鑫融讯：交易情绪持续改善

2023 年 03 月 28 日 交易情绪持续改善 --鑫融讯 分析师：严凯文 S1050516080001 yankw@cfsc.com.cn 最近一年大盘走势 资料来源：Wind，华鑫证券研究 相关研究 1、《高集中度后是分化》2023-03-27 2、《交易情绪快速上升》2023-03-24 3、《短周期仍有分歧》2023-03-23 ▌ 双融余额 截至 3 月 27 日，上交所两融余额报 8557.35 亿元，较前一交易日增加 41.60 亿元；深交所两融余额报 7548.16 亿元，较前一交易日增加 40.21 亿元；两市合计 16105.51亿元，较前一交易日增加 81.81 亿元。 ▌ 最新观点 本周一，A 股三大指数走势分化。截至收盘，沪指跌 0.44%，深成指涨 0.12%，创业板指涨 1.17%，科创 50 跌 0.33%，沪深 300 跌 0.36%，上证 50 跌 0.51%。上涨家数为 1981 家，低于前一交易日 2376 家，低于此前一周均值 2715 家。涨停家数为 43 家，高于前一交易日 29 家，高于此前一周均值 31家。下跌家数为 2990 家，高于前一交易日 2530 家，高于此前一周均值 2208 家。跌停家数为 10 家，高于前一交易日 6家，高于此前一周均值 9 家。北向资金净流出 6.94 亿元，前一交易日为净流出 2.34 亿元，上周均值为净流入 21.90 亿元。成交额为 11406 亿元，前一交易日为 10756 亿元，上周均值为 10013 亿元。A 股成交额快速上升，目前已经稳定在万亿之上，显示出当下场内投资者交易情绪的提升。情绪回升主要得益于创业板市场回暖，由于创业板市场估值优势较为明显，新能源赛道的悲观扩张预期，估值被过度压缩之后出现修正，我们认为创业板市场估值修复的逻辑依然存在。目前 AI 赛道方向交易集中度过高，已经出现分化，毕竟年内能落地到营收扩张的产业链还是比较少的，后续当注意追涨风险。市场整体而言，我们依旧保持此前观点，稳步向好，分歧是一次新的上车机会，长周期面对波动当保持定力。美国经济很难在高利率环境下保持扩张，高利率环境下经济若衰退预期终将会变成现实，而美国银行业危机只是高利率环境下一个危机缩影，那么对于海外资金而言，中国市场依然是全球最具备有吸引力的市场，海外增量资金依然是驱动 23年 A 股持续上涨的源动力之一。此外 A 股盈利底部区域也逐渐清晰，23 年二、三两季度高概率将迎来盈利上行周期，因此基于此判断，23 年 A 股趋势行情依然值得期待。 ▌ 主题追踪 今日关注：云游戏、算力、医疗器械 1. 云游戏主题：3 月 15 日，OpenAI 官方推出了 GPT-4 多模态预训练大模型，根据官方演示，该版本相较之前的 3.5 又有了不小的进步——增加了识图功能，文字输入限制提升至2.5 万字，能够生成一些创意文本，同时也能提升游戏性能和体验方式，推动游戏产业的发展。2 月 14 日，中宣部出版-20-15-10-50510(%)沪深300策略研究 证券研究报告 证券研究报告 请阅读最后一页重要免责声明 2 诚信、专业、稳健、高效 局副局长杨芳在中国游戏产业年会上的致辞中表示，今年中宣部将实施“网络出版技术创新发展计划”，重点推动虚拟现实、感知交互、游戏引擎、动作捕捉等网络游戏底层技术创新突破，推动元宇宙、数字孪生、云游戏等新业态拓展应用。建议关注：三七互娱（002555）、盛天网络（300494） 2. 算力主题：2 月 27 日，中共中央、国务院印发了《数字中国建设整体布局规划》，《规划》指出，要做强做优做大数字经济，培育壮大数字经济核心产业，研究制定推动数字产业高质量发展的措施，打造具有国际竞争力的数字产业集群。据工信部日前发布的数据显示，2022 年，全国在用数据中心机架总规模超过 650 万标准机架；近 5 年，算力总规模年均增速超过 25%。算力资源是数字经济发展的重要底座。根据 IDC 联合浪潮信息在近期发布的《2022-2023 中国人工智能计算力发展评估报告》中，中国人工智能计算力保持快速 增 长 ， 2022 年 智 能 算 力 规 模 达 到 268 百 亿 亿 次 / 秒(EFLOPS)，超过通用算力规模。预计未来 5 年中国智能算力规 模 的 年 复 合 增 长 率 将 达 52.3% 。 建 议 关 注 ： 新 易 盛（300502）、中科曙光（603019） 3. 医疗器械主题：2 月 8 日，国家药监局官网发布《2022 年度医疗器械注册工作报告》显示，2022 年，国家药监局按程序做好创新医疗器械、临床急需医疗器械审评审批，高端医疗装备国产化有新突破，批准首个国产质子治疗系统等创新医疗器械 55 个（总数为 189 个），优先审批医疗器械 77 个（总数为 126 个），创新医疗器械获批数量与 2021 年相比增加 57.1%，更好地满足人民群众使用高水平医疗器械需要。2022 年 9 月 15 日，国家卫健委发布通知，拟使用财政贴息贷款更新改造医疗设备，相关财政贴息贷款原则上对所有公立和非公立医疗机构全面放开，每家医院贷款金额不低于2000 万元。随着医疗器械行业超过千亿元的财政贴息贷款落地，从 2022 年第四季度到今年会是医疗器械行业采购的高峰期。建议关注：春立医疗（688236）、理邦仪器 （300206） ▌ 风险提示 疫情反复、宏观经济意外下滑、流动性紧缩加剧、行业政策低于预期。 证券研究报告 请阅读最后一页重要免责声明 3 诚信、专业、稳健、高效 图表 1 双融日交易数据 数据来源：Wind, 华鑫证券研究 图表 2 上一日融资净买入前十行业（万元） 图表 3 上一日融券净卖出额前十行业（万元） 数据来源：Wind, 华鑫证券研究 数据来源：Wind, 华鑫证券研究 图表 4 上一日融资净买入额前十大个股（万元） 图表 5 上一日融券净卖出额前十大个股（万元） 数据来源：Wind, 华鑫证券研究 数据来源：Wind, 华鑫证券研究 2.14%2.16%2.18%2.20%2.22%2.24%2.26%2.28%8800.009800.0010800.0011800.0012800.0013800.0014800.0015800.0016800.00融资余额（亿元）融券余额（亿元）两融余额占A股流通市值(%)185,276.29172,120.23108,110.6372,270.2745,665.2737,165.9634,242.0132,231.6528,205.0225,851.69SW计算机SW电子SW通信SW传媒SW银行SW公用事业SW电力设备SW机械设备SW国防军工SW房地产49,835.3612,318.131,862.091,245.101,143.15567.26270.33269.44157.2163.88SW公用事业SW计算机SW钢铁SW医药生物SW非银金融SW机械设备SW美容护理SW商贸零售SW社会服务SW家用电器33,213.2731,316.8730,97