房地产行业：开年成交延续回落，二线城市进入政策博弈期

C H I N A S E C U R I T I E S R E S E A R C H 请参阅最后一页的重要声明 [table_main] 证券研究报告·行业动态 行业动态模板 开年成交延续回落，二线城市进入政策博弈期 行业动态信息 【成交】本周一手房成交环比回落，同比跌幅扩大，整体环比下降 34.08%，同比下降 24.81%。其中一线城市环比下降54.29%，二线城市环比下降 20.51%，三线城市环比下降40.88%；二手房成交全线回落，一线跌幅最大达-56.58%。【土地】百城土地供应面积同环比降幅收窄，同比下降 64.81%，环比下降 29.76%。其中一线土地供应面积环比下降 84.79%，二线环比下降 9.54%，三线环比下降 4.8%。在价格方面，一线环比下降 55.70%，二线环比下降 4.55%，三线环比大涨186.01%。【推盘】上海推盘数量居前，北京，广州较少。上海一月份推盘数量达 20 个，深圳 15 个，北京、广州分别 6个。根据我们统计的 1 线 4 城推盘数量环比大幅回落，为-75.00%。【库存】库存整体降低，去化提速。其中一线城市去化周期 9.43 个月，二线城市去化周期 8.19 个月，三线城市去化周期 12.68 个月。 政策面：兰州：取消部分区域住房限购，核心城区实行 3 年期禁售政策；固安：1 月 1 日正式施行固安县户口迁移管理新办法；河北：通过《关于推进雄安新区规划建设的实施意见》，高起点规划、高标准建设雄安新区；克而瑞 2017 年度地产销售公布，17 家房企业绩突破千亿，TOP100 房企占比历史性突破 50%，份额加速集中。 公司动态信息 上市公司：【万科 A】：12 月实现合同销售金额 622.3 亿元，销售面积 453.2 万方；17 年全年实现合同销售额 5298.8 亿元，销售面积 3595.2 万方；12 月斥资 187 亿新增 30 个项目。【金地集团】：12 月实现签约金额 196.3 亿，同比增长 167.1%；全年累计实现签约金额 1408.1 亿，同比增长 39.9%。 我们建议近期重点关注具备确定成长性、以及估值优势的品种。我们对重点覆盖的公司按照 17 年来的涨幅排序，考虑到规模与涨幅两个因子，我们建议关注价值洼地（华侨城、金地集团、绿地控股、保利地产、招商蛇口、万科、首开股份）、寻找基本面嬗变房企（阳光城、中华企业）、把握存量市场机遇（新湖中宝、滨江集团、光大嘉宝）。 [table_invest] 0422 维持 买入 陈慎 chenshen@csc.com.cn 021-68821630 执业证书编号：S1440514080003 发布日期： 2018 年 1 月 8 日 市场表现 [table_industrytrend] 相关研究报告 [table_report] 18.01.02 房地产行业周报：辞旧迎新！祝大家新年新气象！ 17.12.25 房地产行业：房住不炒从未改变，棚改规模延续惯性——住建部 2018年工作会议点评 17.12.25 房地产行业：成交修复力度放缓，住建部部署 2018 年工作 [table_indusname] 房地产 1 [table_page] 房地产 行业动态研究报告 请参阅最后一页的重要声明 一周房地产市场总览 图：主要城市库存及去化概览 资料来源：各地房地产交易管理网站，中信建投证券研究发展部 表：主要城市成交信息一览表 区域 城市 本周成交 本周成交 环比 2016 年 周均成交 2017 年 周均成交 周均成交 同比 消化时间 （周） 消化时间 环比 备注 环渤海 北京 7.52 -60.86% 18.33 10.43 -51.82% 49.77 -2.00% 商品住宅 大连 6.75 -42.72% 5.78 6.79 74.24% ----- ----- 商品住宅 济南 11.96 -26.16% 31.23 18.27 -16.78% 35.19 3.56% 商品住宅 青岛 31.97 -7.41% 39.46 32.43 -18.40% ----- ----- 商品住宅 潍坊 0.00 #DIV/0! 6.95 6.70 #DIV/0! ----- ----- 商品住宅 长三角 上海 16.29 -36.62% 41.91 25.77 -8.11% 20.82 2.53% 商品住宅 南京 22.94 71.64% 28.05 15.20 12.92% 16.87 -7.43% 商品住宅 杭州 18.85 -40.58% 29.94 22.17 46.04% 15.61 -0.19% 商品住宅 宁波 2.49 -62.50% 13.34 11.81 212.82% 31.20 8.74% 商品住宅 苏州 12.60 -27.76% 19.06 16.76 47.79% 37.99 0.30% 商品住宅 无锡 6.97 -44.59% 17.57 8.51 17.06% ----- ----- 商品住宅 常州 7.10 -62.90% 11.01 7.46 -9.03% ----- ----- 商品住宅 扬州 6.76 5695.54% 5.64 6.50 -15.86% ----- ----- 商品住宅 安庆 6.85 129.77% 4.60 3.37 43.73% 12.99 -7.72% 商品房 江阴 7.27 -54.21% 5.85 6.42 -18.18% 86.51 -4.64% 商品房 徐州 35.62 -17.40% 24.67 30.90 -8.02% ----- ----- 商品房 淮安 12.56 6.02% 18.66 13.14 -62.07% 39.34 -1.34% 商品住宅 连云港 14.48 -18.02% 12.75 15.43 20.01% ----- ----- 商品房 马鞍山 0.00 #DIV/0! 3.81 2.14 -23.02% ----- ----- 商品住宅 01020304050607002000400060008000100001200014000160001800014/3/2814/6/2814/9/28 14/12/28 15/3/2815/6/2815/9/28 15/12/28 16/3/2816/6/2816/9/28 16/12/28 17/3/2824城库存（万平米）去化周数（右轴） 2 [table_page] 房地产 行业动态研究报告 请参阅最后一页的重要声明 绍兴 0.00 #DIV/0! 3.43 3.66 44.54% ----- ----- 商品住宅 台州 0.00 -100.00% 9.68 9.71 -9.18% ----- ----- 商品住宅 淮南 1.08 -88.57% 3.55 5.34 7.06% ----- ----- 商品房 泰安 4.