社会服务行业：继续看好中低端出口，五一旅游有望迎来强势反弹

本报告由中信建投证券股份有限公司在中华人民共和国（仅为本报告目的，不包括香港、澳门、台湾）提供。在遵守适用的法律法规情况下，本报告亦可能由中信建投（国际）证券有限公司在香港提供。同时请参阅最后一页的重要声明。 证券研究报告·行业动态 继续看好中低端出口，五一旅游有望迎来强势反弹 核心观点 3 月出口数据超预期，外贸行业整体向好，市场对于外贸增长的信心重新恢复。海外经济环境复杂，通胀水平仍然处于较高位置，消费者生活成本较高，但是收入增速较低，储蓄率维持低位，银行恐慌下消费信贷紧缩，海外消费降级趋势依旧，3 月出口数据表明箱包、鞋靴等品类出口依然强劲。出口成本端海运价格降至低位，继续看好中低端外贸出口。五一假期境内外出游望快速恢复至疫前水平，美团、大众点评数据显示，截至 4 月 10 日，五一期间国内的住宿、交通、景点门票等预订量较 2019 年同期增长约 200%。海南第三届消博会闭幕，王府井国际免税港 4 月 8 日正式开业，关注海南离岛免税及消费中心建设；23Q2 进入低基数期，关注国内服务消费增长及修复兑现。 行业动态信息 本周（4.7-4.14）中信消费者服务行业涨跌幅、商业贸易行业涨跌幅分别为-2.47%、0.23%，相对上证综指，分别跑输 2.78pct、跑输 0.08pct，相对沪深 300 分别跑输1.71pct、跑赢 0.99pct，在中信一级行业中排名第 25、10。 板块表现： 社服：出境游板块涨跌幅第一（+2.38%），景区>免税>餐饮>酒店，涨跌幅分别为-0.06%、-1.57%、-3.27%、-4.71%。商贸零售：专业市场经营板块涨跌幅第一（+7.88%），贸易>电商及服务>专营连锁>一般零售，涨跌幅分别为+2.41%、-0.36%、-0.96%、-2.05%。 板块跟踪： 免税：1、4 月 11 日，三亚市自然资源和规划局发布《关于三亚凤凰机场 T3 航站楼项目规划修改的批前公示》。2、今年一季度，海南离岛免税店总销售额达203 亿元，同比增长 29%。免税购物已经成为吸引境外消费回流、推动消费扩容升级的重要业态。 旅游：今年或迎五年来最旺“五一”，国内旅游预订量较 2019 年涨 200% 酒店：1、首旅酒店 2023Q1 业绩预告：预计实现归母净利润 6,000-8,000 万元，同比增加 125.82%-+134.43%；预计实现扣非后归母净利润 4,000 万元-5,500 万元，同比增加 115.45%-121.25%。2、锦江酒店 2022 年年度报告：2022 年公司实现收入 110.08 亿元，同比-3.44%，实现归属于上市公司股东的净利润为 1.13 亿元，同比+18.67%。 博彩：日本政府批准在大阪建设日本首个设有赌场的综合度假区项目。 零售：珀莱雅 2023Q1 业绩预告 2022 年年度报告：2022 年公司实现收入 183.04亿元，同比-13.40%；净利润 8.83 亿元，同比-7.16%。 珠宝：周大福 2023 年 Q1，集团零售值同比增长 14.2%，在中国内地零售值同比增长 9.6%，在中国香港、中国澳门及其他市场零售值同比增长 71.2%。 维持 强于大市 刘乐文 liulewen@csc.com.cn SAC 编号:S1440521080003 SFC 编号:BPC301 陈如练 chenrulian@csc.com.cn SAC 编号:s1440520070008 SFC 编号:BRV097 于佳琪 yujiaqibj@csc.com.cn SAC 编号:s1440521110003 发布日期： 2023 年 04 月 17 日 市场表现 相关研究报告 -15%-5%5%15%2022/4/142022/5/142022/6/142022/7/142022/8/142022/9/142022/10/142022/11/142022/12/142023/1/142023/2/142023/3/142023/4/14社会服务上证指数社会服务 社会服务 行业动态报告 请参阅最后一页的重要声明 目录 板块表现及投资建议 ........................................................................................................................................................ 1 （一）重点数据跟踪 ................................................................................................................................................ 1 （二）投资建议 ........................................................................................................................................................ 4 （三）板块行情 ........................................................................................................................................................ 9 （四）子行业表现 .................................................................................................................................................. 11 公司动态 .......................................................................................................................................................................... 17 （一） 休闲服务板块 ............................................................................................................................................ 17 （二） 商业贸易板块 ............................................................................................