股市调整，转债市场下跌

固定收益 | 证券研究报告 — 总量周报 2023 年 4 月 23 日 相关研究报告 《产出修复理想、内需尚有空间》20230419 《一季度财政数据点评》20230419 《3 月和一季度经济数据点评》20230418 中银国际证券股份有限公司 具备证券投资咨询业务资格 固定收益 证券分析师：邹坤 kun.zou@bocichina.com 证券投资咨询业务证书编号：S1300521070004 证券分析师：肖成哲 (8610)66229354 chengzhe.xiao@bocichina.com 证券投资咨询业务证书编号：S1300520060005 股市调整，转债市场下跌 本周转债市场下跌，转债市场成交量有所上升。  本周（4 月 17 日-4 月 21 日）有 4 支新发行的可转债，为金 23 转债、蓝晓转 02、正元转 02 和晶能转债。本周有 7 支新上市的转债，为广联转债、天阳转债、神马转债、柳工转 2、海顺转债、能辉转债和志特转债。截止目前披露的信息显示，下周暂无新发行的转债。下周有 4 支新上市的转债，为水羊转债、晓鸣转债、超达转债和山路转债。本周发行有新进展的可转债有 33 支，总金额约为 646.53 亿元。有 6 支通过发审委核准或证监会批准的待发行可转债，分别为孩子王、华设集团、星球石墨、科顺股份、李子园和上声电子。  本周股票市场和转债市场均下跌。截至周五收盘，上证指数报收3301.26，较上周下跌 1.11%。深证成指下跌 2.96%，创业板指下跌3.58%，沪深 300 下跌 1.45%。本周上证转债指数下跌 0.95%，中证转债指数下跌 1.23%。本周申万行业指数 4 涨、27 跌，上涨幅度前三的行业分别为家用电器、煤炭和银行，涨幅分别为 3.35%、1.39%和 1.17%。下跌幅度前三的行业分别为电子、社会服务和美容护理，跌幅分别为6.41%、5.75%和 5.03%。  截止本周五（2023 年 4 月 21 日），转债市场的平均隐含波动率为23.18%，处于 2013 年以来/2017 年以来 44.30%/39.80%分位数。转债市场绝对价格中位数为 120.03 元，处于 2013 年以来/2017 年以来70.30%/79.90%分位数。转债市场的平均转股溢价率为 50.37%，处于2013 年以来/2017 年以来 80.60%/82.50%分位数。转债市场的平均 YTM为-3.57%，处于 2013 年以来/2017 年以来 19.10%/17.30%分位数。  风险提示：转债个券强赎风险；上市公司业绩不及预期。 2023 年 4 月 23 日 股市调整，转债市场下跌 2 目录 转债市场回顾 ................................................................................................. 4 2023 年 4 月 23 日 股市调整，转债市场下跌 3 图表目录 图表 1. 主要指数报告期内涨跌幅 ................................................................................ 4 图表 2. 申万行业报告期内涨跌幅 ................................................................................ 4 图表 3. 可转债成交额 ................................................................................................... 5 图表 4. 转债估值情况 ................................................................................................... 5 图表 5. 转债隐含波动率 ............................................................................................... 6 图表 6. 转债绝对价格中位数 ....................................................................................... 6 图表 7. 转股溢价率 ....................................................................................................... 6 图表 8. 转债市场平均 YTM ......................................................................................... 7 图表 9. 本周待发转债进展 ........................................................................................... 7 图表 10. 已发布赎回公告的存续转债 .......................................................................... 8 图表 11. 通过发审委或证监会核准的待发行可转债 ................................................... 8 2023 年 4 月 23 日 股市调整，转债市场下跌 4 转债市场回顾 本周股票市场和转债市场均下跌。截至周五收盘，上证指数报收 3301.26，较上周下跌 1.11%。深证成指下跌 2.96%，创业板指下跌 3.58%，沪深 300 下跌 1.45%。本周上证转债指数下跌 0.95%，中证转债指数下跌 1.23%。本周申万行业指数 4 涨、27 跌，上涨幅度前三的行业分别为家用电器、煤炭和银行，涨幅分别为 3.35%、1.39%和 1.17%。下跌幅度前三的行业分别为电子、社会服务和美容护理，跌幅分别为 6.41%、5.75%和 5.03%。 图表 1. 主要指数报告期内涨跌幅 资料来源：万得、中银证券 图表 2. 申万行业报告期内涨跌幅 资料来源：万得、中银证券 二级市场上，本周转债成交量有所上升。本周可转债市场成交额为 2955.43 亿元，相比上周成交量增加了 495.84 亿元，成交量上升 20.16%。 2023 年 4 月 23 日 股市调整，转债市场下跌 5 图表 3. 可转债成交额 资料来源：万得、中银证券 图表