金属行业周报：美联储表态偏鸽，海外银行危机担忧再起

行业周报 请务必阅读正文之后的声明 渤海证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格 1 of 20 [Table_MainInfo] 美联储表态偏鸽，海外银行危机担忧再起 ――金属行业周报 分析师： 袁艺博 SAC NO： S1150521120002 2023 年 5 月 9 日 [Table_Summary] 投资要点： 钢铁：钢价环比-1.22%。本周钢材消费环比有所回落；供应受需求不佳和亏损等因素影响，产量继续缩减。Q1 实际需求恢复缓慢，但钢厂对需求复苏过于乐观导致供给过剩，导致 Q1 钢企行业亏损，弱势行情下钢厂开始批量主动减产，在供给端减产和需求缓慢恢复预期下，后续钢铁基本面或迎来改善。 工业金属：铜/铝价环比-0.30%/+0.05%。美联储如期加息 25 个基点并放出鸽派言论，暗示着未来将不会继续加息，市场预期年内降息的概率增加，金属价格受压制力减弱。铜，后续国内逐渐进入空调消费旺季，空调排产上升预期下利好铜下游需求，但市场对欧美的衰退预期或压制铜价，短期看铜价或维持震荡。铝，贵州投复产进一步推进，供给端环比小增；云南近期虽有降雨，但水电问题难以真正解决，依旧存在受限的风险，若丰水期后最终水电供给仍存压力，铝价或有一定反弹动力。 锂：电碳价格环比+10.39%。锂价触底反弹，锂电材料价格逐渐企稳，下游车市逐步进入旺季，预计需求稳健增长，电池厂逐步完成去库后，后续排产有望提升，从而支撑锂价。 黄金：金价环比+1.61%。美国银行危机担忧再起，风险担忧下市场避险情绪升温，利多贵金属避险需求；美联储加息或已来到尾声，对黄金压制减弱，短期金价仍有上涨弹性。  投资建议 （1）为确保实现建军百年奋斗目标，十四五期间我国军备有望加速补短板，当前我国军机升级换装需求强烈，高端钛合金和高温合金是机身和发动机不可或缺的重要原料，技术壁垒极高，国内供不应求，建议关注西部超导（688122）和抚顺特钢（600399）。（2）政府工作报告显示今年 GDP 目标增速 5%左右，以稳中求进为主，国内宏观预期向好，基建有望成为经济复苏重要抓手，建议关注宝钢股份（600019）、神火股份（000933）。（3）长期看，在逆全球化背景下，全球货币体系或面临“去美元化”的深刻变革，黄金储备的购买需求正在系统性上升，金价中枢有望抬升，建议关注山东黄金（600547）、中金黄金（600489）。 行业研究 证券研究报告 行业周报 [Table_Author] 证券分析师 袁艺博 022-23839135 yuanyb@bhzq.com [Table_Contactor] 研究助理 张珂 SAC No：S1150121090013 zhangke@bhzq.com [Table_IndInvest] 子行业评级 钢铁 中性 有色金属 中性 [Table_StkSuggest] 重点品种推荐 西部超导 增持 抚顺特钢 增持 宝钢股份 增持 神火股份 增持 山东黄金 增持 中金黄金 增持 [Table_IndQuotePic] 最近一季度行业相对走势 [Table_Doc] 相关研究报告 《需求爆发，资源为王——锂行业专题报告》 仅供内部参考，请勿外传 行业周报 请务必阅读正文之后的声明 渤海证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格 2 of 20  风险提示 原材料价格波动风险、下游需求不及预期风险。 仅供内部参考，请勿外传 行业周报 请务必阅读正文之后的声明 3 of 20 目 录 1.行情回顾 ............................................................................................................................................................... 6 2.钢铁高频数据 ....................................................................................................................................................... 8 2.1 供需 .................................................................................................................................................................... 8 2.2 库存 .................................................................................................................................................................... 9 2.3 成本 .................................................................................................................................................................... 9 2.4 钢价 .................................................................................................................................................................. 11 2.5 盈利 .................................................................................................................................................................. 11 3.重要工业金属高频数据 ...........................................................................................