医药行业周报：重申中医药产业投资逻辑

http://www.huajinsc.cn/1 / 7请务必阅读正文之后的免责条款部分2023 年 04 月 01 日行业研究●证券研究报告医药行业周报重申中医药产业投资逻辑投资要点 医药行业指数略有回暖，跑赢大盘：本周申万医药指数上涨 1.24%，跑赢沪深300 指数 0.64pp，主要原因为业绩催化下中药细分板块领涨，资金回流。本周申万医药指数在 31 个一级行业中排名第 11 位，处于中上水平。从子板块来看，中药、医疗设备、化学制剂涨幅靠前，本周涨幅分别为 5.08%、3.54%、2.79%；医疗研发外包、疫苗、其他生物制品跌幅靠前，本周跌幅分别为-4.80%、-3.91%、-0.78%。从个股来看，本周涨幅前五的公司为太极集团、达仁堂、成都先导、康缘药业、东阿阿胶；跌幅前五的公司为*ST 和佳、康龙化成、博腾股份、*ST辅仁、泰格医药。本周股价涨跌幅分析：分板块看，中药、医疗设备等上市公司涨幅靠前，部分中药龙头公司发布年报，业绩改善预期向好，导致股价有明显上涨。 重申中药产业投资逻辑：政策利好+估值提升+医药基金持仓提升。政策利好：2021-2023 年国务院连续发文鼓励中医药产业发展，药品审批速度加快、医院中医科室和中西医结合科室建设、医保报销政策支持，中医药产业将迎来业绩加速增长。估值提升：2019-2021 年中药创新药 IND 和 NDA 数量均明显提升，批准数量分别为 14/24/28 个和 2/4/11 个，中药企业研发积极性增加，龙头企业拥有 2-3 个 III 期管线和数量不等的 II 期管线，中药创新药将迎来收获期，推动中药企业估值提升。医药基金持仓：当前医药基金持仓中药股数量偏少，29 支医药大基金管理规模合计超 2300 亿，占 131 支医药基金总规模的比例约为 80%，2022 年报平均持仓中药股数量仅为 1 支，约 1/3 的医药大基金未持有中药股，医药基金对中药持仓还有巨大的提升空间。建议关注：1）中药创新药，如康缘药业、以岭药业、天士力等；2）中药国企改革：如太极集团、华润三九、昆药集团、达仁堂等；3）中药 OTC：如健民集团、济川药业、羚锐制药等；4）中药品牌药，如同仁堂、片仔癀、寿仙谷等；5）中医医疗服务，如固生堂。 投资建议：建议关注：1）中药：以岭药业、天士力、康缘药业、太极集团、华润三九、片仔癀、济川药业等；2）医疗器械：迈瑞医疗、海泰新光、开立医疗、山外山、微电生理、乐普医疗等；3）服务消费：爱尔眼科、华夏眼科、普瑞眼科、通策医疗、我武生物、智飞生物、锦欣生殖等；4）创新药：恒瑞医药、百济神州、君实生物、荣昌生物、康方生物等；5）创新产业链上游：药明康德、泰格医药、博腾股份、药康生物、百普赛斯、阿拉丁等；6）业绩高增长：西藏药业、九典制药、益丰药房、老百姓、一心堂等。 风险提示：医保控费政策变化、新冠疫情反复、疫情后医疗就诊需求恢复不及预期。投资评级领先大市-B维持一年行业表现资料来源：聚源升幅%1M3M12M相对收益-3.27-2.76-3.86绝对收益-3.731.87-7.93分析师周平SAC 执业证书编号：S0910523020001zhouping@huajinsc.cn相关报告太极集团：国企改革初见成效，2023 收入增速目 标 20% 以 上 - 太 极 集 团 （ 600129.SH ）2023.3.30昆药集团：血塞通系列快速增长，昆中药黄金单品放量-昆药集团（600422） 2023.3.30华润三九：CHC 业务稳定增长，中药配方颗粒向好-华润三九（000999） 2023.3.29同仁堂：业绩稳定增长，深化营销推广-同仁堂（600085） 2023.3.28天士力：业绩拐点已至，中药创新药迎来收获期-天士力（600535） 2023.3.27立方制药：重磅品种羟考酮获批，益气和胃胶囊高速放量-立方制药（003020） 2023.3.27医药：从医药基金重仓股变迁看中药板块投资机遇-华金证券医药行业周报 2023.3.19 行业周报http://www.huajinsc.cn/2 / 7请务必阅读正文之后的免责条款部分内容目录一、医药行业行情回顾........................................................................................................................................3二、医药行业投资策略........................................................................................................................................4三、风险提示...................................................................................................................................................... 5图表目录图 1：本周申万医药指数和沪深 300 指数走势图................................................................................................ 3图 2：本月申万医药指数和沪深 300 指数走势图................................................................................................ 3图 3：本周申万一级行业涨跌幅排序...................................................................................................................3图 4：本月申万一级行业涨跌幅排序...................................................................................................................3图 5：本周医药行业子板块涨跌幅排序............................................................................................................... 3图 6：本月医药行业子板块涨跌幅排序............................................................................................................... 3表 1：本周和本月涨跌幅榜前 15 家上市公司...........