汽车行业上海车展复盘：电动化持续提速，供给侧改革助力新时代

电动化持续提速，供给侧改革助力新时代——上海车展复盘证券研究报告行业动态发布日期：2023年4月20日本报告由中信建投证券股份有限公司在中华人民共和国（仅为本报告目的，不包括香港、澳门、台湾）提供。在遵守适用的法律法规情况下，本报告亦可能由中信建投（国际）证券有限公司在香港提供。同时请参阅最后一页的重要声明。分析师：许琳xulin@csc.com.cnSAC 编号：S1440522110001分析师：朱玥zhuyue@csc.com.cnSAC 编号：S1440521100008分析师：刘溢liuyibj@csc.com.cnSAC 编号：S1440523040001 核心要点2核心观点：上海2023年车展整体体现电动化、智能化和国际化的特点，发布多款重磅车型，豪华品牌，纯电车型阵容丰富，新能源转型提速；合资品牌，强调本土化，发力新能源迎头追赶；国产品牌，全面崛起，高端化趋势显著，合力助推车型周期促进需求增长，23Q1销量超市场预期10万辆，订单等数据已在3月上台阶至22年Q4水平，供给端改革下市场担忧的50%的渗透率不是瓶颈，建议把握Q2电动车基本面催化，关注电池、结构件等环节。车展概况：拥抱汽车行业新时代，电动化+智能化+国际化电动化：新能源车为绝对主角，全品类迎来大爆发。本次车展新能源车占比高，新能源汽车位于各品牌最显眼展位。智能化：技术加速升级迭代，迎来智能化下半场。各家车企在智能化的军备竞赛中不遗余力。国际化：世界级汽车盛宴，中国汽车强国地位突出。2023年全球首场A级车展，国际品牌的高管和团队纷纷到场，宝马、奔驰的董事会近半成员亲临车展；更让中国在国际舞台上尽显汽车大国风范，让宝马董事长齐普策直言“中国动向将引领世界方向”。重磅车型：百花齐放亮点频出，国产高端化趋势显著品牌方面：豪华品牌，纯电车型阵容丰富，新能源转型提速；合资品牌，强调本土化，发力新能源迎头追赶；国产品牌，全面崛起，高端化趋势显著。车型方面：仰望U8/U9的火爆程度超过老牌豪华品牌，全面引领中国车企步入百万级别赛道；中高端车型，国产品牌亦表现亮眼，腾势N7、蔚来ES6、小鹏G6等车型吸引大批消费者参观，腾势N7开启盲订6小时订单高达5367单。小型车再添猛将，比亚迪海鸥开启预售。销量回顾与展望：预计4月国内电车批售63万辆，23Q2合计207-210万辆3月回顾：国内新能源汽车（含商用）销量65.3万辆，同比+40%，环比+24%；渗透率26.6%，环比+0.1pct。23Q1国内新能源车销量158.6万辆，同比+28%。销量前瞻：当前是市场上修全年预期的关键时点，目前市场高频关注的订单等数据已在3月上台阶至22年Q4水平，预计Q2旺季加持订单会创历史新高。叠加4月上海车展催化，预计4月国内电车批售63万辆，同比+111%，环比-4%，23Q2合计200-207万辆，同比+52%，环比+28%。投资建议：三四月看全年，当前是市场上修全年预期的关键时点，23Q1销量超市场预期10万辆，订单等数据已在3月上台阶至22年Q4水平，供给端改革下市场担忧的50%的渗透率不是瓶颈。关注电池环节，利润分配中利润增厚，盈利占比持续改善；材料关注格局好的电解液以及稼动率影响大结构件、隔膜环节在需求催化下先反弹；结构上关注铁（锰）锂海外放量；继续关注Tesla产业链国内外的持续增长，尤其关注储能环节弹性，看好宁德时代、天赐材料、科达利、亿纬锂能、恩捷股份、星源材质、德方纳米、尚太科技、东方电热、甬金股份、东山精密、华友钴业、新宙邦、容百科技、当升科技、中伟股份、中科电气、富临精工等。 提纲 车展概况：拥抱汽车行业新时代，电动化+智能化+国际化 重磅车型：百花齐放亮点频出，国产高端化趋势显著 销量回顾与展望：预计4月国内电车批售63万辆，23Q2合计200-207万辆 投资建议：把握Q2电动车基本面催化 风险提示3 4目录车展概况：拥抱汽车行业新时代，电动化+智能化+国际化 车展概况：拥抱汽车行业新时代，三个关键词——电动化，智能化，国际化5“电动化”：新能源车为绝对主角，全品类迎来大爆发。豪华品牌，纯电车型阵容丰富，新能源转型提速。宝马以全电动化20款新能源车阵容亮相，并宣布2030年进入全面电动化时代；奥迪首次携全品牌电动化阵容亮相；奔驰宣布跨入全品牌电动化时代，23年将带来6款新能源产品。合资品牌，强调本土化，发力新能源迎头追赶。合资品牌在电动化竞赛中落后，以变革求发展，更强调本土化生产，新车型将由中国研发和设计中心打造。别克E5为首款油电同价的合资品牌车型，马自达将与长安汽车超越传统合资车企的合作框架，建立全新的合作模式推进新能源车型的共同开发。国产品牌，全面崛起，高端化趋势显著。国产品牌车型多点开花，热度高人气爆棚，国产品牌已经全面崛起，高端化趋势显著，其中以仰望为代表的中国车企带领国产品牌迈入百万级别赛道。“智能化”：技术加速升级迭代，迎来智能化下半场。各家车企在智能化的军备竞赛中不遗余力，仰望带来易四方、云辇等黑科技，问界M5智驾版将不依赖高精度地图，小鹏G6发布SEPA2.0“扶摇”，搭载智能体系、动力补能和整车智造的最新技术，腾势N7、埃安Hyper GT等车型主打智能驾驶，智己发布智舱系统。“国际化”：世界级汽车盛宴，中国汽车强国地位突出。上海车展是2023年全球首场A级车展，也是疫情3年以来最重磅的车展。国际品牌的高管和团队纷纷到场，宝马、奔驰的董事会近半成员亲临车展；更重要的是国产品牌表现亮眼，在国际舞台上尽显汽车大国风范，让宝马董事长齐普策直言“中国动向将引领世界方向”。 新车型概览：优质新车型迎来大爆发，电动化+智能化趋势显著6车企类别集团品牌车型动力类型级别类别预计价格区间（万元）预计上市时间参展类型自主比亚迪比亚迪海鸥纯电A0CAR7.88-9.582023年H1开启预售宋L纯电BSUV//首发亮相驱逐舰07纯电B+CAR20-252023年Q3首发亮相腾势N7纯电CSUV35-452023年Q2正式亮相仰望U8插混DSUV109.82023年正式亮相并开启预售U9纯电/超跑100+2023年正式亮相吉利银河银河L7插混ASUV15-302023年Q2开启预售极氪极氪X纯电ASUV18.98-20.982023年4月4月12日展前发布长城魏牌蓝山 DHT-PHEV插混CSUV27.38-30.882023年4月4月13日展前发布M80/M83插混/MPV35+2023年4月正式亮相坦克坦克 500 PHEV插混/SUV362023年4月开启预售哈弗枭龙Max插混BSUV13.5-18.52023年4月/奇瑞星途星纪元STERRAES纯电BCAR20+2023年首发亮相ET纯电/SUV/2023年首发亮相iCariCar GT纯电/跑车15-40/正式亮相捷途捷途旅行者混动ASUV19-212023年Q3开启预售奇瑞新能源EQ7纯电BSUV15-202023年Q3正式亮相上汽乘用车名爵Cyberster纯电/跑车202023年H2/广汽埃安Hyper GT纯电/CAR21.99-33.992023年6月开启预售长安深蓝深蓝S7纯电BSUV20-26