消费品零售-化妆品行业：清明假期居民消费复苏并伴随短途出行热情高涨，维持推荐优质零售标的

www.chinastock.com.cn 证券研究报告 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明 行业周报●消费品零售&化妆品行业 2023 年 4 月 9 日 [table_main] 行业点评报告模板 清明假期居民消费复苏并伴随短途出行热情高涨，维持推荐优质零售标的 消费品零售&化妆品行业 推荐 维持评级 核心看点（2023.04.03-2023.04.07）： ⚫ 本周行业热点：①发改委：研究支持增强消费能力、改善消费条件、创新消费场景的消费基础设施发行基础设施 REITs；②第三届消博会作为“消费提振年”的重头戏之一，将于 4 月 10-15 日在海南海口举行；③云南开展“2023消费促进月”，组织开展多项促消费活动；④药监局发布《化妆品网络经营监督管理办法》，通过规范化提振消费者信心，提高行业线上商品质量水平。 ⚫ 行情表现：本周（2023.04.03-2023.04.07）商贸零售指数下跌 0.84%，表现逊于深证成指（2.06%）、沪深 300 指数（1.79%）、上证指数（1.67%）。2023 年年初至今行业指数累计上涨 0.79%，跑输深证指数（8.64%）、上证成指（7.72%）、沪深 300（6.50%）。 ⚫ 超市板块：红旗连锁发布 2022 年年度报告，主营业务于 2022 年表现较佳，但投资收益受惠企利民纾困行动影响表现不及预期。 ⚫ 购百板块：老佛爷百货与合生商业成立合资公司，加快开拓中国市场，未来我国高端百货市场竞争可能因外资进入而加剧；重庆百货发布 2022 年年度报告，因年内重庆、成都受疫情影响较大以及重庆高温限电大部分业态业绩承压；一季度王府井总体规模销售增长在春节等节日助力下表现优异。 ⚫ 化妆品板块：欧莱雅收购 Aesop，双方共同获利，欧莱雅进一步扩大中国市场份额与影响力；丸美股份对投资设立的产业投资基金进行增资，扩大基金在美丽消费事业相关产业领域的投资布局，加速公司外延式发展步伐。 ⚫ 母婴连锁板块：爱婴室发布 2022 年年度报告，公司批发、母婴服务、供应商服务需求相对刚性，电子商务业务年内因线下渠道承压而表现更优。 ⚫ 珠宝首饰板块：周大生开展 2023 年度黄金远期交易与黄金租赁组合业务，短期保持经营业绩的相对稳定；迪阿股份 2023 年 3 月新增两家自营门店，短期内吸引客流量以提升销量，长期助力扩大市场份额，完善门店布局结构。 ⚫ 清明假期消费数据：传统消费市场结构性优点持续发力，客流量回升同步带来销售额增加。疫情压制后居民出行热情大幅增加，“一日游”、“周边游”等短途出行火爆。清明假期国内消费市场高景气下，对五一小长假国内消费市场表现予以较高的期待。 ⚫ 推荐标的：维持全渠道配置的逻辑不变，推荐重点关注零售渠道类天虹百货（002419.SZ）、王府井（600859.SH）、永辉超市（601933.SH）、家家悦（603708.SH）、红旗连锁（002697.SZ）、华致酒行（300755.SZ）；以及消费品类的上海家化（600315.SH）、珀莱雅（603605.SH）、贝泰妮（300957.SZ）、水羊股份（300740.SZ）、可靠股份（301009.SZ）、豪悦护理（605009.SH）、稳健医疗（300888.SZ）、百亚股份（003006.SZ）、豫园股份（600655.SH）、周大生（002867.SZ）、老凤祥（600612.SH）、中国黄金（600916.SH）。 ⚫ 风险提示：市场信心不足的风险；转型进展及效果低于预期的风险。 分析师 甄唯萱 ：zhenweixuan_yj@chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130520050002 行业数据时间 2023.04.07 资源来源：wind、中国银河证券研究院整理 相关研究 【银河消费品零售&化妆品】行业周报_工信部消费品工业司开展消费品“三品”工作调研，维持推荐优质零售标的 【银河消费品零售&化妆品】行业周报_“消费基础设施发行 REITs 或将积极促进扩大消费，维持推荐优质零售标的_20230326 【银河消费品零售&化妆品】行业周报_“315”通过保障消费者权益提振消费信心，维持推荐优质零售标的_20230319 【银河消费品零售&化妆品】行业周报_提振消费政策频出，维持推荐高稳定性的优质零售标的_20230312 【银河消费品零售&化妆品】行业周报_政府工作报告“把恢复和扩大消费摆在优先位置”。维持推荐优质零售标的_20230305 【银河消费品零售&化妆品】行业周报_关注近期海外市场标的财报，维持推荐高稳定性的优质零售标的_20230226 -30.00%-25.00%-20.00%-15.00%-10.00%-5.00%0.00%2022/01/042022/01/282022/02/212022/03/172022/04/102022/05/042022/05/282022/06/212022/07/152022/08/082022/09/012022/09/252022/10/192022/11/122022/12/062022/12/302023/01/232023/02/162023/03/122023/04/05上证指数商贸零售 行业周报/零售&化妆品行业 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明。 2 2 目 录 一. 最新研究观点 ............................................................................. 3 （一）一周行业要闻 ................................................................................. 3 （二）最新观点 ..................................................................................... 4 （三）子行业与龙头公司 ............................................................................. 5 （四）清明假期消费数据 ............................................................................. 9 二.核心组合 .................................................................................. 9 （一）核心推荐 ..................................................................................... 9 （二）核心关注 ...................................