高频指标周报：3月中下旬地产和汽车销售同步回升

Ran 2023 年 04 月 04 日 3 月中下旬地产和汽车销售同步回升 —高频指标周报（03/27-04/02） 投资要点 分析师：谭倩 S1050521120005 tanqian@cfsc.com.cn 分析师：朱珠 S1050521110001 zhuzhu@cfsc.com.cn 分析师：周灏 S1050522090001 zhouhao@cfsc.com.cn 联系人：杨芹芹 S1050121110002 yangqq@cfsc.com.cn 最近一年大盘走势 资料来源：Wind，华鑫证券研究 相关研究 《2023 年宏观策略展望：东升西落，否极泰来》20221228 《2023 年出口展望：本轮出口拐点在何处？》20221214 《海外抗疫启示：寻找疫后修复最优解》20221118 ▌海外有哪些热点？ 热点：伴随着海外银行风险缓释，SVB 听证会释放出银行业监管趋严的信号，美联储官员们重新开始强调降低通胀的必要性。OPEC+突发减产，供给收缩加大油价上行风险，也给海外央行抗通胀带来挑战。 经济：美国下修四季度 GDP 数据， Indeed 现有就业人数小幅上行，就业市场不平衡仍未缓解；欧洲失业率略有下行至6.6%，日本失业率升至 2.6%。 通胀：美国 2 月 PCE 物价指数同比上涨 5%，创 2021 年 9 月以来最低纪录。欧元区 3 月 CPI 同比增速回落至 6.9％，低于市场预期的 7.1％。但核心 CPI 同比涨幅仍有韧性，升至5.7％。三大经济体通胀保持高位，德法意 CPI 同比分别录得7.8% 、6.6%、 8.2%。银行风波暂缓，大宗商品价格普涨，布油价格止跌转涨。 资产市场：风波暂缓避险渐退，美债收益率有所回升，美元指数延续下行趋势，美股强势反弹。 ▌国内有哪些看点？ 经济： 3 月 PMI 录得 51.9%，连续三个月位于扩张区间，经济持续修复，但增速边际放缓。从高频数据来看，本周人流出行保持高位，生产开工进度回暖，消费边际好转，地产和汽车销售数据继续上行。出口指数分化，SCFI 止跌转涨，但外需下行仍未结束。 通胀：农产品价格小幅下行，猪肉延续下行趋势。 流动性：季末加大逆回购操作力度，公开市场净投放资金8110 亿元，对冲流动性压力。政策利率无变动，市场利率涨跌互现，长短端出现分化。 政策：商务部要求各地主管部门扎实推进内外贸一体化重点任务；李强总理在博鳌亚洲论坛明确中国政府将持续放宽市场准入，扎实推动共建“一带一路”高质量发展。 ▌行业重点：大宗消费支持政策继续发力 地产方面，两部门联合发文推进“带押过户”，意在活跃楼 -20-15-10-50510(%)沪深300宏观研究 证券研究报告 证券研究报告 请阅读最后一页重要免责声明 2 诚信、专业、稳健、高效 市交易。 产业方面，工信部指出要支持民营企业、平台企业参与国家重大科技创新。 银保监会提出引导人身保险业为积极应对人口老龄化国家战略贡献行业力量。 ▌下周重点关注（04/03-04/09）： 海外： 美国 3 月 PMI、失业率；欧元区 2 月 PPI、3 月 PMI；日本 3 月 PMI； 国内：3 月外汇储备。 ▌ 风险提示 （1）宏观经济加速下行 （2）疫情反复冲击 （3）政策效果不及预期 证券研究报告 请阅读最后一页重要免责声明 3 诚信、专业、稳健、高效 正文目录 1、 海外：流动性恐慌暂缓，重心重回抗通胀 ................................................... 6 1.1、 本周热点：美联储注意力重回“高通胀”，OPEC+意外减产.............................. 6 1.2、 数据：美国经济数据下调，欧洲失业率下行 .......................................... 7 1.3、 通胀：美欧通胀下行，资源品价格回升 .............................................. 7 1.4、 市场：美元美债下行，美债利差持续收窄 ............................................ 9 2、 国内：生产边际修复，消费延续回温 ....................................................... 10 2.1、 国内热点：3 月 PMI 虽有回落，但超预期 ............................................. 10 2.2、 高频数据：地产销售回升，汽车零售回暖 ............................................ 11 2.3、 通胀：农产品价格小幅下行，猪价持续下跌 .......................................... 16 2.4、 流动性：央行季末加大净投放，市场利率分化 ........................................ 17 3、 产业政策：地产“带押过户”，支持民营经济 ............................................... 18 4、 下周重点关注（4/03-4/09） .............................................................. 19 5、 风险提示............................................................................... 19 图表目录 图表 1：高频指标数据最新变动 ........................................................... 5 图表 2：近期美联储官员讲话 ............................................................. 6 图表 3：近期海外数据 ................................................................... 7 图表 4：近期海外通胀变化 ............................................................... 8 图表 5：有色价格小幅波动 ............................................................... 8 图表 6：布油价格上涨 ................................................................... 8 图表 7：近期海外相关指标变动 ........................................................... 9 图表 8：美