【兴证金工】兴证期权水晶球预测日报：市场情绪维持偏谨慎

请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明 定量研究 定期报告 证券研究报告 分析师： 郑兆磊 S0190520080006 ＃assAuthor＃ 宫民 S0190521040001 报告关键点 期权市场数据表明基于认购认沽期权波动率价差的边际变化指标表现乐观，基于最近 3 日的波动率风险溢价的边际变化指标表现中性，基于最近 3 日的波动率风险溢价和认购期权隐含波动率斜率指标表现谨慎，整体而言期权市场情绪偏谨慎。 ＃relatedReport＃ 相关报告 《利用期权市场进行择时之一：从 VIX 看未来市场走势》 《利用期权市场进行择时之二：依据期权指标判断市场走势》 投资要点 ＃summary＃ ⚫ 市场回顾：上个交易日期权市场数据表明基于认购认沽期权波动率价差的边际变化、最近 3 日的波动率风险溢价的边际变化指标表现中性，基于最近 3 日的波动率风险溢价和认购期权隐含波动率斜率指标表现谨慎，整体而言期权市场情绪偏谨慎。从标的日内走势来看，全天维持震荡行情。最终标的下跌 0.22%，50 指数下跌 0.18%，标的走势符合水晶球指数的预期。 ⚫ 短期预判：截止到周二市场收盘，兴证期权水晶球择时指数转向 4 分（情绪偏谨慎），期权市场数据表明基于认购认沽期权波动率价差的边际变化指标表现乐观，基于最近 3 日的波动率风险溢价的边际变化指标表现中性，基于最近 3 日的波动率风险溢价和认购期权隐含波动率斜率指标表现谨慎，整体而言期权市场情绪偏谨慎。 风险提示：择时模型结论基于历史数据，在市场环境转变时模型存在失效的风险。 ＃title＃ 【兴证金工】市场情绪维持偏谨慎——兴证期权水晶球预测日报 20230412 ＃createTime1＃ 2023 年 4 月 11 日 请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明 - 2 - 定量研究定期报告 目 录 1、市场回顾 .............................................................................................................. - 3 - 2、短期预判 .............................................................................................................. - 3 - 附录 ............................................................................................................................ - 5 - 图目录 图 1、兴证期权水晶球择时策略净值曲线 (2015.06-2023.04) .............................. - 3 - 表目录 表 1、期权因子指标说明 ......................................................................................... - 4 - 表 2、历史打分频数说明（2015-06-01 至 2023-04-11） ...................................... - 5 - 表 3、50ETF 期权成交一览(2023.04.11) ................................................................. - 5 - 请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明 - 3 - 定量研究定期报告 报告正文 1、市场回顾 上个交易日期权市场数据表明基于认购认沽期权波动率价差的边际变化、最近 3 日的波动率风险溢价的边际变化指标表现中性，基于最近 3 日的波动率风险溢价和认购期权隐含波动率斜率指标表现谨慎，整体而言期权市场情绪偏谨慎。从标的日内走势来看，全天维持震荡行情。最终标的下跌0.22%，50指数下跌0.18%，标的走势符合水晶球指数的预期。 图 1、兴证期权水晶球择时策略净值曲线 (2015.06-2023.04) 资料来源：Wind, 兴业证券经济与金融研究院整理 2、短期预判 截止到周二市场收盘，兴证期权水晶球择时指数转向 4 分（情绪偏谨慎），期权市场数据表明基于认购认沽期权波动率价差的边际变化指标表现乐观，基于最近 3 日的波动率风险溢价的边际变化指标表现中性，基于最近 3 日的波动率风险溢价和认购期权隐含波动率斜率指标表现谨慎，整体而言期权市场情绪偏谨慎。 风险提示：择时模型结论基于历史数据，在市场环境转变时模型存在失效的风险。 050001000015000200002500030000350004000045000500002015/6/12015/8/12015/10/12015/12/12016/2/12016/4/12016/6/12016/8/12016/10/12016/12/12017/2/12017/4/12017/6/12017/8/12017/10/12017/12/12018/2/12018/4/12018/6/12018/8/12018/10/12018/12/12019/2/12019/4/12019/6/12019/8/12019/10/12019/12/12020/2/12020/4/12020/6/12020/8/12020/10/12020/12/12021/2/12021/4/12021/6/12021/8/12021/10/12021/12/12022/2/12022/4/12022/6/12022/8/12022/10/12022/12/12023/2/12023/4/1基准净值多空净值多头净值 请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明 - 4 - 定量研究定期报告 表 1、期权因子指标说明 因子名称 因子分值 因子打分* 因子定义 D_VRP_3 0.0002 1 当日 VRP_3-上一交易日 VRP_3 D_SKEW_O 0.0176 2 当日 SKEW_O-上一交易日 SKEW_O VRP_3 0.0