有色钢铁行业周策略（2023年第14周）：美数据爆冷叠加地缘风险，关注金价上涨

有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 有色、钢铁行业 行业研究 | 行业周报 ⚫ 宏观：美数据爆冷叠加地缘风险，关注金价上涨。本周，国家主席习近平与法国总统马克龙、欧盟委员会主席冯德莱恩举行中法欧三方会晤，在此期间，中法双方达成多项重要合作；预计 23Q1GDP 增长 4.1%左右；1-2 月房地产销售收入由负转正，3 月全国企业采购金额同比增长 14.1%；美国 3 月 ISM 制造业 PMI 跌至近三年低点，仅石油、煤炭产品及机械实现增长。 ⚫ 金：美数据爆冷叠加地缘风险，金价环比明显上涨。本周 COMEX 金价环比明显上涨 1.85%，黄金非商业净多头持仓数量环比明显上升 7.48% ；本周美国 10 年期国债收益率为 3.39%，环比小幅下降 0.58PCT，3 月非农新增就业低于预期，但失业率出现下滑。 ⚫ 钢：普钢综合价格指数环比明显下跌。本周螺纹钢产量环比微幅下降 0.32%，消耗量环比明显下降 6.70%。钢材社会库存和钢厂库存总和环比小幅下降 1.00%。考虑一个月库存周期，长流程成本月变动小幅上升，短流程成本月变动明显上升，普钢综合价格指数月变动明显下跌，长流程螺纹钢毛利环比明显下降、短流程螺纹钢毛利环比大幅下降。 ⚫ 新能源金属：碳酸锂价格环比大幅下跌 11.76%。本周，国产 99.5%电池级碳酸锂价格为 21 万元/吨，环比大幅下跌 11.76%；国产 56.5%氢氧化锂价格为 30.15万元/吨，环比明显下跌 9.32%；本周 MB 标准级钴环比微幅上涨 0.3%，四氧化三钴环比明显下跌 2.99%。镍方面，本周 LME 镍现货结算价格为 22710 美元/吨，环比明显下跌 1.69%。 ⚫ 工业金属：铜价环比小幅下跌，铝价环比明显上涨。本周 LME 铜现货结算价为8836 美元/吨，环比小幅上涨 1.11%， LME 铝现货结算价为 2301 美元/吨，环比明显下跌 1.54%；盈利方面，本周电解铝盈利新疆环比微幅上升，山东环比明显上升，内蒙环比明显下降，云南环比小幅上升。 ⚫ 贵金属：优选受益于加息退潮的黄金，建议关注山东黄金(600547，未评级)、银泰黄金(000975，未评级)、赤峰黄金(600988，未评级)。 ⚫ 钢：特钢方面，建议关注受益于风电、汽车和油气景气回升的公司，如广大特材(688186，买入)、中信特钢(000708，买入)；不锈钢方面建议关注甬金股份(603995，买入)、久立特材(002318，买入)、武进不锈(603878，未评级)，火电高端用管建议关注盛德鑫泰(300881，买入)，军工高温合金建议关注龙头抚顺特钢(600399，未评级)，以及基本面健康的钼的相关的金钼股份(601958，未评级)、洛阳钼业(603993，未评级)。 ⚫ 新能源金属：建议关注资源自给率较高的 永兴材料(002756，买入) 、天齐锂业(002466，未评级)、中矿资源(002738，未评级)等锂资源丰富的企业。 ⚫ 工业金属：关注资源端龙头企业如 紫金矿业(601899，未评级)、神火股份(000933，未评级)、天山铝业(002532，未评级)；关注金属新材料各细分赛道，如软磁粉芯的铂科新材(300811，买入)、永磁材料的金力永磁(300748，买入)，高端铜合金的博威合金(601137，未评级)、涂炭铝箔的鼎胜新材(603876，买入)。 风险提示 宏观经济增速放缓；原材料价格波动 ⚫ 投资建议与投资标的 核心观点 国家/地区 中国 行业 有色、钢铁行业 报告发布日期 2023 年 04 月 10 日 刘洋 021-63325888*6084 liuyang3@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860520010002 香港证监会牌照：BTB487 李一冉 liyiran@orientsec.com.cn 孟宪博 mengxianbo@orientsec.com.cn 滕朱军 tengzhujun@orientsec.com.cn 李柔璇 lirouxuan@orientsec.com.cn 大幅去库叠加需求回暖，关注铝投资机会：——有色钢铁行业周策略（2023 年第12 周） 2023-03-28 避险情绪升温，关注贵金属继续上行：——有色钢铁行业周策略（2023年第11周） 2023-03-22 加息预期降温，关注贵金属投资机会：——有色钢铁行业周策略（2023 年第 10周） 2023-03-16 美数据爆冷叠加地缘风险，关注金价上涨 ——有色钢铁行业周策略（2023 年第 14 周） 看好（维持） · 有色、钢铁行业行业周报 —— 美数据爆冷叠加地缘风险，关注金价上涨 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 2 目 录 1. 核心观点：美数据爆冷叠加地缘风险，关注金价上涨 ................................. 6 1.1 宏观：美数据爆冷叠加地缘风险，关注金价上涨 .......................................................... 6 1.2 黄金：美数据爆冷叠加地缘风险，金价环比明显上涨 ................................................... 7 1.3 钢：普钢综合价格指数环比明显下跌 ............................................................................ 7 1.4 新能源金属：碳酸锂价格环比大幅下跌 11.76% ........................................................... 7 1.5 工业金属：铜价环比小幅下跌，铝价环比明显上涨 ...................................................... 8 2.钢：普钢综合价格指数环比明显下跌 ........................................................... 9 2.1 供需：螺纹钢消耗量环比明显下降，产量环比微幅下降 ............................................... 9 2.2 库存：钢材库存环比小幅下降，同比大幅下降 ........................................................... 10 2.3 成本：长流程环比小幅上升，短流程环明显上升 ........................................................ 11 2.4 钢价：普钢综合价格指数环比明显下跌 .......