石化行业周报:涤纶长丝、己二酸等价差回暖,国际油价下跌
请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明 行业 研 究 行业周报 证券研究报告 #industryId# 石油石化 #investSuggestion# 推荐 ( #investSuggestionChange# 维持 ) 重点公司 重点公司 EPS(元) 评级 2022A 2023E 宝丰能源 0.86 1.05 买入 恒力石化 0.33 1.17 增持 荣盛石化 0.33 0.58 增持 东方盛虹 0.08 1.06 增持 卫星化学 0.91 1.40 增持 华峰化学 0.57 0.75 增持 桐昆股份 0.05 1.73 增持 新凤鸣 -0.13 0.73 增持 来源:兴业证券经济与金融研究院 #relatedReport# 相关报告 《【兴证化工】兴业证券石油石化行业周报:23Q1 石化领军企业盈利悉数改善,丙烯酸及酯、涤 纶 长 丝 等 产 品 价 差 回 升(20230424-20230430)》2023-05-04 #emailAuthor# 分析师: 张志扬 zhangzhiyang@xyzq.com.cn S0190520010003 #assAuthor# 投资要点 #summary# ⚫ 本周价格涨幅前五的石化产品:丙烯酸丁酯(华东),7.43%;环氧丙烷(华东),4.59%;己二酸(华东),1.49%;MTBE(烟台万华),1.34%;甲基丙烯酸甲酯(华东),0.81%。 ⚫ 本周价格跌幅前五的石化产品:天然气 Henry Hub 期货,-10.79%;丙烷(华东到岸冷冻价),-8.98%;石脑油:CFR 日本,-8.51%;WTI 期货,-7.09%;Dubai 现货,-6.09%。 ⚫ 本周价差涨幅前五的石化产品:PET(半光)-原料,33.62%;PET(有光)-原料,33.62%;丙烯-丙烷,26.04%;乙烯-石脑油,20.69%;PO-丙烯,17.58%。 ⚫ 本周价差跌幅前五的石化产品:顺酐-碳四,-92.04%;丙烯酸丁酯-丙烯酸-正丁醇,-19.5%;烷基化油-碳四,-3.7%;丙烯酸甲酯-丙烯酸-甲醇,-2.58%;CTO 价差(至 PP、PE),-1.95%。 ⚫ 市场担忧美国债务违约风险,但后续美国非农就业数据超预期,国际油价先跌后涨。周初,据美国广播公司(ABC)报道,美国财政部长耶伦当地时间 5 月 1 日致函众议院议长麦卡锡和其他高级议员,如果国会不采取行动,美国政府可能“最早在 6 月 1 日”发生债务违约,这将是美国历史上的首次债务违约。叠加前期第一共和银行带来的市场对于美国银行业的担忧,国际油价前半周大幅下跌。后续,欧洲央行及美联储均加息 25 基点。据路透社 5 月 5 日报道,美国劳工部数据显示,美国 4 月份就业增长加速,工资也实现稳步增长,表明劳动力市场持续强劲。具体来看,上月非农就业人数增加 25.3 万,高于前期路透社调查的经济学家预测值 18 万人。美国非农就业数据强劲缓和经济衰退担忧,国际油价有所回升。截至2023 年 5 月 5 日,本周 WTI 期货结算价 71.34 美元/桶,较上周下跌 7.1%;Brent 期货结算价 75.30 美元/桶,较上周下跌 5.3%。 截至 2023 年 4 月 28 日当周美国商业原油库存环比上周减少 128.1 万桶至4.6 亿桶;美国战略原油库存环比上周减少 200.4 万桶至 3.65 亿桶;常规汽油库存减少 13 万桶,馏分油库存减少 119 万桶;2023 年 4 月 28 日当周美国原油产量为 1230 万桶/日,环比上周增加 10 万桶/日;美国炼厂当周平均日净加工量为 1573.5 万桶,环比减少 9.8 万桶/日,毛加工量 1637.8万桶/日,环比减少 10.5 万桶/日,炼厂可用产能开工率为 90.7%,环比减少 0.6 pcts。贝克休斯油服数据显示,截至 2023 年 5 月 5 日当周,美国活跃石油钻井数为 588 台,环比上周减少三台。 #title# 涤纶长丝、己二酸等价差回暖,国际油价下跌 ——石化行业周报(23/05/01-23/05/07) #createTime1# 2023 年 05 月 08 日 仅供内部参考,请勿外传 请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明 - 2 - 行业周报 ⚫ 需求回落,LNG 价格环比下跌。据隆众资讯,本周国内 LNG 工厂开工率55.65%,环比提升 0.6 pcts;产量 40.71 万吨,环比增加 1.32%。需求端,本周 LNG 工厂总消费量 60.61 万吨,环比减少 13.4 万吨(-18.11%)。截至 5 月5 日,中国 LNG 出厂价格为 4400 元/吨,环比上周下跌 100 元/吨。 ⚫ 甲醇价格下跌,MTO 价差环比回升。供给端,据隆众资讯,本周国内聚乙烯生产企业产能利用率 85.99%,环比提升 2.2 pcts;聚丙烯产能利用率环比提升 1.22 pcts 至 73.04%。具体到甲醇制烯烃行业来看(包含 MTO/CTO/MTP),行业总开工 78.78%,环比下滑 0.8 pcts。需求端,聚乙烯下游行业综合产能利用率环比下跌 0.79 pcts,同比提升 3.3 pcts;聚丙烯下游行业产能综合利用率44.57%,环比下滑 2.03 pcts,同比下滑 7.12 pcts。原料端,甲醇(华东)环比下跌 45 元/吨至 2405 元/吨。截至 5 月 5 日,MTO 价差(至 PP、PE)为 605元/吨,环比上周扩大 70 元/吨;CTO 价差(至 PP、PE)为 3275 元/吨,环比上周收窄 65 元/吨。 ⚫ PX 价格下跌,PTA-PX 价差扩大。供应方面,蓬威石化 90 万吨装置 4 月 10日附近重启,重启失败后停车调试,计划 5 月 7 日再度重启;华南一厂 3#125万吨装置五一假期间重启;逸盛大化 1#140 万吨装置和 2#375 万吨装置 5 月5 日减产至 7 成运行,预计两周;亚东石化 80 万吨装置 5 月 1 日重启,目前开 8 成;中泰化学 120 万吨装置减产至 5 成运行,原定 4 月下旬检修两个月,现延期至 5 月 7 日检修,预计维持 70 天;嘉通能源 250 万吨新装置 4 月 26日投产,假期间产出优等品,现低负荷运作。本周 PTA 行业总产能为 8068.5万吨,PTA 检修产能约 1344.96 万吨,长期停车产能 525 万吨,实际在产产能 6198.54 万吨,在产产能开工率为 72.05%。截至 5 月 5 日,PX(进口 CFR)价格为 1011 美元/吨,环比上周下跌 55 美元/吨;PTA(华东)价格 5910 元/吨,环比上周下跌 240 元/吨;PTA-PX(进口 CFR)价差为 740 元/吨,环比上周扩大 53 元/吨。 近期国内 PTA 装置运行情况(2023.05.05) 检修+长期停车产能 产能(万吨) 备注 检修产能 福建佳龙 60 2019 年 8 月 2 日停车
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