动力煤周报：市场氛围并未好转，煤价向下二次探底

动力煤 |周报 专业研究·创造价值 1 / 8 请务必阅读文末免责条款 2023 年 4 月 21 日 动力煤周报 专业研究·创造价值 宝城期货研究所 投资咨询团队 市场氛围并未好转，煤价向下二次探底 核心观点 动力煤 近期，国内煤矿平稳生产，外贸煤进口保持较高水平，根据钢联统计，4 月 3 日至 9 日，国内外煤到港 772 万吨，较 3 月平均水平约有 6%的下降，但仍好于今年前两月份，整体动力煤供应依然可观。相对而言，国内电煤需求处于季节性走弱阶段，而非电行业用煤需求也处于平台期，动力煤需求支撑乏力。基差方面，截至到 4 月 14 日动力煤 2305 合约价格较秦皇岛港山西产 5500 大卡动力末煤价格偏低 203.6 元/吨。 盘面看，动力煤期货并不活跃，本周多空主力席位持仓维持低位，截至 4 月 14 日，动力煤多空主力席位无净持仓。 总得来说，动力煤供需格局较为宽松，煤炭市场氛围整体偏弱，预计 4 月煤价延续弱稳运行。期货方面，截止到 4 月 14 日，郑煤主力合约报收于 801.4 元/吨，较此前持平。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 请务必阅读文末免责条款部分 1 / 9 动力煤 |周报 专业研究·创造价值 2 / 8 请务必阅读文末免责条款 目录 第 1 章 行情回顾以及技术分析................................................... 3 第 2 章 资讯情况 .............................................................. 3 第 3 章 市场数据跟踪 .......................................................... 4 第 4 章 后市展望 .............................................................. 7 图表目录 图 1 动力煤 9 月合约日 k 线图 ....................................................... 3 图 2 动力煤期货主要合约收盘价 .................................................... 5 图 3 秦皇岛港动力煤现货价格 ...................................................... 5 图 4 动力煤期现价差（秦皇岛港山西产动力末煤 5500 大卡） ............................ 5 图 5 环渤海动力煤指数 ............................................................. 5 图 6 广州港 Q5500 印尼煤库提价及内外贸煤炭价差 .................................... 6 图 7 国际煤价 ..................................................................... 6 图 8 秦皇岛港煤炭库存 ............................................................. 6 图 9 秦皇岛港锚地船舶数量 ......................................................... 6 动力煤 |周报 专业研究·创造价值 3 / 8 请务必阅读文末免责条款 第1章 行情回顾以及技术分析 本周，动力煤秦皇岛港报价企稳回升，期货暂无成交。近期，随着煤价小幅反弹，下游采购需求迎来阶段性释放，不过市场氛围并未扭转，多数用户仍看空后市，对高价煤接受度较低，上下游分歧依然存在，再次陷入僵持。截至 4 月 20日，秦皇岛港 5500 大卡动力煤报价 1015 元/吨，周内小幅反弹后，日环比再次下跌 4 元/吨。从供需角度来看，目前国内煤矿供应稳中有增，保供政策在迎峰度夏前持续发力。18 日，统计局数据显示 3 月生产原煤 4.2 亿吨，同比增 4.3%，受煤矿事故和两会影响，增速较 1~2 月有所放缓，不过仍实现可观的增幅，日均产量达到 1346 万吨。进口方面，3 月份进口外煤 4117 万吨，同比增 150.7%，创下2020 年 2 月以来最高水平。另外根据钢联高频数据显示，4 月 10 日~16 日当期，国内海运煤炭到港量 847.7 万吨，环比增 75.9 万吨。从 4 月截至 16 日的到港量数据来看，预计 4 月进口量较 3 月小幅下降，但仍远高于 2 月份水平，可见国内动力煤整体供应稳中有增。需求端，3 月发电同比增 5.1%，且由于水电降幅扩大，火电占比由降转增，不过高频的电煤日耗数据本周呈季节性走低态势，叠加建材行业用煤需求 4 月存见顶回落预期，整体动力煤需求支撑相对乏力。总的来说，动力煤基本面在淡季逐渐走弱，库存也进入累库阶段，考虑到目前电厂、港口存煤维持较高水平，短期内煤价仍有明显压力，预计延续低位窄幅调整格局。期货方面，截止到 4 月 21 日，郑煤主力合约报收于 801.4 元/吨，较此前持平。 图 1 动力煤主力合约日 k 线图 数据来源：Wind、宝城期货 第 2 章 资讯情况 供应方面， 4 月 17 日人民网消息，西伯利亚煤炭能源股份公司总经理马克西姆·巴索夫在京接受媒体采访时表示，公司计划今年扩大对中国市场的煤炭供应，并积极探索更多合作方向。西伯利亚煤炭能源公司是俄罗斯最大的煤炭公司，世界第四大煤炭供应商。目前，中国是该公司最大的市场。 巴索夫介绍， 公司对华煤炭供应量为 700 万吨。按照计划，今年的对华煤炭供应量将超过 2000 万 动力煤 |周报 专业研究·创造价值 4 / 8 请务必阅读文末免责条款 吨。他表示，此行与中国大型煤炭公司签订了长期合同，相信未来年供货量能够实现 5000 万吨。 物流方面，中国神华发布 2023 年 3 月份主要运营数据公告显示，2023 年 3月份，中国神华黄骅港装船量为 1800 万吨，同比持平，而前一月为下降 11.2%，环比增长 25.9%；神华天津港煤码头装船量为 390 万吨，同比增加 18.2%，环比增长 14.7%；航运货运量为 1220 万吨，同比增加 22%，环比增长 9.9%。此外，2023 年 1-3 月，天津煤码头装船量同比增长的主要