食品饮料行业周观点：3月白酒价格环比下行，贵州持续推进酒企产能建设

[Table_RightTitle] 证券研究报告|食品饮料 [Table_Title] 3 月白酒价格环比下行，贵州持续推进酒企产能建设 [Table_IndustryRank] 强于大市(维持) [Table_ReportType] ——食品饮料行业周观点(03.27-04.02) [Table_ReportDate] 2023 年 04 月 03 日 [Table_Summary] 行业核心观点： 上周（2023 年 03 月 27 日-2023 年 04 月 02 日），上证综指上涨 0.22%，申万食品饮料指数上涨 2.33%，跑赢上证综指 2.11 个百分点，在申万31 个一级子行业中排名第 6。上周食品饮料各子板块多数上涨，其中啤酒（+6.74%）、保健品（+5.19%）、其他酒类（+4.43%）涨幅前三。白酒方面，1-2 月份酒饮茶制造业营业收入 2944.9 亿元,3 月中旬白酒环比价格下跌 0.01%，名酒环比价格指数下跌，地方酒环比价格指数上涨。企业产能持续扩张，行业发展注重质量，贵州发布 30 亿白酒生产建设项目，新增 9 个酱香白酒项目，并发布 62.4 亿酱酒生产项目，生态酿酒团标项目启动，2022 年度贵州茅台业绩实现逆势增长。啤酒方面，2023 年 1-2 月中国啤酒产量 524.8 万千升，同比下降 1.2%，华润雪花推亚运会官方指定啤酒，燕京啤酒瓶盖项目正在加紧落地。大众食品方面，零售咖啡品牌“隅田川咖啡”获数亿元 C 轮融资。建议关注：1）白酒：建议关注受益于宴席、送礼场景恢复，长期需求确定性较强的高端、次高端白酒企业的配置机会；2）啤酒：啤酒发展高端化、规范化进程加速推进，长期向好趋势明确，建议关注高端化啤酒龙头；3）大众品：大众食品需求刚性较强，疫情常态化后线下消费场景持续恢复带来增量，建议关注乳制品、调味品、预制菜、速冻食品、卤制品等大众食品龙头。 投资要点： 本周行情回顾：上周（2023 年 03 月 27 日-2023 年 04 月 02 日），上证综指上涨 0.22%，申万食品饮料指数上涨 2.33%，跑赢上证综指 2.11 个百分点，在申万 31 个一级子行业中排名第 6。上周食品饮料各子板块多数上涨，其中啤酒（+6.74%）、保健品（+5.19%）、其他酒类（+4.43%）涨幅前三。 白酒每周谈：上周白酒板块上涨 2.40%，其中顺鑫农业（+15.04%）、古井贡酒（+7.36%）、老白干酒（+4.57%）涨幅居前三，贵州茅台上涨 2.33%，五粮液上涨 2.06%。行业层面，1-2 月份酒饮茶制造业营业收入 2944.9亿元,3 月中旬白酒环比价格下跌 0.01%，名酒环比价格指数下跌 0.03%，地方酒环比价格指数上涨 0.02%。企业产能持续扩张，行业发展注重质量，贵州发布 30 亿白酒生产建设项目，新增 9 个酱香白酒项目，并发布 62.4 亿酱酒生产项目，生态酿酒团标项目启动。贵州茅台：上周，20 年飞天茅台批价维持 3060 元/瓶，飞天散瓶价格维持 2850 元/瓶，茅台家族台源酒新品发布。2022 年度公司实现营业收入 1,275.54 亿元，同比增长 16.53%，实现归母净利润 627.16 亿元，同比增长 19.55%。五粮液：上周，普五（八代）价格上涨至 935 元/瓶。泸州老窖：上周，泸州老窖(52 度)维持 408.00 元/瓶，泸州老窖国窖 1573 价格上调 30元/瓶，公司荣获“2022 年度四川省科学技术进步奖一等奖”。 [Table_Chart] 行业相对沪深 300 指数表现 数据来源：聚源，万联证券研究所 [Table_ReportList] 相关研究 酒企进入稳价去库阶段，多款白酒新品正式发布 白酒价格环比下行，葡萄酒供需格局趋紧 白酒销售额同比由正转负，啤酒单月销售额破两年新低 [Table_Authors] 分析师: 陈雯 执业证书编号： S0270519060001 电话： 18665372087 邮箱： chenwen@wlzq.com.cn -25%-20%-15%-10%-5%0%5%10%15%20%25%食品饮料沪深300证券研究报告 行业周观点 行业研究 [Table_Pagehead] 证券研究报告|食品饮料 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 2 页 共 13 页 食品饮料其它板块： 啤酒：燕京啤酒：河北燕京全资建设了啤酒玻璃瓶企业,并带动了易拉罐、托盘、模具、物流以及养殖业的快速发展，燕京啤酒瓶盖项目正在加紧落地。此外，燕京啤酒主题邮局营业，邮乐小店业务上线，是啤酒文化和邮文化的一次跨界融合。华润啤酒：华润雪花联合西湖管委会共同打造了杭州 2022 年第 19 届亚运会官方指定啤酒“西湖啤酒.醉西湖”，该啤酒旨在构建“吃住行游娱购”的西湖消费圈，拉动西湖文旅产业与产品销售的联动,促进其多元化发展。 风险因素：1.政策风险 2.食品安全风险 3.疫情风险 4.经济增速不及预期风险 [Table_Pagehead] 证券研究报告|食品饮料 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 3 页 共 13 页 $$start$$ 正文目录 上周行情回顾 ................................................................................................................... 4 白酒每周谈 ....................................................................................................................... 5 资本市场个股表现 ................................................................................................ 5 价格跟踪及点评 .................................................................................................... 5 北向资金跟踪 ........................................................................................................ 6 行业动态及重点公司事件跟踪点评 .................................................................... 7 食品饮料子板块行业动态及重点公司跟踪点评 ........................................................... 8 上市公司公告及大事提醒 ....................