基金优选系列之二十一：华安事件驱动量化策略，长期稳定超越偏股混合基金指数，高胜率行业轮动贡献超额收益

请务必阅读正文后的重要声明部分 2023 年 04 月 01 日 证 券研究报告•金融工程专题报告 基金研究系列 华安事件驱动量化策略：长期稳定超越偏股混合基金 指数，高胜率行业轮动贡献超额收益 ——基金优选系列之二十一 摘要 西 南证券研究发展中心  基金经理简介 基金经理基金经理张序，曾任瑞银企业管理(上海)有限公司量化分析师。2017年2 月加入华安基金，现任指数与量化投资部基金经理。2020 年 5 月起任华安事件驱动量化策略混合型证券投资基金基金经理。目前在管产品 3只，在管总规模23.01 亿元。  代表基金——华安事件驱动量化策略（002179.OF） 业绩长期稳定超越偏股混合，持有体验佳。从绝对收益来看，截至 2023年 3月24 日，任期总回报 71.79%，年化回报 20.89%，同类排名 122/1895。从相对收益来看，任期相对沪深 300的超额收益达 68.87%，相对沪深 300年化超额收益为 24.94%；相对偏股混合的超额收益达 49.19%，相对偏股混合年化超额收益为17.81%。各年度基金均实现了超越偏股混合的正超额收益，每年实现正超额收益交易日占比平均为 47.62%。 行业轮动能力优秀，主要暴露于市值、动量因子。基金经理任期内，TMT、中游制造、医药、周期、消费、金融地产平均配置比例分别为 26.92%、33.10%、11.69%、16.96%、10.19%和 1.15%，整体来看，相对偏好中游制造、TMT、周期板块；行业上较为偏好电力设备及新能源、电子、医药和基础化工。行业配置大幅度轮动换仓，较好地把握了市场方向。行业配置主要暴露于市值、动量因子。 多因子模型和事件投资模型双轮驱动，遴选优质个股。一方面，基金在宽基成分股、单一行业股票中分别应用多因子选股模型，持股偏好沪深 300成分股，历史平均持有占比 50.02%，风格偏好大盘股、高成长、高估值、高盈利，主要暴露于市值、动量因子。另一方面，基金通过对不同的公司事件进行研究后，对有Alpha收益的事件建模，从而构建事件驱动投资模型。据统计，公司事件模型均实现了较为显著的超额收益和高于 60%的胜率。 行业轮动与个股选择均贡献超额收益，超额收益大部分来源于精选个股。基金经理任期内，平均超额收益为 35.50%；历史各期平均选股收益、行业配置收益分别为 26.38%、9.12%，超额收益主要来源于精选个股。  风险提示：本报告结论完全基于公开的历史数据进行统计、测算，文中部分数据有一定滞后性，同时存在第三方数据提供不准确风险；对基金产品和基金管理人的研究分析结论并不预示其未来表现，也不能保证未来的可持续性，亦不构成投资收益的保证或投资建议；产品的表现受宏观环境、行业基本面超预期变动、市场波动、风格转换等多重因素影响，存在一定波动风险，投资者需充分认知自身风险偏好以及风险承受能力，基金有风险，投资需谨慎。 [Table_Author] 分析师：郑琳琳 执业证号：S1250522110001 电话：13127711820 邮箱：zhengll@swsc.com.cn 相关研究 1. 中信保诚基金张弘：高胜率细分行业轮动，长期收益稳健 (2023-04-01) 2. 万家基金乔亮：量化偏股混合指增，深耕超额 Alpha (2023-03-29) 3. 广发创业板 ETF：聚焦科技创新核心资产，把握成长风格投资机遇 (2023-03-28) 4. 万家基金李文宾： 深挖成长股，超额收益突出 (2023-03-26) 5. 华富基金廖庆阳：深耕医疗健康，灵活调节持仓 (2023-03-25) 6. 万家基金黄兴亮：秉持长远眼光，把握科技主线 (2023-03-24) 7. 汇添富基金杨瑨：精挑科技创新成长股，专注全球优质 IT 资产 (2023-03-23) 8. 固收+基金仓位高频探测方法及实证对比分析 (2023-03-20) 9. 万家黄海：秉承绝对收益思路，布局可攻可守赛道 (2023-03-14) 10. 银河袁曦：挖掘景气赛道，均衡行业配置 (2023-03-14) 基 金优选系列之二十一 请务必阅读正文后的重要声明部分 目 录 1 基金经理 ......................................................................................................................................................................................................... 1 1.1 基金经理基本信息 ................................................................................................................................................................................ 1 2 代表基金——华安事件驱动量化策略（002179.OF） ....................................................................................................................... 2 2.1 灵活配置型基金，自上而下与自下而上相辅相成 ...................................................................................................................... 2 2.2 业绩长期稳定超越偏股混合，持有体验佳.................................................................................................................................... 3 2.3 行业轮动能力优秀，主要暴露于市值、动量因子 ...................................................................................................................... 7 2.4 多因子模型和事件投资模型双轮驱动，遴选优质个股 ...........................................................................................................11 2.5 行业轮动与个股选择均贡献超额收益 .......................................................