房地产行业周观点：销售延续复苏拿地热度略降，REITs试点范围拓宽至购物中心

请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告 | 2023年03月28日超 配房地产行业周观点销售延续复苏拿地热度略降，REITs 试点范围拓宽至购物中心核心观点行业研究·行业周报房地产超配·维持评级证券分析师：任鹤证券分析师：王粤雷010-880053150755-81981019renhe@guosen.com.cnwangyuelei@guosen.com.cnS0980520040006S0980520030001证券分析师：王静021-60893314wangjing20@guosen.com.cnS0980522100002市场走势资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理相关研究报告《房地产行业周观点-央行降准利好地产基建，销售延续复苏势头》 ——2023-03-20《数据背后的地产基建图景（二）-地产基本面边际修复且竣工表现靓眼，基建投资开年迎高增》 ——2023-03-16《统计局 1-2 月房地产数据点评-维持竣工确定性强于销售的判断》 ——2023-03-15《房地产行业周观点-新房销售复苏节奏趋缓，二手住宅成交势头良好》 ——2023-03-14《房地产行业周观点-地产销售持续复苏，因城施策力度未松》——2023-03-06近期核心观点：2023 年开年以来，地产基本面边际修复，销售降幅收窄，购房者的信心逐步重筑，竣工明显回暖，房企融资也逐渐改善。证监会、发改委均发文将百货商场、购物中心、农贸市场等消费基础设施纳入 REITs 试点资产范围，利好持有大量优质购物中心的房企实现“投融管退”的最后一环，缓解资金压力。尽管仍有政策放松预期，但销售的恢复速度是当下最核心的变量。当前阶段，地产板块投资应自下而上寻找增长标的。我们看好拿地积极、有增长预期的α属性较强的公司，核心推荐越秀地产、华润置地。市场表现回顾：板块方面，2023.3.20-2023.3.24 期间，房地产指数（中信）上涨 0.5%，沪深 300 指数上涨 1.72%，房地产板块跑输沪深 300 指数 1.22 个百分点，位居所有行业第 18 位。近一个月，房地产指数（中信）下跌 4.61%，沪深 300 指数下跌 1.95%，房地产板块跑输沪深 300 指数 2.66 个百分点。近半年来，房地产指数（中信）下跌 6.91%，沪深 300 指数上涨 3.16%，房地产板块跑输沪深 300 指数 10.07 个百分点。个股方面，2023.3.20-2023.3.24 期间，77 只个股上涨，52 只个股下跌，9只个股持平，占比分别为 56%、38%、7%。涨跌幅居前 5 位的个股为：财信发展、ST 慧球、张江高科、深圳华强、大悦城，居后 5 位的个股为：*ST 松江、格力地产、中润资源、世荣兆业、大港股份。行业数据跟踪：销售端，新房、二手房交易均延续复苏态势。2023 年截至 3 月 25 日，30 城商品房成交面积 3155 万㎡，同比-1.5%。2023 年截至 3 月 24 日，样本 8 城二手住宅当周成交面积 208 万㎡，连续五周保持高位，当年累计成交面积1610 万㎡，累计同比+91%，较 2021 年同期+3%，较 2019 年同期+57%。拿地端，住宅类用地成交量及溢价率水平有所下滑。2023 年截至 3 月 26 日，100 大中城市住宅类用地当周成交面积 344 万㎡，当年累计成交面积 7657 万㎡，累计同比-12%，较 2021 年同期-13%，较 2019 年同期+20%，较前期表现略显颓势。100 大中城市住宅类用地当周成交溢价率 4.7%，低于往年同期，且较前期热度呈下滑趋势。行业政策要闻：①证监会、发改委均发文将消费基础设施纳入 REITs 试点资产范围，优先支持百货商场、购物中心、农贸市场等城乡商业网点项目，保障基本民生的社区商业项目发行基础设施 REITs。②安徽亳州推出促进房地产市场平稳健康发展的若干措施。③浙江丽水、安徽马鞍山、江苏南通、山东德州、云南玉溪、黑龙江哈尔滨、广东深圳等地出台优化公积金贷款政策。风险提示：①政策落地效果及后续推出强度不及预期；②外部环境变化等因素致行业基本面超预期下行；③房企信用风险事件超预期冲击。请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告2内容目录1.近期核心观点..................................................................................................................................42.市场表现回顾..................................................................................................................................42.1 板块方面，上周房地产板块涨幅位居所有行业第 18 位........................................................................42.2 个股方面，上涨、下跌、持平占比分别为 56%、38%、7%.....................................................................53.行业数据跟踪..................................................................................................................................53.1 销售端，新房、二手房交易均延续复苏态势..........................................................................................53.2 拿地端，住宅类用地成交量及溢价率水平有所下滑..............................................................................74.行业政策要闻..................................................................................................................................85.风险提示........................................................................................................................................10请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告3图表目录图1： 近半年房地产板块与沪深 300 走势比较.........................