汽车与零部件行业周报：销量增速分化，头部车企增长强劲

证券研究报告 行业周报 销量增速分化，头部车企增长强劲 ——汽车与零部件行业周报（2023.03.27-03.31） [Table_Rating] 增持（维持） [Table_Summary]  行情回顾 过去一周（2023.3.27-2023.03.31），申万汽车行业上涨 2.19%，表现强于大盘，所有一级行业中涨跌幅排名第 7。分子板块看，摩托车及其他涨幅最大，汽车服务涨幅最小。摩托车及其他上涨 4.59%，商用车上涨 4.15%，乘用车上涨 2.24%，汽车零部件上涨 1.87%，汽车服务上涨 0.58%。  核心观点&数据 国内市场： 新能源车销量增速分化，头部车企销量增长强劲。2023年3月，8家新能源车企电动乘用车合计销量约10.97万辆，同比+36%，环比+25%。分车企看，广汽埃安、理想汽车销量增长强劲：广汽埃安销售4.0万辆，同比+97%，环比+33%；理想汽车销售2.1万辆，同比+89%，环比+25%。从2023年1~3月累计销量来看，8家新能源车企电动车合计销量约25.3万辆，同比+28%。 海外市场： 欧洲重要国家新能源车销量回暖。据欧洲各国车协官网，2023年2月，欧洲七国（德国、法国、英国、意大利、西班牙、瑞典、挪威）新能源汽车销量合计12.8万辆，同比+5%，环比+23%。七国合计渗透率为20%，同比-1.1pct，环比+3.6pct。其中，法国、西班牙保持较强同 比 增 速 ； 法 国2月 新 能 源 汽 车 销 量3.0万 辆 ， 同 比+30%， 环 比+21%；西班牙2月新能源汽车销量0.9万辆，同比+43%，环比+26%。此外，欧盟成员国达协议，批准2035年起禁售化石燃料新车 美国新能源车销量增长提速。据Marklines，2023年2月，美国新能源汽车销量11.0万辆，同比+62%，环比+7%；渗透率为9.4%，同比+3.2pct，环比+0.2pct。 公司动态： 比亚迪、长城汽车、广汽集团、博俊科技等披露2022年业绩。1）比亚迪：2022年度，公司实现营业收入4240.61亿元，同比+96%；归母净利润166.22亿元，同比+446%。2）广汽集团：2022年度，公司实现营业总收入1100.06亿元，同比+45%；归母净利润80.68亿元，同比+10%。3）长城汽车：2022年度，公司实现营业收入1373.40亿元，同比+0.7%；归母净利润82.66亿元，同比+23%。4）博俊科技： 2022年度，公司实现营业收入13.91亿元，同比+73%；归母净利润1.48亿元，同比+76%。  投资建议 2022年7月开始汽车板块震荡下行，我们认为当前板块走势已经充分反应了市场的悲观预期。我们预计2023年汽车需求向上，其中新能源车有望保持30%以上增速。我们持续看好汽车产业链。 1）整车端，重点推荐技术周期和车型周期共振的比亚迪，建议关注长城汽车； 2）零部件端，重点推荐单车价值量高、国产化率或渗透率低的连接器、空悬、一体压铸环节，如沪光股份、永贵电器、保隆科技、文灿股份，建议关注博俊科技等。 [Table_Industry] 行业: 汽车 日期: shzqdatemark [Table_Author] 分析师: 开文明 Tel: 021-53686172 E-mail: kaiwenming@shzq.com SAC 编号: S0870521090002 分析师: 王琎 Tel: 021-53686164 E-mail: wangjin@shzq.com SAC 编号: S0870521120003 联系人: 马雨池 Tel: 021-53696139 E-mail: mayuchi@shzq.com SAC 编号: S0870122010004 [Table_QuotePic] 最近一年行业指数与沪深 300 比较 [Table_ReportInfo] 相关报告： 《板块反弹，静待需求拐点》 ——2023 年 03 月 26 日 《车企产品价格策略分化，有效需求更优释放》 ——2023 年 03 月 21 日 《新能源车销量增长稳健，有效需求仍待释放》 ——2023 年 03 月 14 日 -18%-12%-5%1%7%13%20%26%32%04/2206/2208/2211/2201/2303/23汽车沪深3002023年04月04日 行业周报  风险提示 新车型上市不及预期、产业政策不及预期、供应链配套不及预期、零部件市场竞争激烈化  数据预测与估值 [Table_RecommendStock] 公司名称 股价 EPS PE PB 投资评级 3/31 23E 24E 25E 23E 24E 25E 比亚迪(002594) 256.02 11.02 14.67 17.81 23.23 17.45 14.38 6.71 买入 沪光股份(605333) 18.89 0.50 1.27 37.78 14.87 5.65 买入 永贵电器(300351) 14.99 0.56 0.73 26.77 20.53 2.59 买入 保隆科技(603197) 40.55 1.73 2.45 23.44 16.55 3.56 增持 文灿股份(603348) 50.76 2.27 3.47 22.36 14.63 4.47 买入 资料来源：Wind，上海证券研究所 行业周报 请务必阅读尾页重要声明 3 目 录 1 核心观点 ..................................................................................... 5 2 行情回顾 ..................................................................................... 6 3 行业数据跟踪：新能源汽车 ........................................................ 9 3.1 汽车销量：2 月国内汽车销量同比+14%，出口同比+82% ............................................................................................... 9 3.2 新能源汽车销量：3 月头部品牌销量增长强劲 ............... 10 3.3 原材料价格：多数较历史高位呈现回落趋势 .................. 12 4 行业动态 ................................................................................... 13 5 新车上市 ...................................................