纸浆期货日报

请务必阅读最后重要事项 第1页 作 者：生鲜软商品研究中心 汤冰华 执业编号：F3038544 (从业) Z0015153 (投资咨询) 联系方式：010-68518793/ tangbinghua@foundersc.com 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 成文时间：2023年4月3日星期一 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 纸浆期货主力合约日间止跌反弹，上涨 1.9%。现货市场，针叶浆现货市场各地区价格存在不同走势，其中山东地区价格稳中下滑 50 元/吨，江浙沪地区价格稳中调整 50-200 元/吨，广东地区价格稳中调整 86-200 元/吨。进口阔叶浆现货市场价格走势较为统一，稳中下滑 50-200 元/吨。 纸浆盘面再度减仓反弹，远月窄幅震荡，月间价差扩大，现货报价继续下调，银星重回 6000 以下，俄针 5700 元，阔叶浆价格最低跌至 4500 元。银星新一期报价下调 105 美元到 815 美元，折进口成本 6400 元，相比上一轮报价低点 710 美元高 100 美元，进口亏损扩大至历史最高。供需方面，1-2 月中国纸浆总进口量551 万吨，针叶浆低于过去几年均值，阔叶同比较高。国内成品纸继续偏弱，白卡纸、生活用纸价格继续下跌，文化纸短期走稳，原料大跌利多纸厂盈利，但 3 月以来成品纸销售一般，从而限制对木浆采购意愿，同时纸厂开工回落。国内港口木浆库存波动不大，3 月总库存季节性下降，但明显高于去年，2 月欧洲库存则继续上升至 160 万吨以上，暗示海外需求持续转弱，3 月欧元区PMI 再次回落，海外经济走弱对市场的影响尚未结束。 综合看，海外新一轮报价下调后，降低了近月的不确定，05合约临近交割，与现货及进口成本的价差不宜过度拉大，5500 附近支撑可能有效，但反弹依然是缺乏较强的驱动，以区间弱反弹看待，短线再度关注 5900 压力，可轻仓参与做多，建议 5600 以下止损。对远月而言，从供需上当下还很难给出类似 2021 底一样的止跌上涨驱动，大方向上纸浆维持偏空看法，见底仍需时间。 纸浆期货日报 Pulp Daily Report 请务必阅读最后重要事项 第2页 一、现货市场 （一）纸浆市场 木浆： 针叶浆现货市场各地区价格存在不同走势，其中山东地区价格下滑 50 元/吨，江浙沪地区价格调整 50-200 元/吨，广东地区价格调整 86-200 元/吨。进口阔叶浆现货市场价格走势较为统一，稳中下滑50-200 元/吨。乌针、布针 5700 元/吨，银星 5950-6000 元/吨。金鱼 4750 元/吨，杨木浆 4500 元/吨。 非木浆： 非木浆市场维持下行走势。西南地区竹浆板含税出厂报价参考 4900-6200 元/吨，漂白浆板主流成交价格参考 5600-6000 元/吨，个别价格低于 5600 元/吨，本色浆板成交价格参考 4600-5000 元/吨；广西地区漂白甘蔗浆湿浆含税主流出厂报价参考 5500-5650 元/吨，主流成交价格参考 5300-5500 元/吨；华北本色苇浆出厂含税现汇报价 3910 元/风干吨，辽宁漂白苇浆湿浆报价参考 4700 元/吨，漂白苇浆板报价参考 5000 元/吨。 表 1-1：国内漂针浆现货成交价（元/吨） 针叶浆北木凯利普金狮月亮雄狮马牌银星乌针/布针太平洋2023/4/37,2006,7006,7006,0006,0006,0006,0005,7005,9502023/3/317,2006,7006,7006,0506,0506,0506,0505,7506,0002023/3/307,2006,7006,7006,1006,1006,1006,0505,7506,0002023/3/297,2006,7006,7006,2006,2006,2006,1505,8006,100数据来源：卓创资讯、方正中期；表中报价为卓创资讯统计的山东地区最低成交价 表 1-2：进口漂针浆 CFR 到港价（美元/吨） 针叶浆:美元北木凯利普月亮马牌银星乌针金狮雄狮本期970910900930815930960940上期940940930900920950940920折人民币7,6627,1947,1167,3506,4547,3507,5847,428内外价差-462-494-1,116-1,350-454-1,650-884-1,428数据来源：卓创资讯、方正中期期货 表 1-3：国内漂阔浆现货成交价及针阔价差（元/吨） 请务必阅读最后重要事项 第3页 阔叶浆鹦鹉金鱼明星布阔/乌阔小叶硬杂阿尔派乌针-布阔2023/4/34,7504,7504,7504,5004,5004,5001,2002023/3/314,9504,9504,9504,6004,6004,6001,1502023/3/304,9504,9504,9504,6504,6504,6501,1002023/3/295,1005,1005,1004,8504,8504,850950数据来源：卓创资讯、方正中期期货；表中报价为卓创资讯统计的山东地区最低成交价 3,0004,0005,0006,0007,0008,0002020-012020-042020-072020-102021-012021-042021-072021-102022-012022-042022-072022-102023-012023-04元/吨进口漂针浆现货价格银银星4个月均价4505506507508509501,050ARAUCO针叶浆(银星)报价：美元/吨 图 1-1：山东地区智利银星成交均价 图 1-2：智利银星 CFR 中国主港价格 数据来源：卓创资讯、方正中期期货 数据来源：卓创资讯、方正中期期货 350450550650750850950木浆外盘报价:ARAUCO阔叶浆(明星)：美元/吨3,0004,0005,0006,0007,0008,0002020-012020-042020-072020-102021-012021-042021-072021-102022-012022-042022-072022-102023-012023-04元/吨进口漂阔浆现货价格鹦鹉 图 1-3：山东地区阔叶浆金鱼成交均价 图 1-4：阔叶浆金鱼 CFR 中国主港价格 数据来源：卓创资讯、方正中期期货 数据来源：卓创资讯、方正中期期货 （二）木浆成品纸市场 生活用纸： 请务必阅读最后重要事项 第4页 生活用纸价格下行 100-300 元/吨，重心不断偏弱，市场观望情绪浓厚。近期全国生活用纸价格步调基本一致，受纸浆价格下行影响，纸企仍存看空预期。当前纸企开工变动有限，局部偏弱运行，供应较为充足，下游刚需采买为主，囤货意向单薄，供需博弈僵持。 白卡纸： 白卡纸市场维持底部整理，交投气氛偏淡。从规模企业 3 月末结算情况来看，价格适度让利，但贸易商出货价格尚处于倒挂状态，市场整体运行承压。目前市场订单存