速继续领跑，韵达重回增长轨道，圆通持续打开差距。申通快递公布 4 月快递服务业务收入 31.28 亿元，同比增长 53.81%；完成业务量 13.39 亿票，同比增长 69.16%；快递服务单票收入 2.34 元，同比下降 8.95%。圆通速递 4 月快递产品收入 41.13 亿元，同比增长 31.73%；业务完成量 17.37 亿票，同比增长 39.41%；单票收入 2.37 元，同比下降5.51%。韵达 4 月快递服务业务收入 35.37 亿元，同比增长 23.71%；完成业务量 14.55 亿票，同比增长 28.53%；快递服务单票收入 2.43元，同比下降 3.95%。顺丰 4 月速运业务营收达到 146.46 亿元，同比增加 27.29%；快递业务量达到 9.68 亿件，同比增加 29.59%；单票价格表现稳定，4 月维持在 15.13 元/票。 中通快递一季度市占率扩至 23.4%，单季实现净利 19 亿，日均包裹达 7000 万。中通快递 2023 年一季度包裹投递量为 62.97 亿件，同比增长 20.5%，市场份额扩大 1.8 个百分点至 23.4%。调整后净利润为 19.2 亿元，同比增长 82.1%。中通调高 2023 年业务量指引为包裹量 292.7 亿至 302.4 亿件的区间，同比增速为 20%至 24%。得益于全链路数字化建设不断发挥效益，叠加强劲的业务增长带来规模效益进一步发挥，一季度单票运输和分拣成本同比下降一毛。 维持 强于大市 韩军 hanjunbj@csc.com.cn SAC 编号：S1440519110001 SFC 编号：BRP908 发布日期： 2023 年 05 月 21 日 市场表现 相关研究报告 -9%-4%1%6%11%2022/5/202022/6/202022/7/202022/8/202022/9/202022/10/202022/11/202022/12/202023/1/202023/2/202023/3/202023/4/20物流上证指数物流 1 物流 行业动态研究报告 请参阅最后一页的重要声明 抖音年销售超过 300 亿件商品，2023 年计划投入 100 亿现金以及多项扶持举措助力商家发展。2023 年 5月 16 日，抖音电商总裁魏雯雯在第三届生态大会上透露，过去一年，抖音电商 GMV 同比增长 80%，其中，货架场景 GMV 占比达 30%，平台售出超 300 亿件优价好物。现场发布的数据显示，抖音电商近一年销售超 300亿件商品，超过 18 万成长型新商家年收入突破百万。魏雯雯表示，全域兴趣电商的边界很大，未来“全域”将是一个整体生态，全面满足用户各类交易需求。2023 年抖音电商将投入 100 亿现金以及多项扶持举措助力商家发展，推动全域生意更好更快增长。 丰网速运表示对主动申请退网的丰网加盟商 100%退还加盟费、押金、充值账户余额。丰网速运在内网发布了“关于过渡期内加盟商相关工作的重要通知”，表示对主动申请退网的丰网加盟商 100%退还加入丰网运营网络所支付的加盟费、100%退还加入丰网所支付的押金、100%退还在丰网总部开设的充值账户余额，并另送出“情谊金”，以感谢加盟商的支持和贡献。 快递板块供需两侧虽然初现稳定态势，行业整体进入高速向高质量发展的“供给为王的新周期”，产能及相应价格博弈决定短期成败；长期需正视行业格局正面临“十年未有之变局”，电商平台物流战略和国际化动能才是决定生死并重新洗牌行业的核心。 建议长期维度关注受电商平台格局演化影响小，具备持续产能造血能力且在国际拥有先发优势的顺丰控股与中通快递，同时建议关注申通快递及德邦股份的短期业绩弹性。 qRoNrPuNpQuNrRtOsNmOnRaQ9R6MsQoOmOtQeRpPsPjMnPnMbRrQqOMYrMpMuOqMnO 2 物流 行业动态研究报告 请参阅最后一页的重要声明 目录 核心观点 ................................................................................................................................................................... 1 一、行情综述：快递板块有所回升 ....................................................................................................................... 4 1.1 A 股市场：快递板块有所回升 .................................................................................................................. 4 1.2 港股及海外市场：快递板块整体较稳定 ................................................................................................ 5 二、行业动态：申通、圆通、韵达、顺丰发布 4 月快递经营指标 .................................................................... 7 2.1 重点事件：中通 2023 年一季度市占率扩至 23.4%，丰网承诺全额退还加盟费、押金、账户余额 ........ 7 2.2 件量：3 月快递业务量同比增长 22.7% ................................................................