医药行业周报：创新药和中药迎来政策利好

请务必阅读正文后的重要声明部分 [Table_IndustryInfo] 2023 年 04 月 01 日 强于大市(维持) 证 券研究报告•行业研究•医药生物 医药行业周报（3.27-3.31） 创新药和中药迎来政策利好 投资要点 西 南证券研究发展中心 [Table_Author] 分析师：杜向阳 执业证号：S1250520030002 电话：021-68416017 邮箱：duxy@swsc.com.cn [Table_QuotePic] 行 业相对指数表现 数据来源：聚源数据 基 础数据 [Table_BaseData] 股票家数 365 行业总市值（亿元） 61,080.79 流通市值（亿元） 59,685.38 行业市盈率 TTM 24.0 沪深 300 市盈率 TTM 12.1 相 关研究 [Table_Report] 1. 2023 年 3 月第四周创新药周报（附小专题-COPD 生物药研发概况 ) (2023-03-27) 2. 医药行业覆盖标的 2023 年 Q1 业绩前瞻：业绩呈现复苏态势 (2023-03-26) 3. 医药行业周报（3.20-3.24）：建议乐观配置医药板块 (2023-03-26) 4. 2023 年 3 月第三周创新药周报（附小专题- IL-5 靶点药物研发概况） (2023-03-20) 5. CXO 行业及新冠小分子口服药进展数据跟踪专题 (2023-03-20) 6. 原料药板块 2 月跟踪报告：肝素价格环比大幅提升 (2023-03-20) [Table_Summary]  行情回顾：本周医药生物指数上涨 1.24%，跑赢沪深 300指数 0.64个百分点，行业涨跌幅排名第 11。2023 年初以来至今，医药行业上涨 1.86%，跑输沪深300 指数 2.77 个百分点，行业涨跌幅排名第 22。本周医药行业估值水平(PE-TTM)为 25倍，相对全部 A 股溢价率为 76.3%(+1.7pp)，相对剔除银行后全部 A 股溢价率为 30.4%(+1.0pp)，相对沪深 300 溢价率为 123%(+2.5pp)。医药子行业来看，中药Ⅲ为涨幅最大子行业，涨幅为 5.1%，其次是医疗设备、化学制剂，涨幅分别为 3.5%和 2.8%。年初至今表现最好的子行业是中药Ⅲ，上涨幅度为 9.9%。  中药国采规则相对温和，创新药有望加快上市。本周医药板块回调，以中药领涨为主，本周中药公司同仁堂、太极集团等先后公布年报，2022年业绩亮眼，未来增长动力可期。1）3月 28日，全国中成药联合采购办公室发布《全国中成药采购联盟集中采购文件（征求意见稿）》，明确此次采购相关细则。采购涉及 30 个省份，品种多为非独家品种。规则延续此前友好规则，综合得分中价格竞争占六成权重，技术评价得分占四成，预计此次降幅合理。2）3月 29日，第八批国家药品带量采购在海南进行现场投标和开标。本次集采涵盖抗感染药物、心脑血管系统药物、血液和造血系统药物、神经系统药物等 8个治疗大类40 个大品种，251家药企参与竞标。从拟中选结果来看，39种药品采购成功，174 家企业的 252个产品获得拟中选资格。中选价格方面，拟中选药品平均降价幅度约为 56%，按约定采购量测算，预计每年可节省资金 167 亿元。3）3月 31日，CDE 发布《药审中心加快创新药上市许可申请审评工作规范（试行）》，自 3 月 31 日起实施，利好儿童专用创新药、罕见病用药创新研发。我们认为展望后市，结合一季报预期进行配置。全年来看，持续看好三条投资主线：确定性之 1——创新仍是医药行业持续发展的本源；确定性之 2——疫后医药复苏亦是核心主线。确定性之 3——自主可控/产业链安全。  本周弹性组合：新华医疗(600587)、祥生医疗(688358)、京新药业(002020)、海创药业 (688302)、首药控股 -U(688197)、盟科药业(688373)、佐力药业(300181)、寿仙谷(603896)、上海医药(601607)、柳药集团(603368)。  本周稳健组合：恒瑞医药(600276)、爱尔眼科(300015)、迈瑞医疗(300760)、华 厦眼 科 (301267)、 太 极集 团 (600129)、 我 武生 物 (300357)、 智 飞生 物(300122)、通策医疗(600763)、华润三九(000999)、云南白药(000538)。  本周科创板组合：荣昌生物(688331)、泽璟制药-U(688266)、康希诺(688185)、海泰新光(688677)、诺维赞(688105)、联影医疗(688271)、澳华内镜(688212)、华大智造(688114)、爱博医疗(688050)、百济神州(688235)。  本周港股组合：金斯瑞生物科技(1548)、微创机器人-B(2252)、基石药业(2616)、和黄医药(0013)、康方生物-B(9926)、诺辉健康(6606)、瑞尔集团(6639)、锦欣生殖(1951)、药明生物(2269)、海吉亚医疗(6078)。  风险提示：医药行业政策风险超预期；研发进展不及预期风险；业绩不及预期风险。 -24%-18%-12%-6%0%6%22/322/522/722/922/1123/123/3医药生物 沪深300 医 药行业周报（3.27-3.31） 请务必阅读正文后的重要声明部分 目 录 1 投资策略及重点个股 ................................................................................................................................................................................... 1 1.1 当前行业投资策略 ................................................................................................................................................................................ 1 1.2 上周弹性组合分析 ................................................................................................................................................................................ 3 1.3 上周港股组合分析 ..........................................................................................................