传媒行业月报：重点新游背靠腾讯极光计划，27款进口游戏版号提前发放

[Table_RightTitle] 证券研究报告|传媒 [Table_Title] 重点新游背靠腾讯极光计划，27 款进口游戏版号提前发放 [Table_IndustryRank] 强于大市(维持) [Table_ReportType] ——传媒行业月报 [Table_ReportDate] 2023 年 04 月 21 日 [Table_Summary] 投资要点： ⚫ 新游情况：3 月共 2 款新重点手游上线、5 款新重点手游公测，新游以角色扮演类型为主，主要来自中小游戏厂商。2 款上线的重点新游分别是网易游戏发行的《大话西游：归来》（3 月 2 日上线）和极光计划发行的《桃源深处有人家》（3 月 22 日上线）；5 款公测的重点新游分别是灵犀互动发行的《三国志·战棋版》（3 月 17日公测）、金山世游发行的《魔域手游 2》（3 月 23 日公测）、巨人网络发行的《原始征途》（3 月 24 日公测）、祖龙游戏发行的《以闪亮之名》（3 月 24 日公测）和乐元素科技发行的《战龙出击》（3月 30 日公测）。综合来看，《桃源深处有人家》与《三国志·战棋版》表现突出，两者亮点均较为明显。 ⚫ 游戏运营情况：1）《桃源深处有人家》背靠腾讯极光计划扶持，剧情玩法及产品运营仍需加强。《桃源深处有人家》以田园生活经营为核心，国风视效唯美，氛围轻松有趣，剧情治愈动人。游戏上线后关注度持续上升，下载量 3 月 23 日达 113,264 次，单日最高收入达到 132,285 美元。《桃源深处有人家》背靠腾讯极光计划，在受益于该计划带来的免费平台推广及庞大基础游戏用户的同时，由于开发者经验缺失，产品出现 bug 次数较多；从玩家反馈看，存在解锁新资源的等待时间过长、剧情进度设置不合理等问题，《桃源深处有人家》在剧情玩法方面还需要更深层次的打磨，同时需要加强产品运营维护，提高用户粘性。2）《三国志·战棋版》立于经典三国题材，主打玩法底层探索创新。《三国志·战棋版》创新式融入战棋玩法，由玩家自主选择排兵布阵，战斗交互体验感明显增强。同时，游戏采取大地图自由行军模式，加入 AI 委托战斗新功能，战术战斗深度有所提升。上线当日下载量达到 112,378 次，单日最高收入达 1,041,640 美元。广大玩家对《三国志·战棋版》期待颇高，《三国志·战棋版》制作方后续还需在游戏细节上进一步完善策略空间与玩法上限，对游戏进行更深层次的差异化改进。 ⚫ 版号发放情况：3 月版号发放数量稳定，进口游戏版号提前发放。86 款国产游戏版号和 27 款进口游戏版号均以移动游戏类型为主。目前游戏版号审批标准将保持严格趋势不变，游戏市场仍朝着优质化、精品化的方向发展。从目前的节奏来看，我们预计今年后续或将持续释放进口游戏版号，进口版号发放的常态化有望到来。 ⚫ 投资建议：版号恢复常态化发放，助力游戏市场复苏。版号恢复常态化发放给市场带来了较强的信心，利好整体板块的估值修复，游戏行业景气度持续回暖。自 2022 年 4 月版号恢复发放以来，新游上线的数量和质量也有望增强，建议关注版号储备丰富、研发能力较强、产品优质的头部公司。 ⚫ 风险因素：监管政策趋严、版号落地不及预期、新游延期上线及表现不及预期、新游流水不及预期、出海业务风险加剧。 [Table_Chart] 行业相对沪深 300 指数表现 数据来源：聚源，万联证券研究所 [Table_ReportList] 相关研究 网信办公布 AIGC 管理办法，2022 年 VR、AR市场投融资有所缩减 国家规范 AIGC 产业发展，助力游戏行业产品变革 23Q1 国内微信游戏买量增幅近 8 倍，抖音与腾讯视频达成合作 [Table_Authors] 分析师: 夏清莹 执业证书编号： S0270520050001 电话： 075583228231 邮箱： xiaqy1@wlzq.com.cn 研究助理: 李中港 电话： 17863087671 邮箱： lizg@wlzq.com.cn -20%-10%0%10%20%30%40%50%60%传媒沪深300证券研究报告 行业月报 行业研究 5542 [Table_Pagehead] 证券研究报告|传媒 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 2 页 共 9 页 $$start$$ 正文目录 1 新游发行：3 月 2 款重点新游上线，测试新游角色扮演类过七成 ............................ 3 2 新游表现：《桃源深处》背靠腾讯扶持，《三国志·战棋版》主打玩法底层探索创新 ........................................................................................................................................... 5 2.1 《桃源深处有人家》：主打治愈国风体验，玩家沉浸田园经营 .................... 5 2.2 《三国志·战棋版》：立于三国经典题材，创新融入战棋玩法 ....................... 6 3 版号发放：3 月版号数量稳定，进口游戏版号提前发放 ............................................ 7 4 投资建议 ........................................................................................................................... 8 5 风险提示 ........................................................................................................................... 8 图表 1： 2023 年 3 月部分重点手游测试及上线情况 ..................................................... 3 图表 2： 3 月上线与测试的重点新游分类统计 ............................................................... 4 图表 3： 3 月上线与测试的重点新游发行商统计 ........................................................... 4 图表 4： 3 月上线新手游表现情况（截至 4 月 17 日） ................................................. 4 图表 5： 3 月公测新手游表现情况（截至 4 月 17 日） ................................................. 5 图表 6： 《桃源深处有人家》下载量变化趋势（单位：次） ........