航空运输行业：3月国内客流量恢复至2019年94.8%，国内运力恢复至106.1%

本报告由中信建投证券股份有限公司在中华人民共和国（仅为本报告目的，不包括香港、澳门、台湾）提供。在遵守适用的法律法规情况下，本报告亦可能由中信建投（国际）证券有限公司在香港提供。同时请参阅最后一页的重要声明。 证券研究报告·行业动态 3 月国内客流量恢复至 2019 年 94.8%，国内运力恢复至 106.1% 核心观点 1）3 月民航国内和国际旅客运输量约为 4501 万人次，恢复到 2019 年同期的 84.1%。3 月民航国内客流量约恢复至 2019 年的 94.8%，国内运力是 2019 年同期的 106.1%，供给优先恢复。 2）本周国内航班量恢复至 2019 年的 87.6%，国际航班量恢复到 2019年同期的 24.7%。 3）截至 4 月 5 日，五一期间出境单程机票均价是 2564 元，同比下降58%，以东南亚航线为主的国际航线票价大幅下调。 行业动态信息 行业综述： 从交运各子板块相对沪深 300 的表现来看，本周（4 月 3 日-4 月 7 日）交运板块整体较为稳定。本周航空板块上涨 4.27%，机场板块上涨1.55%。 航空：3 月国内客流量恢复至 2019 年的 94.8%，国内运力恢复至106.1% 3 月民航国内客流量约恢复至 2019 年的 94.8%，国内运力是 2019 年同期的 106.1%，供给优先恢复。根据航班管家数据，2023 年 3 月份民航旅客运输量约为 4501 万人次，恢复到 2019 年同期的 84.1%，同比 2022 年上升 192.8%。其中，3 月民航国内运力是 2019 年同期的106.1%，国内客流量恢复至 2019 年的 94.8%，整体供给优先恢复。3月国内航司在国际航线上日均执飞客运航班量约 330 架次，环比 2 月上升 112.9%，日均投放运力 70872 座次，环比 2 月上升 98.1%。随着陆续放宽国际旅行限制，增加国际航班，出入境正在逐步恢复中。从具体航司来看，与 2019 年同期相比，3 月已有 35 家航司执飞航班量已恢复至 2019 年同期的 80%以上，其中 16 家航司执飞航班量已超过2019 年同期。 本周国内航班量恢复至 2019 年的 87.6%，国际航班量恢复到 2019 年同期的 24.7%。4 月 3 日至 4 月 9 日，本周民航日均航班量环比上周下降 16.5%，同比 2022 年上升 330.5%，恢复到 2019 年同期的 76.7%，其中国内航班量 71032，恢复至 2019 年的 87.6%；国际航线航班量 3571架次，环比上周下降 10.8%，恢复到 2019 年同期的 24.7%。 维持 强于大市 韩军 hanjunbj@csc.com.cn SAC 编号:S1440519110001 SFC 编号:BRP908 发布日期： 2022 年 04 月 10 日 市场表现 相关研究报告 -23%-13%-3%7%17%2021/3/152021/4/152021/5/152021/6/152021/7/152021/8/152021/9/152021/10/152021/11/152021/12/152022/1/152022/2/15航空机场上证指数航空运输Ⅱ 1 航空运输Ⅱ 行业动态研究报告 请参阅最后一页的重要声明 五一期间出境单程机票均价是 2564 元，同比下降 58%，以东南亚航线为主的国际航线票价大幅下调。根据航旅纵横数据，4 月 29 日-5 月 3 日的机票预订量已经迎来高峰。截至 4 月 5 日，五一期间的国内机票预订量超过 120 万，比去年同期增长约 3.6 倍；五一期间的出入境机票预订量为去年同期的 5 倍左右。截至 4 月 5 日，五一期间国内航线平均支付价格（不含税）约为 1250 元，国内航司的出入境机票均价（不含税）约为 4423 元根据携程数据，出境单程机票均价是 2564 元，同比下降 58%，主要以东南亚航线为主的国际航线票价大幅下调。 持续关注国际航线政策，航空供需结构有望反转，或迎来量价齐升局面。1）国际航线放开将带来国际游客恢复，带动整体旅客运输需求恢复。2）疫情影响下飞机引进大幅削减，或将低于需求增速。3）票价市场化改革不断推进，盈利弹性有望提升。 pOsRnNqQpMoNmPxOsOoQqPbRbP8OsQnNpNnOlOnNqMfQpOmM7NmNoQwMoMxOMYqQqQ 2 航空运输Ⅱ 行业动态研究报告 请参阅最后一页的重要声明 目录 核心观点 ................................................................................................................................................................... 1 一、行情综述：航空机场板块保持稳定 ............................................................................................................... 4 1.1 A 股市场：航空机场板块保持稳定 .......................................................................................................... 4 1.2 港股及海外市场：美股航空机场保持稳定 ............................................................................................ 5 二、行业动态：3 月民航国内客流量约恢复至 2019 年的 94.8% ........................................................................ 7 2.1 航空客运：3 月民航国内客流量约恢复至 2019 年的 94.8% ................................................................. 7 2.2 航空货运：3 月中国货运航班量同比增长 20.0% ................................................................................. 13 2.3 油价：国际航油价格回落，国内燃油附加费年内二次下调 ............................................................... 13 2.4 汇率：美元兑人民币汇率上升 .................................................