食品饮料行业周报：春糖催化，趋势向上

行业研究 行业周报 食品饮料 证券研究报告 HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN 请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明 [Table_Reportdate] 2023年04月10日 [table_invest] 超配 [Table_NewTitle] 春糖催化，趋势向上 ——食品饮料行业周报（2023/4/3-2023/4/7） 首席证券分析师： 丰毅 S0630522030001 fengyi@longone.com.cn 证券分析师： 任晓帆 S0630522070001 rxf@longone.com.cn [table_stockTrend] [table_product] 相关研究 1.健康持续，持续关注白酒、零食、益 生 菌 — — 食 品 饮 料 行 业 周 报（2023/3/20-2023/3/24） 2.公司简评：千味央厨（001215）：拟定增5.9亿，收购味宝，扩增产能 3.公司简评：劲仔食品（003000）：大包装战略初见成效，鹌鹑蛋快速成长 [table_main] 投资要点： ➢ 市场表现：（1）食品饮料板块：本周食品饮料板块较上周收盘下跌1.91%，较上证综指下跌3.58pct，较沪深300指数下跌3.7pct，在31个申万一级板块中排名第29位。（2）细分板块：本周子板块多数下跌，啤酒涨幅居前，上涨为0.25%，软饮料、白酒和休闲食品跌幅居前，分别下跌2.59%、2.47%和0.95%。本周各板块PE（TTM）多数下跌。年初至今，子板块涨跌不一，啤酒、白酒和软饮料板块上涨，其余均下跌。（3）个股方面：本周涨幅前三名为汤臣倍健、华统股份和顺鑫农业，分别上涨7.8%、6.9%和6.4%。跌幅前三为李子园、味知香和日辰股份，分别下跌9.3%、8.7%和8.6%。 ➢ 白酒：趋势向上。春糖开始，春糖会主要活动于4月12-14日正式举行，参展公司将达6500家，相比去年5000家左右，提升约30%，参展面积32万平方米，将刷新记录。但目前春糖会相关配套活动已于一周前展开，氛围热度都明显好于疫情前，有望在估值低位对行业进一步催化。从行业看，Q1业绩相对谨慎，且已打入预期。度过春节后淡季后，因前期春节去库存、近期控货挺价，量价已经逐步回暖。在春糖会、劳动节、端午节小旺季催化下，有望延续良好复苏表现。基本面也将继续从两端（高端宴请送礼、低端自饮场景）向中端（次高端宴席场景）演绎，从量增转向价驱（控货挺价）。建议关注贵州茅台、五粮液、山西汾酒、口子窖、古井贡酒、洋河股份、迎驾贡酒等。 ➢ 非白酒食饮观点：关注零食、益生菌、速冻及预制菜。（1）零食贝塔明确，逻辑持续验证，继续关注。短线来看，零食专营店迅速扩张成为核心预期，但十年来消费渠道变革导致的白牌及渠道型龙头崛起带来的替代空间（类似于海外的生产型龙头对渠道型龙头、白牌产品替代）才是零食长线逻辑的核心。在此背景下，大单品型生产型龙头替代、集中度提升逻辑鲜明（劲仔食品、洽洽食品、卫龙），多品类型生产型龙头未来空间巨大（甘源食品、盐津铺子、劲仔食品）。（2）关注益生菌渗透率提升机遇。基于国内健康需求（需求侧）、食饮企业宣传需求（供给侧），海内外人种菌群不同等原因，C端、B端益生菌长期渗透趋势明确，行业快速增长。基于较强研发优势、新兴消费场景空间较大，关注科拓生物。（3）关注速冻及预制菜长期趋势。因便利性、标准化刚需、地域保护（较远区域需重新建厂建渠道），结合冷链物流运力提升，B端渗透率提升长期趋势不可逆。较低的教育成本叠加短期成本回落，C端盈利稳健。预制菜板块投入产出比高于其他新消费行业，目前仍处初期，重点关注。关注安井食品、绝味食品、味知香、千味央厨、立高食品等。 ➢ 投资建议：重点关注白酒公司有贵州茅台、山西汾酒、古井贡酒、洋河股份、迎驾贡酒、口子窖等；重点关注的非白酒公司有盐津铺子、劲仔食品、甘源食品、科拓生物、安井食品、味知香、千味央厨等。 ➢ 风险提示：疫情影响；政策影响；竞争加剧的影响。 -20.00%-10.00%0.00%10.00%20.00%30.00%食品饮料沪深300证券研究报告 HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN 2/17 请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明 行业周报 正文目录 1. 本周观点：春糖催化，趋势向上 .................................................. 4 2. 重点公司盈利预测 ....................................................................... 5 3. 本周消费行业：子板块多数下跌 .................................................. 6 4. 消费趋势及相关数据：2 月 CPI 回升 ........................................... 8 5. 主要食饮消费品价格：白酒价格稳定 ..........................................11 5.1. 白酒：价格稳定 .........................................................................................11 5.2. 乳制品：生鲜乳价格环比下跌 ................................................................... 12 6. 食饮原材料及包材运费：涨跌不一 ............................................ 13 6.1. 食饮原材料：同比涨跌不一 ....................................................................... 13 6.2. 食饮包材及运费：涨跌不一 ....................................................................... 14 7. 核心行业及公司动态 ................................................................. 15 7.1. 核心公司动态 ............................................................................................ 15 7.2. 行业动态 ................................................................................................... 15 8. 投资建议 .................................................................................