食品饮料、美容护理行业月报：食品饮料23Q1复苏趋势明朗；4月美妆消费整体回暖但分化持续-红塔证券-·16页

[Table_ReportDate] 2023 年 05 月 25 日 [Table_ReportIndustryName] 食品饮料、美容护理 [Table_ReportName] 证券研究报告 —行业定期报告 相关研究 [Table_ReportList] 食品饮料、美容护理月报：食品饮料结构性回暖，关注一季报业绩兑现；美妆分化持续，关注医美复苏 2023.04.18 食品饮料、美容护理月报：食品饮料景气向上，关注复苏进程；珀莱雅 38 节表现亮眼，医美客流复苏 2023.03.20 食品饮料、美容护理行业月报：食品饮料春节消费回暖，全年增长可期；美妆 1 月线上承压，线下复苏 2023.02.22 食品饮料、美容护理行业月报：食品饮料复苏渐近，春节需求升温可期；复苏主线下关注轻医美 2023.01.13 食品饮料、美容护理行业月报：食品饮料板块分化，白酒基本面彰显韧性；头部国货美妆双 11 表现亮眼 2022.11.17 独立性声明 作者保证报告所采用的数据均来自正规渠道，分析逻辑基于本人的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求客观、公正，结论不受任何第三方的授意、影响，特此声明。 风险提示 宏观经济增速承压导致终端消费需求不及预期的风险；原材料短缺或价格大幅波动；新产品或新品牌推广不及预期；线上流量成本提升；行业竞争加剧；行业政策及监管风险；疫情反复风险。 [Table_IndustryRank] 投资评级：强于大市 相对指数表现 [Table_Chart] [Table_ReportAuthors] 消费组 分析师：肖雪瑞（分析师） 联系方式：0871-63577091 邮箱地址：xiaoxr@hongtastock.com 资格证书：S1200522070001 分析师：于快（分析师） 邮箱地址：yukuai@hongtastock.com 资格证书：S1200522010001 [Table_Title] 食品饮料、美容护理月报：食品饮料 23Q1 复苏趋势明朗；4 月美妆消费整体回暖但分化持续 报告摘要 食品饮料：2022 年全年社零总额 43.97 万亿元，同比-0.2%。按消费类型分，商品零售 39.58 万亿元，同比+0.5%；餐饮收入 4.39 万亿元，同比-6.3%，受影响较大。从 22 年全年来看，食品饮料板块整体稳健增长。白酒行业内依然呈现分化格局，整体彰显业绩韧性。啤酒行业受疫情扰动行业增速放缓。乳制品行业受疫情影响较为严重。22 年整体来看食品饮料板块虽受疫情及经济下行扰动，但行业呈现了穿越周期的韧性，实现了顺利收官。 从 23Q1 来看食品饮料板块复苏趋势明朗。白酒顺利完成开门红，行业维持稳健增长。啤酒行业量价齐升，复苏趋势较好。乳制品行业开启复苏进程，需求修复，成本下行，利润有望回暖。从 23 年 Q1 的数据来看，消费场景的恢复带动食品饮料行业需求端逐步回暖，成本端来看原材料价格下行以及企业降本增效，带动行业利润回升。随着消费信心的提振和消费意愿的释放，板块业绩预计逐季改善。 [Table_Summary] 化妆品：在低基数、疫后消费复苏、线下渠道恢复、旅游社交等出行恢复带动彩妆需求增加等因的素影响下，化妆品消费有所回暖。2023年 4 月限额以上单位化妆品类零售额 276 亿元，同比增长 24.3%，表现优于社零增速 5.9 pct。淘系（天猫+淘宝）护肤+彩妆合计实现销售额 168.51 亿元，同比增长 3.9%，其中彩妆实现销售额 47.43 亿元，同比增长 13.7%，国货彩棠、恋火受益。从 4 月淘系数据来看，珀莱雅、巨子生物、丸美股份延续 Q1 趋势，旗下品牌销售额表现较好，上海家化迎正向拐点。618 大促在即，行业旺季催化下景气度有望环比提升，推荐业绩增长确定性较高的珀莱雅，深耕重组胶原蛋白高景气赛道的巨子生物，有边际改善逻辑的上海家化。 医美：一季报业绩验证行业高景气度，上游产品端爱美客、华东医药、昊海生科和下游终端机构朗姿股份在 23Q1 均呈现出较优增速。医美较化妆品更为依赖线下消费场景，疫后恢复弹性较高，且供给端新产品、新材料、新概念不断推出，持续推动消费增长。考虑 Q2 去年同期低基数，23Q2 行业高景气度有望持续。推荐医美针剂龙头爱美客和头部服务机构朗姿股份。 -0.68-0.41-0.130.150.430.71食品饮料美容护理沪深300 79822[Table_PageHeader] 食品饮料 请务必阅读末页的重要说明 2 正文目录 1. 行情回顾 .......................................................................................................................................................... 4 2. 行业月度数据跟踪 ............................................................................................................................................ 5 2.1. 食品饮料 ................................................................................................................................................ 5 2.1.1. 白酒 ............................................................................................................................................. 5 2.1.2. 啤酒 ............................................................................................................................................. 5 2.1.3. 乳制品 ......................................................................................................................................... 6 2.2. 化妆品 .....................................................................................................................