玻璃期货日报：产业链库存去化，玻璃上扬概率增加

请务必阅读最后重要事项 第 1 页 作者：能源化工研究中心 魏朝明 执业编号：F3077171 (从业) Z0015738 (投资咨询) 联系方式：010-68578587/ weichaoming@foundersc.com 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 成文时间：2023年3月27日星期一 产业链库存去化 玻璃上扬概率增加 【行情复盘】 周一玻璃期货盘面震荡运行，主力 05 合约涨 1.49%收于 1638 元。 【重要资讯】 现货市场方面，周一国内浮法玻璃市场整体交投尚可，部分价格上调。华北沙河及石家庄区域大板价格普遍上涨 1 元/重量箱，市场交投好转，成交良好；华南市场暂稳运行，市场交投一般，观望氛围渐浓；华东市场价格稳中有涨，部分厂价格上调 2 元/重量箱左右，整体出货相对平稳，短期外围价格提涨带动本区域中下游适当补货；华中价格暂稳，部分加工厂订单稍增，需求端存支撑，交投尚可；西南市场延续平稳走势，部分加工品价格小幅上调。 供给方面自 2022 年二季度末以来持续波动减量，近期产能拐点逐步显现。截至上周四，全国浮法玻璃生产线共计 306 条，在产 241 条，日熔量共计 162930 吨，较前一周增加 2400 吨。周内产线新点火 1 条，复产 1 条，暂无改产及冷修产线。秦皇岛奥华玻璃有限公司（原秦皇岛奥格）1200T/D 浮法新线 3 月 17 日点火，计划生产建筑超白玻璃。沙河市长城玻璃有限公司 1200T/D 七线 3 月 20 日点火复产。 需求方面，上周国内浮法玻璃市场整体需求尚可，多数区域企业维持降库。随着区域价差拉大，货源流动性增加，部分销区市场受到一定冲击。加工厂订单相对稳定，阶段性补货对市场形成一定支撑，但补货持续性有待观察。 春节过后玻璃企业库存季节性上扬，市场情绪阶段性承压；近三周库存显著去化。截至上周四，重点监测省份生产企业库存总量为 5865万重量箱，较前一周库存下降 295 万重量箱，降幅 4.79%，库存天数约30.43 天，较前一周减少 1.70 天。上周重点监测省份产量 1232.61 万重量箱，消费量 1521.17 万重量箱，产销率 123.41%。 【套利策略】 建议关注因高库存而处于估值低位的玻璃作为建材板块套利操作中多头配置的价值，择机参与。 【交易策略】 对于当前已经持续三周的玻璃生产企业销售好转库存去化情况，前期市场对其持续性有不同看法，目前悲观情绪有所消退。我们认为，保交楼是提振内需的重要抓手，当前房地产业得到的资金支持力度正在逐步增强，玻璃年度需求可期。玻璃深加工企业宜把握 05 合约及 09 合约成本线下方买入套保机会，为 2023 年度的稳健经营打下良好基础。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 玻璃期货日报 FG Futures Daily Report 请务必阅读最后重要事项 第 2 页 目录 第一部分 行情回顾 .................................................................................................... 3 一、期货行情回顾 ..................................................................................................................................... 3 二、现货行情及基差走势 ......................................................................................................................... 5 第二部分 玻璃市场情况 ............................................................................................ 7 一、在产产能底部已现 下游需求有所复苏............................................................................................ 7 二、玻璃生产企业库存显著下降 ............................................................................................................. 8 三、玻璃后期走势判断 ........................................................................................................................... 10 第三部分 套利策略分析 .......................................................................................... 11 第四部分 持仓情况 .................................................................................................. 12 请务必阅读最后重要事项 第 3 页 第一部分 行情回顾 一、期货行情回顾 12001300140015001600170018001900玻璃活跃合约价格走势玻璃2305玻璃2309 图 玻璃期货活跃合约行情走势 数据来源：Wind、方正中期研究院 0500000100000015000002000000250000030000002020-01-122020-02-112020-03-122020-04-112020-05-112020-06-102020-07-102020-08-092020-09-082020-10-082020-11-072020-12-072021-01-062021-02-052021-03-072021-04-062021-05-062021-06-052021-07-052021-08-042021-09-032021-10-032021-11-022021-12-022022-01-012022-01-312022-03-022022-04-012022-05-012022-05-312022-06-302022-07-302022-08-292022-09-282022-10-282022-11-272022-12-272023-01-262023-02-252023-03-27玻璃活跃合约成交量（手） 图 玻璃期货活跃合约成交量 数据来源：wind、方正中期研