卫星化学及烯烃行业周度动态跟踪

华安证券研究所华安研究•拓展投资价值1华安化工团队分析师：王强峰 S00105221100022023年5月8日华安证券研究所卫星化学及烯烃行业周度动态跟踪证券研究报告华安证券研究所华安研究•拓展投资价值2证券研究报告敬请参阅末页重要声明及评级说明◼ 本周观点➢本周乙烷价格继续小幅下跌，截至5月5日来到19.4美分/加仑，较高点60美分/加仑下跌67.67%，乙烷裂解价差小幅上涨，周环比+0.84%，PDH价差小幅下降，周环比-1.91%。➢本周原料布伦特原油、天然气、石脑油、丙烯、乙烷、丙烷价格小幅下降，周环比分别为-5.30%/-2.81%/-1.92%/-0.79%/-3.21%/-0.60%，液氯、乙烯价格维持。➢C2/C3下游主要产品聚乙烯/环氧乙烷/聚醚大单体/乙二醇/苯乙烯历史分位22.33%/2.36%/3.48%/10.65%/25.04%，产品价差历史分位38.51%/2.19%/8.09%/9.29%/3.37%。除环氧乙烷、苯乙烯、聚丙烯价格环比小幅下降，聚醚大单体、丙烯酸价格环比持平外，C2/C3下游产品价格均呈现小幅上涨。➢在当前节点展望后市，我们判断乙烷价格虽有所波动，但供需宽松，整体价格将继续下行。此外，我们认为下游需求端在今年仍有修复空间。➢我们持续推荐轻烃化工龙头企业卫星化学，乙烷价格下行，公司景气修复叠加新材料空间巨大。➢风险提示：项目投产进度不及预期；行业竞争加剧；原材料及主要产品波动引起的各项风险；装置不可抗力的风险；国家及行业政策变动风险。华安证券研究所华安研究•拓展投资价值3证券研究报告敬请参阅末页重要声明及评级说明CONTENTS010204国内外新闻及最新专利主要产品及原料价格情况竞争路线情况及下游需求03主要产品价差情况05企业估值华安证券研究所华安研究•拓展投资价值4一、国内外新闻及最新专利证券研究报告敬请参阅末页重要声明及评级说明新闻华安证券研究所华安研究•拓展投资价值5证券研究报告敬请参阅末页重要声明及评级说明◼ 1 每周新闻图表 1 每周新闻资料来源：中国石油与化工网，华安证券研究所每周新闻分类标题发布时间事件内容行业新闻《安庆石化炼油转化工结构调整项目即将投产 化工新材料产业加速奔向“千亿级”》 2023/05/05安庆石化公司总投资85.86亿元的炼油转化工结构调整项目已进入生产准备阶段，各装置开工人员已全部进驻现场，开展“三查四定”、单机试车、吹扫气密等工作。该项目于去年底中交，计划于今年6月份投料试车，项目投产后将为延长化工产业链提供充足原料，有利于提升产业基础能力，壮大化工新材料产业集群，为打造化工新材料千亿产业提供有力支撑。行业新闻《来自地下8591米，再获高产油气流》2023/05/04顺北10X井位于新疆阿克苏地区沙雅县，塔克拉玛干沙漠腹地，井深8591米，成为顺北油气田第50口垂直深度超过8000米的井。顺北油气田中部共有6条断裂带，除了10号断裂带，其余均已实现突破。顺北10X井是10号断裂带的第一口重点预探井，它的突新证实了顺北油气田中部油气区整体含油气、连结成片，对于勘探和开发10号条带规模储量具有重要意义。行业新闻《80万吨丙烷脱氢项目环评受理，关键技术已获授权》2023/05/05新浦化学（泰兴）有限公司拟投资331267万元建设年产80万吨丙烷脱氢制丙烯项目，该项目建设在泰兴经济开发区内新征地块内，新征地块毗邻新浦化学公司北厂区，占地341亩，拟新建包括反应器、压缩机、热交换器、进料加热炉、脱乙烷塔、丙烯分离塔等设备的丙烷脱氢制丙烯装置，以及配套的公辅工程、储运工程和环保工程和项目至新浦化学公司老厂区和烯烃厂区之间的配套管廊及管网。项目建成后，可形成年产80万吨丙烯、24808吨C4、7249吨C5+重组分的生产能力华安证券研究所华安研究•拓展投资价值6证券研究报告敬请参阅末页重要声明及评级说明◼ 2 国际新闻图表 2 国际新闻资料来源：中国石油与化工网，同花顺华安证券研究所国际新闻分类事件概要事件内容能源与资源布伦特原油5月4日上涨新华社纽约5月4日电（记者刘亚南）纽约油价4日下跌。截至当天收盘，纽约商品交易所6月交货的轻质原油期货价格下跌0.04美元，收于每桶68.56美元，跌幅为0.06%；7月交货的伦敦布伦特原油期货价格上涨0.17美元，收于每桶72.50美元，涨幅为0.24%。能源与资源利安德巴赛尔与威立雅重组塑料再生合资企业利安德巴赛尔和威立雅签署协议，重组位于比利时和荷兰的 Quality Circular Polymers (QCP) BV 回收设施的所有权。威立雅将其 50% 的股份出售给利安德巴赛尔，后者将成为 QCP 100% 所有者。凭借对 QCP 的全部所有权，利安德巴赛尔正在推进其建立盈利的循环和低碳解决方 案业务的战略，以满足客户对更加可持续产品和解决方案的需求。能源与资源全球50家化工大企业2022财年成绩单出炉巴斯夫、陶氏、万华等大型化工企业相继发布2022财年业绩报告。报告显示，这些企业的销售业绩仍普遍实现增长，但受全球经济萧条、能源原料成本高企等因素影响，部分企业的盈利遭受冲击。华安证券研究所华安研究•拓展投资价值7二、主要产品及原料价格情况证券研究报告敬请参阅末页重要声明及评级说明价格华安证券研究所华安研究•拓展投资价值8➢截至5月5日，聚乙烯/环氧乙烷/聚醚大单体/乙二醇/苯乙烯最新含税价格分别为8344/6500/7800/4176/8232元/吨，聚乙烯、乙二醇价格环比略有上涨，乙醚大单体保持稳定，其余产品价格小幅下跌。C2下游产品均处于较低历史分位。◼ 2.1 C2主要产品价格情况敬请参阅末页重要声明及评级说明证券研究报告图表 2 C2主要产品历史价格分位（2012起）资料来源：同花顺，Choice，华安证券研究所注：资料起始：聚醚大单体自2020年起，其余资料自2012年起。华安证券研究所华安研究•拓展投资价值9◼ 2.1 C2主要产品价格情况敬请参阅末页重要声明及评级说明证券研究报告图表 3 聚乙烯价格走势图（元/吨）资料来源：同花顺，华安证券研究所图表 4 环氧乙烷价格走势图（元/吨）资料来源：同花顺，Choice，华安证券研究所➢截至5月5日，聚乙烯/环氧乙烷最新含税价格分别为8344/6500元/吨，周环比变化+0.01 %/-2.11%。聚乙烯价格小幅提升，环氧乙烷价格有所下降。02000400060008000100001200014000聚乙烯02000400060008000100001200014000环氧乙烷华安证券研究所华安研究•拓展投资价值10◼ 2.1 C2主要产品价格情况敬请参阅末页重要声明及评级说明证券研究报告图表 5 聚醚大单体价格走势图（元/吨）资料来源：wind，华安证券研究所图表 6 乙二醇价格走势图（元/吨）资料来源：同花顺，华安证券研究所➢截至5月5日，聚醚大单体/乙二醇最新含税价格分别为7800/4176元/吨，聚醚大单体和乙二醇价格周环比变化0.00%/+0.59%。02000400060008000100001200014000聚醚大单体010002000300040005000600070008000