有色商品日报

有色商品日报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 EVERBRIGHT FUTURES 1 有色商品日报（2023 年 4 月 21 日） 一、研究观点 品种 点评 铜 隔夜 LME 铜震荡偏弱，价格下跌 0.38%至 8850 美元/吨波动；SHFE 下跌 0.83%至 68900 元/吨。宏观方面，美国 4 月费城联储制造业指数为-31.3，大幅低于预估-19.3 和前值为-23.2，创 2020 年 5 月以来最低，同样美国 3 月成屋销售总数年化 444 万户，低于预期 450 万户和前值 458 万户。经济衰退预期不减，铜市场情绪偏弱，但美元指数下跌抵消了部分跌幅；国内方面，经济开局良好，一季度 GDP 同比增 4.5%略超预期，3 月社会消费品零售强反弹，固定资产投资稳定增长，经济数据表现略超预期，海外机构也再纷纷上调国内增速预期。基本面方面，上周样本企业精炼铜制杆和再生铜制杆双双回落，这也是连续第三周下降，市场一是下游企业对于高价铜接受度有限，二是后续订单情况并不理想。库存方面，LME 库存增加 675 吨至51850 吨；SHFE 仓单下降 4689 吨至 75092 吨；BC 仓单下降 605 吨至 11789 吨。综合来看，旺季下强预期仍支撑着市场，LME 库存的反常也引起市场的关注，铜价总体仍保持偏强走势；但行业内需求放缓的声音也在陆续出现，强预期弱兑现概率在增加，多空分歧加大下宜谨慎操作。 铝 隔夜沪铝震荡偏弱，AL2305 收于 18905 元/吨，跌幅 1.1%。持仓减仓 14873 手至 27.59 万手。现货收至贴水 30 元/吨，佛山 A00 报价 18750 元/吨，对无锡 A00 报升水 140 元/吨。铝棒加工费南昌无锡上调 10-20 元/吨，新疆河南临沂广东地区下调 20-40 元/吨；铝杆 1A60 持稳，6/8 系加工费上调 10 元/吨；铝合金 ADC12 及 A380 持稳，A356 及 ZLD102/104 下调 50 元/吨。美联储加息预期弱化，宏观情绪继续改善。基本面供需边际均出现一定增量，但需求恢复空间从目 有色商品日报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 EVERBRIGHT FUTURES 2 前下游订单及开工表现来看较为有限。随着铸锭比例持续下滑，叠加当前去库周期加持，铝锭社库在 4 月将提供持续去库支撑。铝棒在增产推动和终端建筑型材消费不及预期的情况下存在一定累库可能。多空交织下预计近期铝价盘整为主，变因关注宏观情绪影响以及后续西南电力表现。 镍 隔夜 LME 镍跌 1.8%，沪镍跌 1.32%。库存方面，昨日 LME 镍库存减少 198 吨至 41538 吨；国内 SHFE 仓单减少 234 吨至 948 吨。升贴水来看，LME0-3 月调期费保持贴水；进口镍升贴水下降 250 元/吨至 5650 元/吨。消息面，据 WBMS，2023 年精炼镍产量 23.19 万吨，消费量 22.63万吨，供应过剩 0.56 万吨。从不锈钢来看，据 Mysteel，本周不锈钢社会库存下降 5.67%至 111.84万吨，其中冷轧下降 10.70%至 59.32 万吨，热轧上升 0.74%至 52.52 万吨。不锈钢持续去库，且随着镍铁生产厂减产、挺价，不锈钢价格成本支撑有所回调，生产厂商利润有所恢复。从新能源行业来看，目前下游订单仍然偏弱，产业链负反馈还在延续。近期镍价以博弈资金和情绪为主，基本面仍然无法形成支撑，谨防资金扰动。 锌 沪锌夜盘主力涨 0.16%,报 22080 元/吨，2306 合约持仓增加 2984 手至 8.41 万手，上期所注册仓单减少 954 吨至 2.90 万吨。LME 锌跌 0.79%,报 2769.5 美元/吨，LME 库存增加 4425 吨至 5.35万吨。上海 0#锌今日对 2305 合约报升水 80-90 元/吨，对均价升水 10-15 元/吨；广东 0#锌对沪锌 2306 合约升水 130-140 元/吨左右，粤市较沪市升水 10 元/吨；天津 0#锌对 2305 合约报升水 0-30 元/吨附近，津市较沪市贴水 60 元/吨。现货市场成交整体偏弱。05-06 价差+80 元/吨，06-07 价差+145 元/吨，内外比价至 7.99。云南限电仍在扰动供给端，而需求因基建仍存韧性。整体来看，国内锌锭将持续去库，只是去库节奏放缓，对国内月差 back 存在支撑。而海外基本面则相对偏弱，内强外弱可持续。本周保税区库存续增，内外正套窗口或将打开。 有色商品日报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 EVERBRIGHT FUTURES 3 锡 沪锡夜盘主力跌 1.20%,报 215930 元/吨，2306 持仓增加 2019 手至 4.45 万手，上期所注册仓单增加 125 吨至 8287 吨。LME 锡跌 0.91%,报 26810 美元/吨，LME 库存减少 105 吨至 1555 吨。现货市场，小牌对 5 月贴水 1000-400 元/吨左右，云字对 5 月贴水 400-升水 200 元/吨附近，云锡对5 月升水 200-800 元/吨左右不变。05-06 价差 120 元/吨，06-07 价差+70 元/吨，内外比价至8.19。短期来看，佤邦禁采矿山的消息将令市场忽视目前基本面供需的宽松局面，价格有较大几率强势上涨。但若内盘价格连续大幅上升，将引发冶炼企业套保需求和矿山点价，一旦卖盘力量增强，将加剧目前价格的脆弱性，价格或将快速掉头。 有色商品日报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 EVERBRIGHT FUTURES 4 二、日度数据监测 2023/4/202023/4/19涨跌平水铜6949569670-175平水铜升贴水070-701#光亮废铜：广东6350063700-200精废价差：广东1455144114无氧铜杆(8mm):上海6980070000-200低氧铜杆(8mm):上海6880069000-200冶炼加工(周度)粗炼TC（美元/吨）85850LME注册+注销(吨)51175511750仓单（吨）7509279781-4689总库存（吨，周度）149483155761-6278COMEX库存（吨）2221221623589社会库存国内+保税区(万吨)42.745.8-3.1-17.8-8.1-9.737.537.50.0#N/A313.7#N/A平